Comptes du bilan national et des flux financiers, premier trimestre de 2026
Diffusion : 2026-06-12
19,2 billions de dollars
Premier trimestre de 2026
0,4 % 
(variation trimestrielle)
35,5 milliards de dollars
Premier trimestre de 2026
1,0 milliard de dollars
(variation trimestrielle)
18,6 billions de dollars
Premier trimestre de 2026
1,3 %
(variation trimestrielle)
14,75 %
Premier trimestre de 2026
0,07
(variation trimestrielle)
La volatilité des marchés boursiers entraîne une hausse de la valeur nette des ménages
La valeur nette des ménages canadiens, c'est-à-dire la valeur de tous les actifs moins tous les passifs, a augmenté de 1,3 % pour s'établir à un peu plus de 18,6 billions de dollars au premier trimestre de 2026, la valeur des actifs non financiers et celle des actifs financiers ayant progressé parallèlement. Après avoir affiché deux baisses trimestrielles consécutives, les actifs non financiers ont enregistré une augmentation de 1,1 % au premier trimestre de 2026, principalement attribuable à la hausse de la valeur des biens immobiliers résidentiels. Les actifs financiers ont affiché une croissance de 1,3 %.
Au premier trimestre de 2026, le bilan des ménages s'est accru de 148,0 milliards de dollars en actifs financiers. Cette hausse est principalement attribuable aux achats nets de parts de fonds communs de placement et à l'augmentation de la valeur des actions et des fonds de placement canadiens, dans le contexte de la baisse de la valeur des avoirs en actions étrangères. En ce qui concerne les marchés boursiers canadiens, l'indice composé S&P/Bourse de Toronto a progressé de 3,3 % au premier trimestre de 2026 et la croissance s'est concentrée dans les actions liées à l'énergie et aux mines; il s'agit de la plus faible hausse trimestrielle observée depuis le premier trimestre de 2025 (+0,8 %).
Par ailleurs, la valeur des passifs des ménages, qui se composent principalement de dettes hypothécaires et non hypothécaires, a affiché une légère hausse de 0,4 % au premier trimestre de 2026, poursuivant la tendance saisonnière de croissance relativement modeste observée au premier trimestre, qui coïncide généralement avec le recul de l'activité de revente et des constructions neuves. Dans l'ensemble, la valeur des actifs financiers nets des ménages, c'est-à-dire les actifs financiers moins les passifs, a progressé de 1,6 % pour un deuxième trimestre consécutif.
La valeur nette des ménages, mesurée par habitant, s'est accrue pour passer de 442 896 $ à 448 433 $ au premier trimestre de 2026; la part des actifs non financiers en proportion de la valeur nette des ménages a diminué pour se chiffrer à 53,4 % (-0,1 point de pourcentage).
Points saillants
Le produit intérieur brut (PIB) réel a été inchangé au premier trimestre de 2026, après avoir diminué de 0,2 % au quatrième trimestre de 2025. Malgré la faiblesse observée au premier trimestre de 2026, les dépenses des ménages se sont accrues et les entreprises ont accumulé des stocks. De plus, la population du Canada a diminué pour un deuxième trimestre consécutif; cette baisse, combinée à la stabilité de l'activité économique, a entraîné une augmentation du PIB réel par habitant (+0,2 %).
La Banque du Canada a maintenu son taux directeur lors des deux dates d'annonce de sa décision au premier trimestre de 2026, invoquant l'incertitude macroéconomique. Parallèlement, le rendement des obligations du gouvernement du Canada a augmenté, les marchés financiers ayant réagi à l'évolution des conditions macroéconomiques, notamment la croissance des tensions géopolitiques, dans le contexte d'une hausse de la volatilité et des prix de l'énergie attribuable à la guerre au Moyen-Orient.
