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Balance des paiements internationaux du Canada, quatrième trimestre de 2018

Diffusion : 2019-02-28

Solde du compte courant

-15,5 milliards de dollars

Quatrième trimestre de 2018

Le déficit du compte courant du Canada (après désaisonnalisation) s'est élargi de 5,4 milliards de dollars au quatrième trimestre pour atteindre 15,5 milliards de dollars. Cette augmentation est attribuable à une croissance du déficit au chapitre du commerce des biens et des services, laquelle a été modérée par une baisse du déficit au chapitre des revenus de placements.

Le déficit au chapitre du commerce des biens et des services a augmenté de 6,1 milliards de dollars. Les exportations ont diminué de 7,3 milliards de dollars pour s'établir à 175,1 milliards de dollars, principalement en raison de la baisse des ventes de produits énergétiques. Cette dernière s'explique par un recul marqué des prix de l'énergie, qui ont diminué de 22 % au cours du trimestre. Les importations de biens et de services se sont repliées de 1,1 milliard de dollars pour s'établir à 188,5 milliards de dollars. Le déficit au chapitre des revenus primaires a diminué de 0,7 milliard de dollars pour s'établir à 1,5 milliard de dollars. Les revenus réalisés par les investisseurs canadiens sur leurs actifs étrangers ont augmenté au cours du trimestre.

Graphique 1  Graphique 1: Soldes du compte courant
Soldes du compte courant

Les entrées de fonds provenant de l'étranger pour financer le déficit du compte courant provenaient principalement des transactions en devises et en dépôts. Ces transactions ont généré une entrée nette de fonds de 38,6 milliards de dollars, les non-résidents ayant considérablement augmenté leurs avoirs en devises et en dépôts au Canada.

Les investissements directs ont généré une entrée nette de fonds totalisant 3,9 milliards de dollars, les investissements directs au Canada ayant dépassé les investissements directs à l'étranger pour la première fois en trois trimestres. Ces entrées de fonds ont été partiellement contrebalancées par une diminution marquée des avoirs étrangers en titres d'emprunt canadiens.

En 2018, le déficit du compte courant s'est rétréci de 1,4 milliard de dollars pour s'établir à 58,7 milliards de dollars, ce qui représente le plus faible déficit en quatre ans. Le déficit au chapitre du commerce des biens a diminué de 3,1 milliards de dollars, tandis que le déficit au chapitre des revenus de placements a augmenté de 2,3 milliards de dollars. Le déficit du compte courant a ainsi diminué pour une troisième année consécutive, après avoir atteint un sommet de 70,5 milliards de dollars en 2015.

Compte courant

Le déficit au chapitre du commerce des biens augmente fortement au quatrième trimestre

Après avoir atteint une valeur sans précédent de 152,2 milliards de dollars au troisième trimestre, les exportations de biens ont diminué de 7,8 milliards de dollars au quatrième trimestre. Les produits énergétiques ont été à l'origine de la majeure partie de la baisse de la valeur des exportations, surtout le pétrole brut, dont la valeur des exportations a diminué de 7,5 milliards de dollars. Les prix du pétrole brut ont diminué de près de 50 % au cours des deux derniers mois du trimestre. La hausse des exportations de gaz naturel a modéré la baisse globale des exportations de produits énergétiques.

Les importations de biens ont reculé de 1,5 milliard de dollars au quatrième trimestre. Les importations de produits énergétiques, de produits chimiques de base et industriels, de produits en plastique et en caoutchouc ainsi que de véhicules automobiles et de leurs pièces se sont toutes repliées de 0,6 milliard de dollars. Ces baisses sont principalement attribuables à une diminution des volumes importés, à l'exception des importations de produits énergétiques, dont la valeur a diminué sous l'effet de la baisse des prix.

Le déficit au chapitre du commerce des services a diminué de 0,2 milliard de dollars au quatrième trimestre pour atteindre 6,2 milliards de dollars, principalement sous l'effet d'une hausse de l'excédent au chapitre des services commerciaux.

