Bilan des investissements internationaux

Quatrième trimestre de 2005

Note aux lecteurs

Le passif net du Canada envers l’étranger a atteint son plus haut niveau trimestriel de 2005 à la fin de l’année, alors que la valeur du passif étranger du Canada a augmenté plus rapidement que celle de son actif à l’étranger.

Le passif net envers l’étranger, soit la différence entre l’actif et le passif étrangers du Canada, s’établissait à 175,8 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre, une hausse de 1,6 % par rapport au troisième trimestre.

Toutefois, sur 12 mois, le passif net envers l’étranger a diminué de 2,9 % par rapport au passif net de 181,1 milliards de dollars enregistré à la fin de 2004. Il s’agit du troisième recul consécutif en fin d’année du passif net du Canada à l’étranger.

La valeur de notre actif international a totalisé 1 004,4 milliards de dollars, en hausse de 5,0 milliards de dollars par rapport au troisième trimestre, qui s’explique par une progression des investissements directs canadiens à l’étranger et des avoirs en obligations étrangères.

Le passif international du Canada s’est accru de 7,9 milliards de dollars, passant ainsi à 1 180,3 milliards de dollars. Ce mouvement est principalement attribuable à la croissance des investissements directs étrangers au Canada.

Durant l’année, le passif étranger a enregistré une augmentation de 43,7 milliards de dollars, dont près des trois quarts résultent des investissements directs étrangers au Canada. Parallèlement, l’actif canadien à l’étranger a connu une hausse de 49,0 milliards de dollars, dont près de la moitié s’explique par la progression des avoirs en obligations étrangères.

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Le passif net à l’étranger à la fin de décembre représentait 12,5 % du produit intérieur brut du Canada, ce qui correspond au pourcentage observé à la fin du troisième trimestre, mais est légèrement inférieur au ratio de 13,7 % constaté à la fin de 2004.

Le dollar canadien a légèrement diminué par rapport à la devise américaine et a progressé par rapports aux autres devises durant le trimestre. Toutefois, le dollar canadien a clôturé l’année à 86,0 cents US, une progression d’environ 3 % en un an. En 2005, le dollar canadien a gagné 15 % par rapport à la livre sterling, 18 % par rapport à l’euro et 19 % par rapport au yen.

Le passif net du Canada envers l'étranger a son plus haut niveau trimestriel de 2005

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Progression considérable des avoirs en obligations étrangères

Les avoirs canadiens en obligations étrangères ont considérablement progressé pour atteindre 79,4 milliards de dollars à la fin du trimestre, soit une augmentation de 7,3 % par rapport au trimestre précédent. Il s’agit de la dixième hausse trimestrielle consécutive. La plus grande partie de cette augmentation fut enregistrée aux obligations américaines. Les avoirs canadiens en instruments du marché monétaire étranger se sont accrus de 4,8 % par rapport au troisième trimestre pour s’établir à 13,1 milliards de dollars.

Les avoirs en actions étrangères ont atteint 180,6 milliards de dollars, une hausse de 1,5 milliard de dollars par rapport au troisième trimestre. Les achats d’actions étrangères effectués au quatrième trimestre ont été partiellement neutralisés par une baisse de la valeur des actions étrangères déjà détenues provoquée par l’appréciation du dollar canadien face aux devises étrangères (excluant le dollar américain).

Sur 12 mois, les avoirs canadiens en obligations étrangères ont augmenté de 21,9 milliards de dollars ou 38,1 % depuis la fin de 2004. La demande canadienne d’obligations étrangères a été forte toute l’année, les Canadiens se procurant un nombre record d’obligations en 2005. Parallèlement, les avoirs canadiens en actions étrangères ont reculé de 3,2 % par rapport à la fin de 2004.

Les réserves internationales du Canada s’élevaient à 38,0 milliards de dollars à la fin de l’année, un recul d’environ 500 millions de dollars par rapport au troisième trimestre, le niveau le plus bas depuis le deuxième trimestre de 1999. Les réserves internationales régressent depuis le sommet de 56,2 milliards de dollars atteint à la fin de 2002.

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Hausse modérée des investissements directs canadiens à l’étranger

Les investissements directs canadiens à l’étranger ont gagné 1,2 % au quatrième trimestre pour s’établir à 457,3 milliards de dollars à la fin de décembre. Des opérations de 8,3 milliards de dollars expliquent cette hausse des avoirs, qui ont été réduits toutefois de 2,7 milliards de dollars en raison de l’appréciation du dollar canadien par rapport aux devises d’outre-mer.

En 2005, la valeur des investissements directs à l’étranger s’est améliorée de 12,2 milliards de dollars. Les investissements directs canadiens aux États-Unis ont augmenté de 15,5 milliards de dollars, mais ceux effectués dans tous les autres pays combinés ont reculé de 3,3 milliards de dollars.

Augmentation des investissements directs étrangers au Canada

Les investissements directs étrangers au Canada ont grimpé de 10,0 milliards de dollars pour s’établir à 398,4 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre, à la suite surtout d’acquisitions d’entreprises canadiennes par des investisseurs étrangers provenant majoritairement de pays d’outre-mer.

Pour la première fois en plus de deux décennies, les investissements directs étrangers au Canada ont dépassé les avoirs étrangers en obligations canadiennes comme principale composante du passif étranger du pays.

À la fin de décembre, les investissements directs étrangers représentaient 33,8 % du passif du Canada et les avoirs étrangers en obligations canadiennes, 32,8 %.

En 2005, les investissements directs étrangers au Canada ont augmenté de 32,7 milliards de dollars par rapport au niveau observé à la fin de 2004.

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Variation trimestrielle importante des avoirs étrangers en instruments du marché monétaire canadien

Les avoirs étrangers en instruments du marché monétaire canadien ont fait un bond de 17 % au quatrième trimestre, après une chute brutale au troisième trimestre, pour se fixer à 20,8 milliards de dollars. Les effets à court terme émis par le gouvernement fédéral (y compris les entreprises publiques fédérales) ont augmenté de 1,9 milliard de dollars pour atteindre 14,3 milliards de dollars.

Parallèlement, les avoirs étrangers en obligations canadiennes sont passés à 387,0 milliards de dollars à la fin de décembre, une baisse de 2,7 milliards de dollars par rapport à la fin de septembre.

En dernier lieu, les avoirs étrangers en actions canadiennes ont légèrement augmenté pour se fixer à 112,8 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre. Sur 12 mois, les avoirs étrangers en actions canadiennes ont progressé de 4,2 milliards de dollars. L’indice composite S&P/TSX a gagné près de 22 % en 2005.

Le passif international net du Canada par rapport au PIB inchangé

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Tableau statistique

• Bilan des investissements internationaux en fin de période

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