Le taux d'épargne des ménages a diminué pour se chiffrer à 3,5 %, ce qui représente le plus faible taux depuis le premier trimestre de 2024, les dépenses ayant dépassé les revenus. Les marchés boursiers canadiens ont soutenu le patrimoine des ménages, tout comme la hausse de la valeur des biens immobiliers; la valeur nette des ménages a progressé de près de 250 milliards de dollars au cours du premier trimestre de 2026.
Le ratio du service de la dette des ménages a affiché une légère augmentation. Parallèlement, le ratio d'endettement par rapport aux actifs s'est amélioré légèrement et le coût d'intérêt effectif du total des prêts a été stable. Le niveau d'endettement des ménages, mesuré par le ratio de la dette contractée sur le marché du crédit au revenu disponible, a progressé pour un sixième trimestre consécutif.
Les emprunts des autres ordres de gouvernement (à l'exclusion du gouvernement fédéral) ont augmenté pour atteindre 41,2 milliards de dollars au premier trimestre de 2026, ce qui représente le deuxième niveau en importance à ce jour. L'activité d'emprunt a principalement pris la forme d'obligations, et elle a été associée à un niveau inégalé de la demande des investisseurs non résidents pour cet instrument d'emprunt.
Graphique 1
Variation de la valeur nette des ménages, selon la composante
L'investissement demeure élevé malgré la baisse du taux d'épargne des ménages
Au premier trimestre de 2026, le taux d'épargne des ménages (données désaisonnalisées) a diminué pour s'établir à 3,5 %, la croissance du revenu disponible (+0,6 %) ayant été inférieure à celle des dépenses nominales des ménages (+0,9 %).
Les ménages ont continué d'acheter des parts de fonds communs de placement au premier trimestre de 2026, enregistrant la troisième acquisition en importance (+75,3 milliards de dollars) à ce jour, laquelle a fait suite à l'investissement record observé au quatrième trimestre de 2025 (+97,1 milliards de dollars). En 2025, les ménages ont tiré parti de bénéfices réinvestis record provenant des revenus de placements et des gains en capital, tandis qu'au premier trimestre de 2026, ils se sont concentrés sur les investissements nets record dans les fonds négociés en bourse.
Au premier trimestre de 2026, les ménages ont réduit leurs avoirs en devises et en dépôts. Il s'agit de la première baisse enregistrée depuis le premier trimestre de 2013 et de la plus importante diminution observée depuis le quatrième trimestre de 2001.
La valeur des biens immobiliers résidentiels augmente malgré le ralentissement de l'activité de vente
La valeur des biens immobiliers résidentiels des ménages a augmenté de 1,3 % pour atteindre 8 474,3 milliards de dollars au premier trimestre de 2026, malgré le recul de l'activité immobilière telle que mesurée par les reventes. Selon l'Indice des prix des propriétés MLS, l'indice composite des prix des propriétés a augmenté de 0,7 % (données non désaisonnalisées) au cours des trois premiers mois de 2026; cependant, le nombre de reventes a diminué de 8,4 % sur une base désaisonnalisée. En revanche, l'Indice des prix des appartements en copropriété neufs (IPACN) de Statistique Canada indiquait que les prix des appartements en copropriété neufs ont reculé de 5,9 % à Toronto et de 2,9 % à Vancouver depuis le premier trimestre de 2025. Selon le Rapport sur la stabilité financière de la Banque du Canada, les pressions sur les marchés des copropriétés, particulièrement à Toronto et à Vancouver, ont compliqué les choses pour les propriétaires et les investisseurs.
L'emprunt des ménages augmente sous l'effet de la baisse de la demande de prêts hypothécaires
Sur une base désaisonnalisée, l'activité d'emprunt des ménages sur le marché du crédit (crédit à la consommation et prêts hypothécaires et non hypothécaires) a progressé légèrement pour s'établir à 35,5 milliards de dollars au premier trimestre de 2026. Parallèlement, la baisse de la demande de dette hypothécaire a été plus que contrebalancée par la croissance de la dette non hypothécaire (y compris le crédit à la consommation). Les octrois nets de prêts hypothécaires ont diminué pour se chiffrer à 22,6 milliards de dollars au premier trimestre de 2026. Il s'agit du plus faible rythme des emprunts à avoir été observé depuis le premier trimestre de 2024 et de la plus forte baisse trimestrielle (-3,7 milliards de dollars) depuis le quatrième trimestre de 2023.
