Comptes du bilan national et des flux financiers, quatrième trimestre de 2013
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Diffusion : 2014-03-14
La valeur nette nationale a augmenté de 2,7 % pour atteindre 7,7 billions de dollars au quatrième trimestre, ce qui représente une valeur de 218 500 $ par habitant. Cette hausse a fait suite à une augmentation de 2,5 % enregistrée au troisième trimestre.
Les actifs non financiers à l'échelle de l'économie, soit le patrimoine national, ont crû de 1,4 % (107 milliards de dollars) pour atteindre 7,7 billions de dollars à la fin du quatrième trimestre. Cette hausse est principalement attribuable à l'augmentation de la valeur des biens immobiliers résidentiels et non résidentiels. La progression du patrimoine national a été principalement à l'origine de l'augmentation de la valeur nette nationale.
La dette extérieure nette du Canada a diminué de 98,1 milliards de dollars, faisant passer le Canada en position d'actif net de 26,7 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre. Cette baisse est attribuable à la vigueur relativement plus grande des marchés boursiers étrangers et au fléchissement du dollar canadien, ce qui a entraîné une hausse plus marquée de la valeur des actifs internationaux du Canada par rapport à celle de ses passifs internationaux.
Graphique 1
Variations de la valeur nette nationale
Emprunt et dette des secteurs non financiers
Les fonds mobilisés par les secteurs non financiers intérieurs sur les marchés financiers se sont élevés à 47,0 milliards de dollars au quatrième trimestre, principalement grâce à l'émission d'actions et d'obligations par les sociétés privées non financières ainsi qu'aux emprunts bancaires. La dette contractée sur le marché du crédit (le crédit à la consommation, les emprunts hypothécaires, les autres emprunts, les effets à court terme et les obligations) par les secteurs non financiers intérieurs s'est accrue de 0,9 % pour s'établir à 4,3 billions de dollars à la fin du quatrième trimestre, principalement sous l'effet des emprunts hypothécaires des ménages ainsi que des émissions obligataires des sociétés et des administrations publiques provinciales. Cette hausse a fait suite à une augmentation de 1,5 % observée au trimestre précédent.
Les obligations (1,5 billion de dollars) et les emprunts hypothécaires (1,4 billion de dollars) ont constitué la plus grande part de l'encours de la dette totale contractée sur le marché du crédit à la fin du quatrième trimestre.
Secteur des ménages
La valeur nette des ménages a augmenté de 3,0 % au quatrième trimestre, grâce surtout à la hausse de 5,9 % de la valeur des actions et des autres avoirs. Cette hausse des actions et des autres avoirs s'explique par la vigueur soutenue des marchés boursiers canadiens et étrangers. La progression de 1,6 % de la valeur des biens immobiliers des ménages a également appuyé l'augmentation de la valeur nette des ménages. La valeur nette des ménages par habitant a augmenté pour passer à 217 700 $ au quatrième trimestre.
La tendance générale à la hausse du ratio des actifs financiers aux actifs non financiers s'est poursuivie; cette tendance est observable depuis la baisse prononcée survenue en 2008, lorsque les prix des avoirs ont connu un recul marqué. À la fin du quatrième trimestre, ce ratio s'est établi à 118,4 %, en hausse par rapport à 115,9 % au trimestre précédent.
À la fin du quatrième trimestre, la dette hypothécaire s'est chiffrée à un peu plus de 1,1 billion de dollars, en hausse de 1,1 % par rapport au trimestre précédent. La dette sur le marché du crédit à la consommation a atteint 508 milliards de dollars à la fin du trimestre, ce qui représente une hausse de 0,5 % comparativement au troisième trimestre.
Le niveau d'endettement, soit le ratio de la dette des ménages contractée sur le marché du crédit au revenu disponible, a légèrement diminué pour passer de 164,2 % au troisième trimestre à 164,0 % au quatrième trimestre. Le ratio du service de la dette des ménages — qui correspond aux intérêts versés sur les emprunts hypothécaires et non hypothécaires des ménages, divisés par le revenu disponible — est demeuré à son niveau le plus bas jamais atteint. Les capitaux propres en proportion des biens immobiliers se sont établis à 69,5 % à la fin du quatrième trimestre, ce qui est légèrement supérieur au ratio de 69,4 % observé à la fin du trimestre précédent.
