Les Canadiens ont continué d'investir fortement dans les titres étrangers, en ayant acquis pour une valeur de 5,5 milliards de dollars en août. La majorité de l'investissement a porté sur des obligations étrangères, dont un montant record a été acheté.

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Investissements canadiens de portefeuille en valeurs mobilières étrangères¹

Les avoirs étrangers en titres canadiens ont accusé en août une chute de 2,7 milliards de dollars, soit le désinvestissement le plus considérable en dix-huit mois. Les investisseurs étrangers ont procédé à d'importants achats d'actions canadiennes au cours du mois, qui ont été toutefois plus que neutralisés par une réduction des avoirs en instruments d'emprunt canadiens.

Les Canadiens continuent à faire d'importants achats de titres étrangers

Dans ce qui est en train de devenir rapidement une pratique courante, les Canadiens ont encore une fois investi fortement dans les titres étrangers en août, en ayant acheté pour une valeur de 5,5 milliards de dollars, ce qui marque le troisième mois consécutif au cours duquel les Canadiens ont acquis pour plus de 5 milliards de dollars de titres étrangers.

Les achats d'obligations étrangères, qui ont atteint le niveau record de 4,1 milliards de dollars, ont constitué la majeure partie de l'investissement total du mois en titres étrangers. Tout en continuant d'acquérir des obligations du gouvernement américain (451 millions de dollars), les Canadiens se sont procurés surtout des obligations de sociétés américaines et d'outre-mer (1,7 milliard de dollars et 1,9 milliard de dollars, respectivement). Dans le cas du 1,9 milliard de dollars investis dans les émissions d'outre-mer, il s'agit d'un record pour ce secteur.

Après des achats de 2,7 milliards de dollars d'actions étrangères en juillet, les Canadiens en ont acquis pour 2,3 milliards de dollars en août. Ils ont continué d'investir surtout dans les actions américaines, en ayant acheté l'équivalent de 1,6 milliard de dollars et ayant consacré la différence de 724 millions de dollars aux actions d'outre-mer. Dans l'ensemble, les investisseurs canadiens ont acquis pour 9,5 milliards de dollars en actions étrangères jusqu'à présent cette année, comparativement à moins de 1 milliard de dollars au cours de la même période en 2004.

Contrairement aux autres catégories de titres étrangers, les Canadiens ont vendu pour un peu moins de 1 milliard de dollars d'instruments du marché monétaire étranger en août, surtout des effets d'outre-mer.

Les investisseurs étrangers poursuivent leurs achats d'actions canadiennes

Venant s'ajouter à l'investissement de 2,7 milliards de dollars en juillet, les investisseurs étrangers ont continué d'effectuer d'importants achats d'actions canadiennes. Ils en ont acquis pour plus de 1,6 milliard de dollars au cours du mois, plus des deux tiers de ce montant ayant porté sur des émissions secondaires (1,0 milliard de dollars). Après s'être départis de certains avoirs en actions canadiennes en circulation durant une bonne partie de 2005, les investisseurs étrangers sont revenus sur le marché secondaire canadien, en ayant acheté pour une valeur de 3,7 milliards de dollars au cours des deux derniers mois. Le cours des actions a poursuivi sa progression au Canada et l'acquisition par les investisseurs étrangers d'actions canadiennes d'entreprises du secteur canadien des ressources est venue en tête.

Les autres opérations ont représenté 515 millions de dollars, la plus importante ayant été l'acquisition d'une société étrangère par une entreprise canadienne. Une partie de l'opération s'est faite au moyen d'un échange d'actions, pour lequel de nouvelles actions de trésorerie émises par l'entreprise canadienne ont servi à acquérir des actions de la société étrangère.

Les avoirs étrangers en instruments d'emprunt canadiens chutent

Les avoirs étrangers en instruments d'emprunt canadiens ont régressé de 4,2 milliards de dollars en août. Les avoirs en obligations canadiennes ont diminué de 2,4 milliards de dollars, ce qui représente la plus forte baisse dans ce secteur depuis février 2004, alors que les avoirs en instruments du marché monétaire canadien ont diminué d'un montant comparable de 1,8 milliard de dollars.

Graphique 2
Investissements étrangers de portefeuille en valeurs mobilières canadiennes

Le désinvestissement étranger en obligations canadiennes a surtout porté sur des émissions des gouvernements fédéral et provinciaux. Les avoirs étrangers en obligations du gouvernement fédéral ont chuté de 1,4 milliard de dollars en août, alors que les Canadiens ont racheté des instruments d'emprunt canadiens de non-résidents. Les remboursements de 1,9 milliard de dollars d'obligations de gouvernements provinciaux au cours du mois ont constitué le principal facteur de la baisse de ces obligations détenues par les investisseurs étrangers. Ces remboursements ont été partiellement compensés par l'acquisition par les investisseurs étrangers de certaines obligations provinciales existantes négociées sur le marché secondaire. Depuis le début de 2005, la différence entre les taux d'intérêt à long terme canadiens et américains est passée d'un niveau de parité à un écart de 24 points de base en faveur de l'investissement aux États-Unis.

Le désinvestissement de 1,8 milliard de dollars en instruments du marché monétaire canadien est surtout attribuable à la revente par les investisseurs étrangers aux Canadiens d'effets du gouvernement fédéral d'une valeur de 1,5 milliard de dollars. Cette réduction est la plus importante à avoir été observée dans ce secteur depuis février 2004. Les taux à court terme ont continué à favoriser l'investissement aux États-Unis en août, la différence entre le Canada et les États-Unis étant passée de 63 points de base en juillet à 72 points de base en août.