En juin, les investisseurs canadiens ont acquis des titres étrangers pour la robuste somme de 5,4 milliards de dollars. Cette activité a constitué un retour vers la tendance de fortes acquisitions qui a marqué la première partie de l'année et est survenue après des acquisitions relativement faibles en mai.

Après neuf mois d'achats continus, les investisseurs étrangers ont réduit de 2,1 milliards de dollars leurs avoirs en titres canadiens en juin.

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Investissements canadiens de portefeuille en valeurs mobilières étrangères¹

Les investisseurs canadiens augmentent de façon importante leurs avoirs en titres étrangers

Après un mois de mai relativement calme durant lequel les investisseurs canadiens n'ont investi que 373 millions de dollars en titres étrangers, ceux-ci en ont acheté pour 5,4 milliards de dollars en juin. Les investissements se répartissaient dans toutes les classes de valeurs mobilières, les obligations étrangères en ayant récolté le plus, soit 2,3 milliards de dollars. Plus des trois quarts de l'investissement en obligations étrangères étaient constitués d'obligations du Trésor américain, le reste en obligations d'outre-mer.

Les Canadiens ont aussi continué à investir dans les actions étrangères (1,5 milliard de dollars), exclusivement dans les actions américaines, en ayant acheté pour une valeur de 1,9 milliard de dollars tout en s'étant départis de quelques-uns de leurs avoirs dans les actions d'outre-mer. L'augmentation des avoirs sous forme d'actions américaines a été causée en partie par une prise de contrôle par des intérêts étrangers d'une société canadienne lors de laquelle les investisseurs canadiens ont reçu des actions de la société étrangère en paiement de leurs actions de la société canadienne acquise. Parallèlement, les achats d'instruments du marché monétaire étranger ont atteint un sommet de 1,7 milliard de dollars. Presque la moitié des investissements ont porté sur les effets d'outre-mer, le reste ayant été divisé entre les bons du Trésor américain et les autres effets américains.

Durant le deuxième trimestre, les Canadiens ont acheté pour 9,1 milliards en titres étrangers, soit le plus haut niveau trimestriel atteint en plus de trois ans. En outre, de janvier à juin, les investisseurs canadiens ont acheté pour 16,0 milliards de dollars en titres étrangers, comparativement à 7,1 milliards de dollars au cours de la même période l'année dernière et à 18,5 milliards de dollars pour l'ensemble de 2004. Tel qu'annoncé dans le budget fédéral de février, les restrictions quant à la teneur en éléments étrangers dans les véhicules de placement canadiens à impôt différé ont été éliminées.

Les investisseurs étrangers réduisent leurs avoirs en instruments d'emprunt canadiens

Après avoir acheté en mai pour la plus forte valeur en obligations canadiennes (2,6 milliards de dollars) au premier semestre de 2005, les investisseurs étrangers ont réduit leurs avoirs en juin. Durant ce mois, les avoirs des non-résidents en obligations canadiennes ont chuté de 1,2 milliard de dollars, soit le plus important désinvestissement dans ce secteur depuis février 2004.

Le désinvestissement étranger en obligations canadiennes a porté exclusivement sur les obligations du gouvernement fédéral, alors que tous les autres secteurs ont connu une augmentation de leurs avoirs. Les non-résidents ont vu leurs avoirs en obligations du gouvernement fédéral diminuer de 2,2 milliards de dollars en juin, ce qui représentait le cinquième mois de réductions d'affilée dans ce secteur. Cependant, alors que durant les mois précédents, les avoirs étrangers ont chuté en raison de ventes d'émissions en circulation, la réduction du mois de juin dans ce secteur était entièrement attribuable aux remboursements.

Au deuxième trimestre de cette année, les investisseurs étrangers ont acquis pour 1,2 milliard de dollars d'obligations canadiennes, ce qui était considérablement inférieur aux achats effectués durant la même période des années précédentes. De janvier à juin, les investisseurs étrangers n'ont acheté que pour une valeur de 1,9 milliard d'obligations canadiennes, comparativement à 16,1 milliards de dollars et à 6,7 milliards de dollars pour la même période en 2003 et en 2004, respectivement. Bien que la plupart des secteurs aient connu une hausse de leurs avoirs, les avoirs étrangers en obligations du gouvernement fédéral ont affiché un recul de 4,7 milliards de dollars depuis le début de l'année. Durant la même période, les taux d'intérêt canadiens à long terme ont fléchi jusque sous le seuil des taux américains pour la première fois en plus de quatre ans, alors que le dollar canadien a perdu 1,59 cent US.

Durant la même période, les investisseurs étrangers se sont départis de 410 millions de dollars d'instruments du marché monétaire canadien après en avoir acheté pour 1,1 milliard de dollars en mai. Les ventes étaient principalement constituées de bons du Trésor fédéraux, les non-résidents en ayant liquidé pour une valeur de 684 millions de dollars, soit le plus grand désinvestissement dans ce secteur en près d'un an. Les investisseurs du Royaume-Uni et de l'Asie ont été les principaux vendeurs d'instruments du marché monétaire canadien durant le mois.

Malgré le désinvestissement observé en juin, les investisseurs étrangers ont augmenté l'ensemble de leurs avoirs en instruments du marché monétaire canadien durant le deuxième trimestre de 2005, en ayant acheté pour une valeur de 1,0 milliard de dollars et ayant compensé partiellement les ventes de 1,9 milliard de dollars effectuées durant le premier trimestre de 2005. Les investissements durant le deuxième trimestre ont été entièrement constitués de titres directs du gouvernement fédéral (209 millions de dollars) et de titres d'entreprises fédérales (1,1 milliard de dollars), la majorité des acquisitions étant provenues d'Europe.

Les non-résidents se départissent de leurs actions canadiennes pour un deuxième mois consécutif

Les investisseurs étrangers ont continué de réduire leurs avoirs en actions canadiennes en juin, en ayant liquidé pour une valeur de 447 millions de dollars. En juin, pour un quatrième mois consécutif, ils se sont départis d'actions en circulation, et ce, pour une valeur de 151 millions de dollars. Un montant additionnel de 296 millions de dollars a été aussi désinvesti dans la catégorie des autres transactions en grande partie à la suite d'une autre prise de contrôle par des intérêts étrangers d'une société canadienne, dont les actionnaires de portefeuille étrangers (et canadiens) ont échangé leurs actions canadiennes contre de l'argent comptant. Dans l'ensemble, les investisseurs du Royaume-Uni ont effectué la majorité des ventes d'actions canadiennes au cours du mois.

Durant le trimestre, les investisseurs étrangers ont réduit de 2,5 milliards de dollars leurs avoirs en actions canadiennes, ce qui représentait le premier désinvestissement trimestriel depuis le premier trimestre de 2003. Les ventes se sont produites entièrement en émissions secondaires, ayant occasionné une réduction des avoirs d'un vaste ensemble de secteurs industriels.

Graphique 2
Investissements étrangers de portefeuille en valeurs mobilières canadiennes