Graphique 2
Dette des ménages sur le marché du crédit, flux désaisonnalisés
La croissance de la dette des ménages sur le marché du crédit dépasse celle du revenu pour un sixième trimestre consécutif
Au premier trimestre de 2026, le stock désaisonnalisé de la dette des ménages sur le marché du crédit s'est établi à 3 253,4 milliards de dollars. Parallèlement, le ratio de la dette des ménages sur le marché du crédit en proportion du revenu disponible des ménages s'est accru pour un sixième trimestre consécutif; il a progressé de 0,9 point de pourcentage pour atteindre 179,6 % au premier trimestre de 2026. Autrement dit, il y avait environ 1,80 $ de dette sur le marché du crédit pour chaque dollar de revenu disponible des ménages.
Du point de vue du patrimoine, la dette des ménages sur le marché du crédit représente moins du cinquième (17,4 %) de la valeur nette des ménages. Cependant, certains ménages pourraient n'avoir aucune dette et la valeur nette varie considérablement d'un ménage à l'autre; les ménages au patrimoine le plus élevé (ceux de la tranche supérieure de 20 % de la répartition du patrimoine) représentaient près des deux tiers (65,7 %) de la valeur nette totale du Canada à la fin de 2025, soit une moyenne de 3,5 millions de dollars par ménage. L'écart de patrimoine entre les ménages de la tranche supérieure de 20 % et ceux de la tranche inférieure de 40 % s'est établi à 62,7 points de pourcentage à la fin de 2025, en hausse de 0,6 point de pourcentage au cours de l'année.
Graphique 3
Dette des ménages sur le marché du crédit par rapport au revenu disponible des ménages, données désaisonnalisées
Le ratio du service de la dette des ménages, qui correspond au total des paiements obligatoires du capital et des intérêts sur la dette sur le marché du crédit en proportion du revenu disponible des ménages, a affiché une hausse après avoir enregistré deux baisses trimestrielles consécutives. Il s'est établi à 14,75 % à la fin du premier trimestre de 2026, ce qui représente une augmentation par rapport à la proportion de 14,68 % enregistrée au quatrième trimestre de 2025, les paiements de la dette totale ayant progressé de 1,1 % pour dépasser la croissance du revenu. Parallèlement, les paiements d'intérêts hypothécaires se sont accrus de 0,9 % au premier trimestre de 2026, après avoir reculé au troisième trimestre et au quatrième trimestre de 2025.
Graphique 4
Ratio du service de la dette des ménages
Les émissions de titres d'emprunts publics se poursuivent
La demande de fonds de l'administration publique fédérale s'est chiffrée à 32,4 milliards de dollars au premier trimestre de 2026, en baisse par rapport à 44,2 milliards de dollars au premier trimestre de 2025. La demande observée au premier trimestre de 2026 était constituée d'émissions nettes d'obligations fédérales (+21,8 milliards de dollars; dette à long terme), de bons du Trésor (+8,4 milliards de dollars; dette à court terme) et de prêts (+2,2 milliards de dollars). Le secteur des non-résidents a été le principal acheteur d'obligations fédérales (+19,7 milliards de dollars) au premier trimestre de 2026, à la suite de sa plus forte acquisition trimestrielle à ce jour au quatrième trimestre de 2025. Les investisseurs institutionnels, qui comprennent les fonds de pension et les fonds communs de placement, ont acheté pour 22,7 milliards de dollars d'obligations fédérales (sur une base nette) sur les marchés primaires ou secondaires au premier trimestre de 2026.
