Bilan des investissements internationaux du Canada, troisième trimestre de 2017
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Diffusion : 2017-12-13
298,3 milliards de dollars
Troisième trimestre de 2017
La position d'actif net étranger du Canada a régressé de 27,9 milliards de dollars pour s'établir à 298,3 milliards de dollars au troisième trimestre, après quatre hausses trimestrielles consécutives.
Cette diminution s'explique principalement par l'effet (-79,8 milliards de dollars) de l'appréciation du dollar canadien, qui a entraîné une réduction de la valeur de l'actif et du passif libellés en devises étrangères lorsqu'elle est convertie en dollars canadiens. Au troisième trimestre, la part de l'actif international du Canada libellé en devises étrangères s'élève à 96 %, tandis que celle de son passif international est de 37 %.
Le rendement supérieur des marchés boursiers étrangers par rapport au marché boursier canadien a atténué la baisse totale de la position d'actif net étranger au cours du trimestre.
Graphique 1
Bilan net des investissements internationaux du Canada
Au cours du troisième trimestre de 2017, le dollar canadien s'est apprécié de 4,0 % par rapport au dollar américain, de 0,5 % par rapport à l'euro, de 0,9 % par rapport à la livre sterling et de 4,2 % par rapport au yen japonais. Le marché boursier canadien a connu une hausse de 3,0 %, tandis que le marché boursier américain a progressé de 4,0 % et celui de l'Europe a augmenté de 4,4 % (mesurés selon l'indice Standard and Poor's 500 et l'EuroStoxx).
Graphique 2
Facteurs à l'origine du changement du bilan net des investissements internationaux
Baisse de l'actif international du Canada en raison de l'appréciation du dollar canadien
La valeur des actifs financiers internationaux du Canada a diminué de 19,6 milliards de dollars pour se chiffrer à 4 458,6 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre. Cette diminution s'explique principalement par l'effet de réévaluation à la baisse de 130,3 milliards de dollars lié à l'appréciation du dollar canadien par rapport aux principales devises étrangères. La croissance des marchés boursiers étrangers a permis d'atténuer la diminution totale.
Selon la catégorie d'instruments, les avoirs des investisseurs canadiens en actions étrangères se sont accrus de 26,7 milliards de dollars pour atteindre 3 182,4 milliards de dollars au troisième trimestre. En plus de la hausse du cours des actions étrangères, les investissements des investisseurs directs canadiens dans des filiales étrangères ont contribué à l'augmentation.
Parallèlement, les avoirs canadiens en instruments d'emprunt étrangers ont diminué de 46,3 milliards de dollars pour s'établir à 1 276,2 milliards de dollars. Les devises et dépôts détenus par des Canadiens à l'étranger ont diminué de 28,0 milliards de dollars pour s'établir à 346,9 milliards de dollars. À la fin du troisième trimestre, 85 % de l'actif international du Canada en devises et dépôts était libellé en devises étrangères.
Graphique 3
Actif et passif internationaux
Le passif international du Canada augmente légèrement
Le passif international du Canada a légèrement augmenté de 8,3 milliards de dollars pour s'établir à 4 160,4 milliards de dollars au troisième trimestre. L'appréciation du dollar canadien a permis de réduire la valeur du passif de 50,5 milliards de dollars au cours du trimestre. Cette baisse a été plus que contrebalancée par des acquisitions étrangères et par la hausse du cours des actions canadiennes.
La valeur des actions canadiennes détenues par des investisseurs directs et de portefeuille étrangers a augmenté de 57,6 milliards de dollars pour s'établir à 1 829,7 milliards de dollars à la fin du trimestre, principalement en raison de la hausse du cours des actions. Les investisseurs de portefeuille étrangers détenaient 654,0 milliards de dollars en actions canadiennes et en parts de fonds d'investissement, en hausse de 22,2 milliards de dollars par rapport au deuxième trimestre. Cette croissance provenait principalement des actions du secteur du commerce et du transport.
Les avoirs étrangers en instruments d'emprunt canadiens, aussi appelés la dette extérieure brute du Canada, ont diminué de 49,3 milliards de dollars pour s'établir à 2 330,7 milliards de dollars au troisième trimestre. La diminution est principalement attribuable à la baisse des devises et dépôts détenus par des non-résidents dans le secteur bancaire. La hausse des avoirs étrangers en obligations canadiennes, attribuable à la forte activité d'acquisitions au cours du trimestre, a permis d'atténuer la diminution totale du passif. Près des deux tiers de la dette extérieure brute du Canada étaient libellés en devises étrangères à la fin du troisième trimestre.
L'actif international du Canada est davantage exposé aux fluctuations des devises que le passif
La composition en devises de l'actif financier international du Canada diffère de la composition de son passif international, une plus grande proportion de l'actif étant libellée en devises étrangères par rapport au passif.
À la fin du troisième trimestre, 62 %, ou 2 746,9 milliards de dollars, de l'actif international total du Canada était libellé en dollars américains. Venaient ensuite les parts de l'actif international libellées en euros (10 %), en livres sterling (6 %) et en dollars canadiens (4 %).
