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Comptes du bilan national et des flux financiers, deuxième trimestre de 2019

Diffusion : 2019-09-13

Le patrimoine national continue d'augmenter sous l'effet du raffermissement des prix de l'énergie

Le patrimoine national, soit la valeur des actifs non financiers dans l'économie canadienne, s'est accru de 2,2 % pour s'établir à 11 694,5 milliards de dollars au deuxième trimestre. Cette hausse était principalement attribuable à la croissance soutenue de la valeur des ressources naturelles, en hausse de 16,8 % sous l'effet de l'augmentation continue des prix du pétrole, ce qui a marqué un deuxième trimestre consécutif de croissance prononcée. La valeur des biens immobiliers résidentiels, qui a augmenté de 0,9 %, a aussi contribué à la croissance. Le patrimoine national ne cesse d'augmenter depuis le troisième trimestre de 2017, exception faite du quatrième trimestre de 2018, au cours duquel la valeur des ressources naturelles et celle des actifs financiers ont toutes deux diminué.

La position d'actif net étranger du Canada a diminué de 10,7 milliards de dollars au deuxième trimestre pour s'établir à 689,7 milliards de dollars, la croissance du passif international ayant dépassé celle de l'actif international. Cette baisse était principalement attribuable aux variations nettes des positions découlant des réévaluations à la baisse survenues en réponse à l'appréciation du dollar canadien.

La valeur nette nationale, soit la somme du patrimoine national et de la position d'actif net étranger du Canada, a augmenté de 2,0 % pour se chiffrer à 12 384,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, principalement en raison de la croissance de la valeur des actifs non financiers. La valeur nette nationale par habitant a augmenté, passant de 324 602 $ à 329 508 $.

Graphique 1  Graphique 1: Variation de la valeur nette nationale, selon la composante
Variation de la valeur nette nationale, selon la composante

La valeur nette des ménages augmente pour un deuxième trimestre consécutif

La valeur nette du secteur des ménages a augmenté de 1,2 % pour atteindre 11 261,5 milliards de dollars au deuxième trimestre. Cette hausse était en partie attribuable à une hausse de 1,1 % de la valeur des actifs non financiers. La valeur des biens immobiliers résidentiels a augmenté de 0,9 %, ce qui représente une deuxième hausse trimestrielle d'affilée après deux baisses trimestrielles consécutives au cours de la deuxième moitié de 2018.

La valeur des actifs financiers a crû de 1,5 % au deuxième trimestre après avoir augmenté de 3,8 % au trimestre précédent, les marchés boursiers nationaux et étrangers ayant enregistré une croissance modeste.

Le passif financier a augmenté de 1,6 %, soit la croissance trimestrielle la plus prononcée depuis le deuxième trimestre de 2017, sous l'effet de l'augmentation de la dette hypothécaire (+1,4 %) ainsi que du crédit à la consommation et de la dette non hypothécaire (+1,9 %). Par conséquent, le ratio de la dette aux actifs s'est accru pour s'établir à 16,9 %.

Graphique 2  Graphique 2: Dette des ménages sur le marché du crédit, flux désaisonnalisés
Dette des ménages sur le marché du crédit, flux désaisonnalisés

La valeur des emprunts des ménages sur une base désaisonnalisée augmente

Sur une base désaisonnalisée, les emprunts totaux sur le marché du crédit ont augmenté pour atteindre 23,5 milliards de dollars au deuxième trimestre, comparativement à 18,9 milliards de dollars au trimestre précédent. La demande de crédit à la consommation et de prêts non hypothécaires s'est accrue pour atteindre 8,6 milliards de dollars, et les emprunts hypothécaires se sont chiffrés à 14,8 milliards de dollars.

La dette sur le marché du crédit (crédit à la consommation, prêts hypothécaires et prêts non hypothécaires) s'est chiffrée à 2 251,7 milliards de dollars au deuxième trimestre. La dette hypothécaire s'est établie à 1 468,8 milliards de dollars, alors que le crédit à la consommation et les prêts non hypothécaires ont totalisé 782,9 milliards de dollars.

Le ratio du service de la dette des ménages, qui correspond au total des paiements obligatoires du capital et des intérêts en proportion du revenu disponible des ménages sur le marché du crédit, a légèrement progressé pour s'établir à 14,93 % au deuxième trimestre, la croissance des paiements obligatoires totaux sur la dette (+1,8 %) ayant légèrement dépassé celle du revenu disponible (+1,4 %). En raison de la hausse des coûts d'intérêt, l'écart entre les paiements des intérêts hypothécaires et les paiements du capital hypothécaire a continué de se creuser, poursuivant la tendance qui a été amorcée en 2017.