Les passifs financiers nets de l'administration publique fédérale en proportion du produit intérieur brut (PIB), qui permettent de mesurer la valeur des passifs nominaux moins celle des actifs financiers à la valeur marchande (p. ex. prix de vente), ont augmenté légèrement pour s'établir à 33,2 % au premier trimestre de 2026. Les intérêts effectifs payés sur les passifs financiers de l'administration publique fédérale ont quant à eux affiché une légère diminution pour s'établir à 2,68 % (taux annuels). Parallèlement, le ratio de la dette nette au PIB pour les autres administrations publiques s'est établi à 16,9 %, en hausse par rapport à 15,6 % au quatrième trimestre de 2025, leur demande de fonds sous forme d'obligations s'étant chiffrée à 48,3 milliards de dollars au premier trimestre de 2026. Il s'agit de la plus importante émission nette jamais enregistrée.
La dette brute totale des administrations publiques a franchi la barre des 100 000 $ par habitant au quatrième trimestre de 2025 et a continué de progresser pour atteindre 103 923 $ au premier trimestre de 2026; à titre de comparaison, le PIB nominal par habitant s'est établi à 80 092 $ au premier trimestre de 2026.
Graphique 5
Passifs financiers nets du gouvernement en pourcentage du produit intérieur brut
L'activité d'emprunt et les rachats d'actions des sociétés privées non financières
La demande de fonds des sociétés privées non financières s'est chiffrée à 17,1 milliards de dollars au premier trimestre de 2026. L'activité d'emprunt a principalement pris la forme d'obligations (+17,6 milliards de dollars). Par ailleurs, les rachats d'actions cotées en bourse ont totalisé 19,7 milliards de dollars, stimulés en partie par l'activité de fusions et d'acquisitions. Il s'agit du deuxième rachat net en importance enregistré à ce jour, qui a été dépassé uniquement par celui observé au deuxième trimestre de 2023.
Au cours de la dernière année, les passifs au titre de prêts non hypothécaires des sociétés privées non financières ont augmenté de 3,5 % et ils se sont élevés à 1 039,8 milliards de dollars au premier trimestre de 2026. Le ratio d'endettement des sociétés privées non financières sur le marché du crédit en proportion du PIB a progressé pour atteindre 72,7 % au premier trimestre de 2026, reflétant un effet de levier plus important par rapport à la production économique. Parallèlement, les pressions liées au service de la dette pourraient montrer des signes d'assouplissement, le coût d'intérêt effectif des sociétés privées non financières ayant reculé.
Au premier trimestre de 2026, le ratio d'endettement des sociétés privées non financières sur le marché du crédit en proportion des capitaux propres (valeur comptable) a augmenté pour s'établir à 58,9 %. En revanche, le ratio d'endettement (valeur marchande) a diminué pour se chiffrer à 62,2 %, puisque les évaluations des actions ont progressé par rapport aux niveaux d'endettement des sociétés.
Graphique 6
Demande de fonds par les sociétés privées non financières
La valeur nette nationale augmente légèrement, même si le bilan des investissements internationaux s'affaiblit
La valeur nette nationale, soit la somme du patrimoine national et de la position d'actif net étranger du Canada, a augmenté légèrement pour se chiffrer à 19 190,7 milliards de dollars au premier trimestre de 2026. La position d'actif net étranger du Canada, c'est-à-dire la différence entre son actif financier international et son passif international, a reculé de 310,8 milliards de dollars pour s'établir à 1 360,5 milliards de dollars à la fin du premier trimestre de 2026, ce qui représente son plus faible niveau depuis le troisième trimestre de 2023. Le premier trimestre de 2026 est le deuxième trimestre consécutif de baisse marquée. L'effet de réévaluation découlant des variations des prix du marché (-380,5 milliards de dollars) a contribué de manière importante à la baisse.