Le déficit au chapitre des revenus de placements diminue

Le déficit au chapitre des revenus de placements a diminué de 0,7 milliard de dollars pour s'établir à 0,9 milliard de dollars au quatrième trimestre. Les bénéfices réalisés par les résidents sur leurs investissements directs à l'étranger ont augmenté de 1,2 milliard de dollars pour atteindre un sommet sans précédent de 19,0 milliards de dollars. Parallèlement, les bénéfices réalisés par les non-résidents sur leurs investissements directs au Canada ont légèrement diminué pour un deuxième trimestre d'affilée.

Compte financier

Les avoirs étrangers en titres canadiens diminuent pour la première fois depuis la fin de 2008

Les investisseurs étrangers ont réduit leurs avoirs en titres canadiens de 4,8 milliards de dollars au quatrième trimestre, comparativement à un investissement de 26,0 milliards de dollars au trimestre précédent. Les non-résidents ont investi dans des actions canadiennes, mais ont considérablement réduit leurs avoirs en titres d'emprunt. Il s'agit du premier désinvestissement en titres canadiens depuis le quatrième trimestre de 2008.

Graphique 2  Graphique 2: Investissement étranger en titres canadiens
Investissement étranger en titres canadiens

Les avoirs étrangers en obligations canadiennes ont diminué d'un montant sans précédent de 12,9 milliards de dollars au quatrième trimestre, surtout en raison des désinvestissements marqués en décembre. Les remboursements d'obligations de sociétés et les ventes d'obligations du gouvernement fédéral sur le marché secondaire ont contribué le plus à cette baisse. Le dollar canadien s'est déprécié de 4,0 cents américains par rapport au dollar américain au cours du trimestre.

Les investissements directs au Canada dépassent les investissements directs à l'étranger

Les investissements directs au Canada se sont chiffrés à 17,2 milliards de dollars au quatrième trimestre, ce qui représente la valeur la plus élevée depuis le troisième trimestre de 2015. La totalité de l'activité d'investissement observée au cours du trimestre est attribuable aux investissements des sociétés mères étrangères en actions dans leurs sociétés affiliées canadiennes. Dans l'ensemble, les investissements directs au Canada provenaient principalement des États-Unis et, dans une moindre mesure, de la France. L'activité de fusions et d'acquisitions s'est chiffrée à 5,9 milliards de dollars, et s'est entièrement concentrée dans des transactions en provenance de pays autres que les États-Unis.

Graphique 3  Graphique 3: Investissement direct étranger
Investissement direct étranger

Les investissements directs à l'étranger ont ralenti pour s'établir à 13,3 milliards de dollars au quatrième trimestre. Environ les trois quarts de cette activité se sont déroulés dans le secteur du commerce et des transports. L'activité de fusions et d'acquisitions s'est chiffrée à 4,5 milliards de dollars, en baisse par rapport à la valeur de 17,7 milliards de dollars enregistrée au troisième trimestre. Les acquisitions canadiennes d'entreprises étrangères (16,0 milliards de dollars) au cours du quatrième trimestre ont été modérées par les ventes d'intérêts existants à l'étranger (11,4 milliards de dollars). L'émission de nouvelles actions canadiennes à des investisseurs de portefeuille non résidents a partiellement contribué au financement de l'activité d'acquisition.



  Note aux lecteurs

Dans le cadre de la présente diffusion, pour la première fois, un rajustement au commerce des biens a été effectué afin de tenir compte des exportations et des importations de cannabis non autorisé. Pour le moment, ce rajustement couvre uniquement l'année 2018. Pour l'année 2018, les exportations de cannabis non autorisé étaient estimées à 1,1 milliard de dollars alors que les importations de cannabis non autorisé étaient estimées à 0,3 milliard de dollars. Les changements aux années antérieures seront effectués en même temps que la diffusion des données du troisième trimestre en novembre 2019. Ces données seront également intégrées à partir de 1961 dans les comptes des revenus et des dépenses du Canada lors de la diffusion du quatrième trimestre de 2018. Par conséquent, les données sur les exportations et les importations de la balance des paiements et des comptes des revenus et des dépenses seront différentes pour la période de 1961 à 2017. Cependant, ces différences seront minimes et seront éliminées lors de la diffusion, en novembre 2019, des données du troisième trimestre de 2019 de la balance des paiements. Pour obtenir de plus amples renseignements à propos de la méthodologie utilisée pour estimer le commerce de cannabis non autorisé, veuillez consulter la page Web du Compte économique sur le cannabis.