La dette des ménages contractée sur le marché du crédit en proportion du revenu disponible des ménages a reculé pour s'établir à 177,1 %, ce qui représente une troisième baisse trimestrielle consécutive, le revenu des ménages ayant augmenté un peu plus rapidement que la dette des ménages. Autrement dit, il y avait 1,77 $ de dette sur le marché du crédit pour chaque dollar de revenu disponible des ménages. Depuis le troisième trimestre de 2018, le revenu disponible des ménages a augmenté de 3,4 %, alors que la dette sur le marché du crédit des ménages s'est accrue de 2,8 %.

Graphique 3  Graphique 3: Paiements des intérêts hypothécaires et paiements obligatoires du capital des ménages
Paiements des intérêts hypothécaires et paiements obligatoires du capital des ménages

Le ratio de la dette nette de l'administration publique fédérale au produit intérieur brut s'améliore pour un deuxième trimestre consécutif

La demande de titres d'emprunt de l'administration publique fédérale sur le marché du crédit s'est chiffrée à 3,8 milliards de dollars au deuxième trimestre; ces titres ont principalement pris la forme d'émissions nettes d'obligations (+3,9 milliards de dollars).

La demande de fonds des autres administrations publiques s'est chiffrée à 6,7 milliards de dollars au deuxième trimestre; ces fonds ont surtout pris la forme d'émissions nettes d'obligations et de débentures (+3,5 milliards de dollars) et d'effets à court terme (+2,2 milliards de dollars).

Le ratio de la dette nette de l'administration publique fédérale (à la valeur comptable) au produit intérieur brut (PIB) s'est amélioré au deuxième trimestre pour se situer à 26,2 %, la croissance du PIB ayant dépassé celle de la dette nette de l'administration publique fédérale. Le ratio de la dette nette des autres administrations publiques, à l'exclusion des caisses de sécurité sociale (à la valeur comptable), au PIB a dépassé le ratio de la dette nette de l'administration publique fédérale au PIB pour un troisième trimestre consécutif, en légère hausse pour atteindre 27,7 %.

Graphique 4  Graphique 4: Dette nette (valeur comptable) en pourcentage du produit intérieur brut
Dette nette (valeur comptable) en pourcentage du produit intérieur brut

La demande de fonds des sociétés privées non financières continue de ralentir

La demande de fonds des sociétés privées non financières s'est établie à 15,5 milliards de dollars au deuxième trimestre, en baisse par rapport à la valeur de 34,3 milliards de dollars enregistrée au trimestre précédent. La majeure partie du financement au deuxième trimestre a pris la forme de prêts non hypothécaires (+28,8 milliards de dollars).

Graphique 5  Graphique 5: Demande de fonds des sociétés privées non financières
Demande de fonds des sociétés privées non financières

Le ratio d'endettement des sociétés privées non financières (à la valeur comptable) a légèrement fléchi au deuxième trimestre pour se chiffrer à 67,7 %.

Les prêts hypothécaires reprennent dans le secteur financier

Au deuxième trimestre, le secteur financier a injecté 48,7 milliards de dollars dans l'économie au moyen d'instruments du marché financier, en hausse par rapport à 31,8 milliards de dollars au trimestre précédent. Le financement au deuxième trimestre s'est principalement effectué sous la forme de prêts non hypothécaires (+24,1 milliards de dollars) et de prêts hypothécaires (+22,7 milliards de dollars).

La valeur marchande des actifs financiers des sociétés financières a augmenté de 238,9 milliards de dollars au deuxième trimestre pour s'établir à 14 699,4 milliards de dollars. Cette hausse était principalement attribuable à une augmentation de 148,8 milliards de dollars du financement et d'autres transactions, principalement sous forme de prêts et de capitaux propres. Les réévaluations à la hausse et les autres changements de volume, qui se sont chiffrés à 90,1 milliards de dollars et qui ont principalement pris la forme d'investissements en capitaux propres, ont également contribué à l'augmentation de la valeur des actifs financiers au cours du trimestre. Dans le secteur des ménages, la valeur des actifs financiers a augmenté de 102,5 milliards de dollars, stimulée par les réévaluations à la hausse des fonds communs de placement ainsi que des fonds de l'assurance-vie et des rentes.

Graphique 6  Graphique 6: Prêts accordés par le secteur financier
Prêts accordés par le secteur financier

Sous-secteurs financiers additionnels

De nouvelles précisions sur les sous-secteurs financiers seront publiées dans le cadre de la diffusion des données du troisième trimestre de 2019. Le sous-secteur actuel « autres institutions financières privées » sera ventilé en sous-secteurs financiers additionnels et correspondra davantage aux classifications internationales actuelles.





  Note aux lecteurs

Révisions

La présente diffusion des données du deuxième trimestre sur les comptes du bilan national et des flux financiers comprend les données révisées du premier trimestre de 2019. Ces données intègrent des données nouvelles et révisées ainsi que des données mises à jour sur les tendances saisonnières.