Le patrimoine national, défini comme la valeur totale des actifs non financiers du Canada, a affiché sa plus forte croissance (+392,9 milliards de dollars) depuis le premier trimestre de 2022. La hausse des prix de l'énergie et des minéraux a entraîné une augmentation considérable de la valeur des réserves d'actifs souterrains du Canada, qui s'est accrue de 17,6 % pour s'établir à 1,2 billion de dollars au premier trimestre de 2026.
Graphique 7
Variation de la valeur nette nationale, selon la composante
Note aux lecteurs
Révisions
La présente diffusion du bilan national et des comptes des flux financiers pour le premier trimestre de 2026 comprend des estimations révisées pour la période du premier trimestre au quatrième trimestre de 2025. Ces données intègrent des données nouvelles et révisées, ainsi que des données à jour sur les tendances saisonnières.
Des améliorations aux données des comptes du bilan national et des flux financiers, comme l'élaboration de renseignements détaillés sur les contreparties par secteur, seront intégrées de façon continue. Afin de faciliter cette initiative, ainsi que d'autres, il est nécessaire d'étendre la période de révision annuelle (normalement les trois années précédentes) lors de la publication des données du troisième trimestre.
Des renseignements détaillés sur les révisions du troisième trimestre de 2025 sont accessibles dans le document intitulé « Aperçu des révisions des comptes financiers et du patrimoine, 1999 à 2025 ».
Général
À moins d'indication contraire, les taux de croissance représentent la variation en pourcentage dans la série d'un trimestre au suivant, par exemple du quatrième trimestre de 2025 au premier trimestre de 2026.
À moins d'avis contraire, les renseignements sur la répartition tirés du programme Comptes économiques du secteur des ménages canadiens répartis sont ceux du trimestre précédent. Pour la présente diffusion des comptes du bilan national et des flux financiers, relative au premier trimestre de 2026, il s'agit du quatrième trimestre de 2025.
À moins d'avis contraire, les données figurant dans la présente diffusion ne sont pas désaisonnalisées.
Comptes financiers et du patrimoine sur une base de qui à qui : certains instruments financiers
Le produit de visualisation des données « Comptes financiers sur une base de qui à qui, certains instruments financiers » a été mis à jour en fonction des données du premier trimestre de 2025 au premier trimestre de 2026. De plus, l'ensemble de données complet sur une base de qui à qui peut désormais être facilement téléchargé en parcourant l'onglet « Notes » et en sélectionnant le fichier souhaité sous la rubrique « Données ».
Prochaine diffusion
Les données du deuxième trimestre de 2026 sur les comptes du bilan national et des flux financiers seront diffusées le 11 septembre.
Aperçu des comptes financiers et du patrimoine
La présente diffusion des données des comptes financiers et du patrimoine regroupe les comptes du bilan national (CBN), les comptes des flux financiers (CFF) et les comptes des autres changements d'actifs.
Les CBN sont composés des bilans de tous les secteurs et sous-secteurs de l'économie. Les principaux secteurs sont les ménages, les institutions sans but lucratif au service des ménages, les sociétés financières, les sociétés non financières, les administrations publiques et les non-résidents. Les CBN englobent tous les actifs non financiers nationaux et toutes les créances d'actifs et de passifs financiers non réglées de tous les secteurs. Afin de permettre une meilleure interprétation des données des flux financiers, certaines séries sur les emprunts des ménages sont offertes sur une base désaisonnalisée (tableau 38-10-0238-01). Toutes les autres données ne sont pas désaisonnalisées. Pour obtenir des renseignements sur la désaisonnalisation, veuillez consulter la page Données désaisonnalisées : concepts et interprétation, 2026.