En revanche, 63 % du passif international du pays était libellé en dollars canadiens au troisième trimestre. Le passif international libellé en dollars américains représentait 29 % de l'ensemble du passif, suivi de l'euro, représentant moins de 4 %.
Par conséquent, les fluctuations du dollar canadien par rapport aux devises étrangères ont une incidence plus importante sur la valeur de l'actif financier international du Canada que sur celle de son passif international.
Dans le but de souligner le 150e anniversaire du pays, Statistique Canada propose des instantanés de notre riche histoire statistique.
Les estimations des avoirs des Canadiens en titres étrangers par pays d'investissement sont offertes sur une base annuelle à partir de 1997 et sur une base trimestrielle à partir de 2013. Les investisseurs canadiens détenaient 62 % de leur investissement de portefeuille dans des titres américains à la fin du troisième trimestre de 2017, comparativement à une proportion de 50 % en 2007, juste avant la crise financière. Cette proportion s'élevait à 56 % en 1997.
Les avoirs des Canadiens en actions étrangères représentaient 80 % des avoirs totaux à la fin du troisième trimestre de 2017, comparativement à un sommet de 91 % atteint en 1999. La composition de l'investissement de portefeuille à l'étranger favorisant les actions est une tendance également observée aux États-Unis, mais est différente de celle observée dans la plupart des autres principaux pays investisseurs. Les pays européens tels que le Royaume-Uni, l'Allemagne et la France, ainsi que le Japon, ont une plus grande proportion de leur actif de portefeuille sous forme de titres d'emprunt.
L'investissement de portefeuille à l'étranger des Canadiens était réparti dans plus de 100 pays à la fin du troisième trimestre de 2017, et les cinq destinations principales étaient les États-Unis, le Royaume-Uni, le Japon, la France et l'Allemagne.
Note aux lecteurs
Le présent communiqué contient de nouvelles données sur la composition en devises de l'actif et du passif financiers internationaux du Canada. Ces nouvelles données jettent un éclairage additionnel sur la nature du bilan du Canada avec l'étranger et elles permettent de mieux mesurer la composition étrangère des investissements canadiens. Les données sont accessibles dans le tableau CANSIM376-0150.
Révisions
Cette diffusion comprend également des révisions statistiques à partir du premier trimestre de 2014, conformément à l'exercice des révisions annuelles du Système canadien des comptes macroéconomiques. Les révisions reflètent l'intégration de nouvelles sources de données ainsi que l'amélioration des méthodologies. L'amélioration la plus remarquable a trait aux estimations des avoirs étrangers en actions canadiennes et parts de fonds d'investissement. Ces données sont maintenant estimées en utilisant le prix individuel des actions à la fin de la période de référence, au lieu d'indices de prix agrégés. Cette nouvelle approche permet d'obtenir des estimations plus fréquentes, plus actuelles et plus précises.
Évaluation monétaire
La valeur de l'actif et du passif exprimée en devises étrangères est convertie en dollars canadiens à la fin de chaque période de calcul du bilan. Si le dollar canadien s'apprécie, la réévaluation de l'actif et du passif en dollars canadiens dégage une valeur moindre. Le contraire se vérifie si le dollar canadien est en dévalorisation.
Définitions
Le bilan des investissements internationaux présente la valeur et la composition de l'actif et du passif du Canada par rapport au reste du monde.
Le bilan net des investissements internationaux du Canada est la différence entre l'actif et le passif du Canada par rapport au reste du monde. L'excédent du passif international sur l'actif se traduit par une position d'endettement international net du Canada. L'excédent de l'actif international sur le passif est appelé « actif international net du Canada ».
L'investissement direct étranger est présenté selon le principe actif passif (c.-à-d., sur une base brute) dans le bilan des investissements internationaux. L'investissement direct étranger peut aussi être présenté selon le principe directionnel (c.-à-d., sur une base nette), tel qu'il est montré dans les tableaux supplémentaires sur l'investissement direct étranger, CANSIM 376-0051 et 376-0052. La différence entre les deux présentations conceptuelles des investissements directs étrangers repose sur la classification des investissements à rebours tels que (1) les créances des sociétés affiliées canadiennes auprès des sociétés mères étrangères et (2) le passif des sociétés mères canadiennes auprès des sociétés affiliées étrangères. Au titre de la présentation actif passif, (1) est classifié comme un actif et est inclus dans l'actif d'investissement direct, et (2) est classifié comme un passif et est inclus dans le passif d'investissement direct.
Produits
Le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (13-607-X) est accessible.
Le Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques (13-606-G) est également accessible. Cette publication sera mise à jour pour demeurer pertinente.
La mise à jour du produit Centre de statistiques du Canada et le monde – États-Unis (13-609-X) est maintenant accessible à partir de la page d'accueil du site Web de Statistique Canada. Ce produit illustre la nature et l'importance des relations économiques et financières du Canada avec les États-Unis à l'aide de graphiques et de tableaux interactifs. Ce produit propose un accès facile à de l'information touchant le commerce, l'investissement, l'emploi et les voyages, y compris le commerce de marchandises selon les provinces canadiennes et les États américains.
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