Des améliorations aux données des comptes du bilan national et des flux financiers, telles que la production de renseignements détaillés des contreparties par secteur, seront incorporées sous peu. Afin de faciliter cette initiative ainsi que d'autres améliorations, il a fallu prolonger la période de révisions annuelles (normalement les trois années précédentes) au moment de la diffusion des données du troisième trimestre. Ainsi, pour les deux prochaines années, lors de la diffusion des comptes financiers et du patrimoine du troisième trimestre, les données seront révisées jusqu'à 1990 pour assurer une série chronologique continue.

Comptes financiers et du patrimoine sur une base de qui à qui : certains instruments financiers

Le produit de visualisation des données « Comptes financiers sur une base de qui à qui, certains instruments financiers » a été mis à jour pour les premier et deuxième trimestres de 2019.

Prochaine diffusion

Les données du troisième trimestre sur les comptes du bilan national et des flux financiers seront diffusées le 13 décembre.

Aperçu des comptes financiers et du patrimoine

La présente diffusion des données des comptes financiers et du patrimoine regroupe les comptes du bilan national (CBN), les comptes des flux financiers (CFF) et les comptes des autres changements d'actifs.

Les CBN sont composés des bilans de tous les secteurs et sous-secteurs de l'économie. Les principaux secteurs sont les ménages, les institutions sans but lucratif au service des ménages, les sociétés financières, les sociétés non financières, les administrations publiques et les non-résidents. Les CBN englobent tous les actifs non financiers nationaux et toutes les créances d'actifs et de passifs financiers non réglées de tous les secteurs. Afin de permettre une meilleure interprétation des données sur les flux financiers, certaines séries sur les emprunts des ménages sont offertes sur une base désaisonnalisée (tableau 38-10-0238-01). Toutes les autres données ne sont pas désaisonnalisées. Pour obtenir des renseignements sur la désaisonnalisation, veuillez consulter la page Données désaisonnalisées — Foire aux questions.

Les CFF mesurent les prêts et les emprunts nets par secteur en examinant les opérations financières dans l'économie. Ils fournissent une mesure de l'investissement financier net, qui correspond à la différence entre les opérations en actifs financiers et en passifs financiers (p. ex. les achats nets de titres moins les émissions nettes de titres). Les CFF mettent également en lumière le lien entre les activités financières et non financières dans l'économie, lequel associe les estimations de l'épargne et l'acquisition de capital non financier (p. ex. l'investissement en logements neufs) aux opérations financières sous-jacentes.

Alors que les CFF enregistrent des changements dans les actifs et les passifs financiers entre l'ouverture et la fermeture du bilan associés aux transactions lors de la période de comptabilisation, la valeur des actifs et des passifs détenus par une institution peut aussi changer pour d'autres raisons. Ces autres types de changements, que l'on appelle les autres flux économiques, sont enregistrés dans le compte des autres changements d'actifs.

Ce compte comporte deux composantes principales. La première est le compte des autres changements de volume d'actifs. Ce compte comprend les changements dans les actifs et les passifs non financiers et financiers liés à l'apparition et à la disparition d'actifs, les effets d'événements externes tels que les guerres ou les catastrophes sur la valeur des actifs ainsi que les changements de classification et de structure des actifs. La deuxième composante principale est le compte de réévaluation, qui présente les gains et les pertes d'avoirs revenant aux propriétaires d'actifs et de passifs non financiers et financiers pendant la période de comptabilisation découlant des changements dans les évaluations aux prix du marché.

À l'heure actuelle, seul l'agrégat des autres changements d'actifs est accessible dans le Système canadien des comptes macroéconomiques; aucun détail sur les différentes composantes n'est accessible.

Les définitions relatives aux indicateurs financiers sont présentées dans le document intitulé « Indicateurs financiers des Comptes du bilan national » et dans le Glossaire du Système canadien des comptes macroéconomiques.

Produits

Il est maintenant possible de consulter le produit de visualisation de données intitulé « Comptes financiers sur une base de qui à qui, certains instruments financiers », qui fait partie de la série Statistique Canada — Produits de visualisation des données (Numéro au catalogue71-607-X).

Il est également possible de consulter la publication Les nouveautés en matière de comptes économiques canadiens (Numéro au catalogue13-605-X).

Il est également possible de consulter le Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-606-G).

Il est également possible de consulter le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-607-X).

Coordonnées des personnes-ressources

Pour obtenir de plus amples renseignements ou pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, veuillez communiquer avec nous au 514-283-8300 ou composer sans frais le 1-800-263-1136 (STATCAN.infostats-infostats.STATCAN@canada.ca), ou veuillez communiquer avec les Relations avec les médias au 613-951-4636 (STATCAN.mediahotline-ligneinfomedias.STATCAN@canada.ca).

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