Graphique 2
Indicateurs de l'endettement du secteur des ménages
La demande de financement des ménages s'est modérée au cours des six dernières années. La dette hypothécaire a affiché une hausse trimestrielle moyenne de 1,8 % au cours de cette période, comparativement à 1,3 % pour la dette sur le marché du crédit à la consommation. Toutefois, la hausse trimestrielle moyenne de la dette hypothécaire et celle de la dette sur le marché du crédit à la consommation ont été plus élevées au cours de la période allant de 2002 à 2007, s'étant chiffrées à 2,5 % dans les deux cas.
Secteur des administrations publiques
La dette nette de l'ensemble de l'administration publique (établie à la valeur comptable) a augmenté pour passer de 949 milliards de dollars au troisième trimestre à 960 milliards de dollars au quatrième trimestre. Les emprunts nets de l'ensemble de l'administration publique se sont élevés à 13,2 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre.
Le ratio de la dette nette de l'ensemble de l'administration publique au produit intérieur brut s'est établi à 51,1 % à la fin du quatrième trimestre, ce qui est identique au trimestre précédent. Pour ce qui est de l'administration publique fédérale, ce ratio a affiché une troisième baisse trimestrielle d'affilée, tandis qu'il a continué d'augmenter pour les autres ordres de l'administration publique, perpétuant ainsi une tendance à la hausse amorcée en 2008.
Graphique 3
Dette nette (valeur comptable) en pourcentage du produit intérieur brut
Secteur des sociétés
Le secteur des sociétés est demeuré un prêteur net pour le reste de l'économie, les sociétés financières arrivant en tête à ce chapitre. Les prêts nets accordés par le secteur des sociétés se sont établis à 6,3 milliards de dollars au cours du quatrième trimestre, en baisse comparativement à 8,0 milliards de dollars au trimestre précédent.
À la fin du quatrième trimestre, les actifs financiers des sociétés financières ont augmenté de 188 milliards de dollars pour dépasser 10 billions de dollars. La plus grande partie de cette hausse est attribuable aux actifs en actions étrangères, suivis des actifs en actions canadiennes, ce qui témoigne de la forte progression des prix.
La demande de fonds de la part des sociétés privées non financières s'est chiffrée à 34,3 milliards de dollars au cours du quatrième trimestre. Exprimé à la valeur comptable, le ratio d'endettement des sociétés non financières s'est établi à 56 cents de dette sur le marché du crédit par dollar de capitaux propres à la fin du quatrième trimestre. Ce ratio est demeuré relativement stable depuis la fin de 2009.
Graphique 4
Le ratio d'endettement des sociétés non financières
Note aux lecteurs
La présente diffusion constitue une analyse combinée des Comptes du bilan national et des Comptes des flux financiers. Les Comptes du bilan national regroupent les bilans de tous les secteurs et sous-secteurs de l'économie. Les principaux secteurs sont : les ménages, les institutions sans but lucratif au service des ménages, les sociétés financières, les sociétés non financières, les administrations publiques et les non-résidents. Ils englobent tous les actifs non financiers nationaux et toutes les créances d'actifs et de passifs non réglées de tous les secteurs.
Les Comptes des flux financiers (CFF) mesurent les prêts et les emprunts nets en examinant les opérations financières par secteur de l'économie. Ainsi, les CFF mesurent l'investissement financier net, qui correspond à la différence entre les transactions en actifs financiers et en passifs financiers (par exemple les achats nets de titres moins les émissions nettes de titres). Les CFF mettent également en lumière le lien entre les activités financières et non financières de l'économie qui associent les estimations de l'épargne et l'acquisition de capital non financier (par exemple l'investissement en construction résidentielle neuve) aux opérations financières sous-jacentes.
Les définitions relatives aux indicateurs financiers sont présentées dans le document intitulé « Indicateurs financiers des Comptes du bilan national ».
Le module Système des comptes macroéconomiques, accessible sous l'onglet Parcourir par ressource clé de notre site Web, offre un portrait à jour des économies nationale et provinciales et de leur structure.
Des liens vers d'autres communiqués liés aux comptes nationaux se retrouvent dans le numéro du quatrième trimestre de 2013 de la publication Revue trimestrielle des comptes économiques canadiens, vol. 12, no 4 (Numéro au catalogue13-010-X). Cette publication est accessible à partir du module Publications de notre site Web, sous l'onglet Parcourir par ressource clé. Les comptes du bilan national et des flux financiers révisés pour le premier trimestre ont été diffusés en même temps que ceux du deuxième trimestre. Ces données intègrent des données de base nouvelles et révisées ainsi que des données mises à jour.
Les données du premier trimestre sur les Comptes du bilan national et des flux financiers seront diffusées le 19 juin.
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