Les CFF permettent de mesurer les prêts et les emprunts nets par secteur en examinant les opérations financières dans l'économie. Ils fournissent une mesure de l'investissement financier net, qui correspond à la différence entre les opérations en actifs financiers et en passifs financiers (par exemple, les achats nets de titres moins les émissions nettes de titres). Les CFF fournissent également le lien entre les activités financières et non financières dans l'économie, lequel associe les estimations de l'épargne et l'acquisition de capital non financier (p. ex. l'investissement en logements neufs) aux opérations financières sous-jacentes.
Alors que les CFF enregistrent des changements dans les actifs et les passifs financiers entre l'ouverture et la fermeture du bilan associé aux transactions lors de la période de comptabilisation, la valeur des actifs et des passifs détenus par une institution peut aussi changer pour d'autres raisons. Ces autres types de changements, qu'on appelle les autres flux économiques, sont comptabilisés dans le compte des autres changements d'actifs.
Ce compte comporte deux composantes principales. La première composante principale est le compte des autres changements de volume d'actifs. Ce compte comprend les changements dans les actifs et les passifs non financiers et financiers liés à l'apparition et à la disparition économique d'actifs, les effets d'événements externes comme les guerres ou les catastrophes sur la valeur des actifs ainsi que les changements de classification et de structure des actifs. La deuxième composante principale est le compte de réévaluation, qui présente l'accumulation de gains et de pertes liés à la possession d'actifs ou de passifs non financiers et financiers revenant aux propriétaires pendant la période de comptabilisation et découlant des changements dans les évaluations aux prix du marché.
Actuellement, seul l'agrégat des autres changements d'actifs est accessible dans le Système canadien des comptes macroéconomiques; aucun renseignement sur les différentes composantes n'est accessible.
Les définitions relatives aux indicateurs financiers sont présentées dans « Indicateurs financiers des Comptes du bilan national » et dans le Glossaire du Système canadien des comptes macroéconomiques.
Comptes économiques répartis pour le secteur des ménages
Les CBN pour le secteur des ménages sont répartis entre un certain nombre de dimensions socioéconomiques dans le cadre des comptes économiques répartis pour le secteur des ménages. Des données sur le patrimoine et ses composantes selon le quintile de revenu, le groupe d'âge, la génération et la région peuvent être consultées dans les tableaux 36-10-0660-01, 36-10-0661-01, 36-10-0664-01 et 36-10-0665-01.
Il est possible d'en apprendre davantage sur la méthodologie utilisée pour les estimations sur le patrimoine des comptes économiques répartis pour le secteur des ménages en consultant l'article intitulé « Comptes économiques répartis pour le secteur des ménages, estimations des répartitions des actifs, des passifs et de la valeur nette, 2010 à 2025 : rapport technique sur la méthodologie et la qualité ».
Produits
Le document « Une vue d'ensemble des révisions apportées aux comptes financiers et du patrimoine, 1999 à 2025 », qui fait partie de la collection Les nouveautés en matière de comptes économiques canadiens (13-605-X), est accessible.
Il est maintenant possible de consulter le produit de visualisation de données intitulé « Comptes financiers sur une base de qui à qui, certains instruments financiers », qui fait partie de la série Statistique Canada — Produits de visualisation des données (71-607-X).
Comme complément à cette diffusion, vous pouvez également consulter le produit de visualisation de données intitulé « Comptes économiques répartis pour le secteur des ménages, patrimoine : outil interactif », qui fait partie de la série Statistique Canada — Produits de visualisation des données (71-607-X).
Le portail Statistiques des comptes économiques, accessible sous l'onglet Sujets du site Web de Statistique Canada, offre un portrait à jour des économies nationale et provinciales et de leurs structures.
Il est également possible de consulter le Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques (13-606-G).
Il est également possible de consulter le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (13-607-X).
Il est également possible de consulter le produit Canada : Données économiques et financières - norme spéciale de diffusion des données plus du Fonds monétaire international (13-608-X), « Comptes des autres sociétés financières », aussi connu sous le nom « Actifs et passifs des autres sociétés financières par secteur, valeur marchande, trimestrielle » (tableau 36-10-0668-01).
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