Malgré la fermeture partielle du gouvernement fédéral américain qui s'est terminé en janvier, Statistique Canada a été en mesure d'intégrer les données sur les exportations canadiennes vers les États-Unis pour décembre 2018 dans les valeurs du quatrième trimestre de la balance des paiements. Ces données proviennent du US Census Bureau. Les données mensuelles sur le commerce international de marchandises du Canada pour décembre 2018 seront diffusées le 6 mars.

Définitions

La balance des paiements internationaux retrace l'ensemble des transactions économiques entre les résidents du Canada et les non-résidents dans trois comptes, soit le compte courant, le compte capital ainsi que le compte financier.

Le compte courant porte sur les transactions liées aux biens, aux services, à la rémunération des employés, aux revenus découlant des placements et aux revenus secondaires (transferts courants).

Les données du compte courant dans le présent communiqué sont désaisonnalisées. Pour obtenir plus de renseignements sur la désaisonnalisation, voir la page Web Données désaisonnalisées — Foire aux questions.

Le compte capital porte sur les transferts de capitaux et les transactions d'actifs non produits non financiers.

Le compte financier porte sur les transactions liées à des actifs et à des passifs financiers.

En principe, un prêt net (+) ou un emprunt net (-) provenant de la somme du compte courant et du compte capital correspond à un prêt net (+) ou à un emprunt net (-) provenant du compte financier. En pratique, cela est toutefois rarement le cas, car les données sont compilées à partir d'une multitude de sources. Cela donne donc lieu à une erreur de mesure. La divergence (erreurs et omissions nettes) est l'entrée ou la sortie nette non observée.

L'investissement direct étranger est présenté selon le principe des actifs et des passifs (c.-à-d. sur une base brute) dans le compte financier. L'investissement direct étranger peut aussi être présenté selon le principe directionnel (c.-à-d. sur une base nette), tel qu'il est montré dans les tableaux supplémentaires sur l'investissement direct étranger, tableaux 36-10-0025-01, 36-10-0026-01 et 36-10-0473-01. La différence entre les deux présentations conceptuelles des investissements directs étrangers repose sur la classification des investissements à rebours tels que (1) les créances des sociétés affiliées canadiennes auprès des sociétés mères étrangères et (2) le passif des sociétés mères canadiennes auprès des sociétés affiliées étrangères. Au titre de la présentation des actifs et des passifs, (1) est classé comme un actif et est inclus dans l'actif d'investissement direct, aussi appelé « investissement direct à l'étranger » dans le présent communiqué, et (2) est classé comme un passif et est inclus dans le passif d'investissement direct, aussi appelé « investissement direct au Canada » dans le présent communiqué.

Pour obtenir plus de renseignements au sujet de la balance des paiements, veuillez consulter le chapitre 8, intitulé « Comptes internationaux », du Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques, lequel est accessible sur notre site Web. Le chapitre présente également les plus récentes statistiques de la balance des paiements.

Tableau de données en temps réel

Le tableau de données en temps réel 36-10-0042-01 sera mis à jour le 11 mars. Pour obtenir plus de renseignements, veuillez consulter la page Web Tableaux de données en temps réel.

Prochaine diffusion

Les données de la balance des paiements internationaux pour le premier trimestre seront diffusées le 30 mai.

Produits

Le produit Centre de statistiques sur le Canada et le monde (Numéro au catalogue13-609-X) mis à jour est accessible en ligne. Ce produit illustre la nature et l'ampleur des relations économiques et financières du Canada avec le monde à l'aide de graphiques et de tableaux interactifs. Il offre un accès facile à des renseignements sur le commerce, l'investissement, l'emploi et les voyages entre le Canada et un certain nombre de pays, y compris les États-Unis, le Royaume-Uni, le Mexique, la Chine et le Japon.

Le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-607-X) est disponible.

Le Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-606-G) est également disponible. Cette publication sera mise à jour afin de demeurer pertinente.

Coordonnées des personnes-ressources

Pour obtenir plus de renseignements, communiquez avec nous au 514-283-8300 ou composez sans frais le 1-800-263-1136 (STATCAN.infostats-infostats.STATCAN@canada.ca).

Pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, communiquez avec Denis Caron au 613-808-2278 (denis.caron@canada.ca), Division du commerce et des comptes internationaux.

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