Analyse – Février 2012

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Les investisseurs étrangers ont repris leur acquisition de titres canadiens en février et en ont ajouté pour 12,5 milliards de dollars à leurs avoirs, surtout des obligations du gouvernement fédéral. Les investisseurs canadiens ont réduit leurs avoirs en titres étrangers de 2,2 milliards de dollars, soit un premier désinvestissement de ce genre observé en 10 mois.

L'investissement étranger dans le marché canadiendes titres d'emprunt se concentre principalement dans les obligations fédérales

Les investisseurs étrangers ont acheté pour 13,7 milliards de dollars d'obligations canadiennes en février, soit l'investissement mensuel le plus important enregistré depuis mai 2010. Ces entrées de fonds étaient principalement attribuables à un investissement étranger de 10,2 milliards de dollars en obligations du gouvernement fédéral provenant de nouvelles émissions et d'acquisitions sur le marché secondaire. La plupart de ces achats visaient des obligations fédérales à courte échéance. Le reste des opérations en obligations canadiennes était composé en grande partie d'acquisitions étrangères de nouvelles obligations émises par des sociétés publiques et privées, principalement sous forme d'instruments libellés en dollars américains. Les taux d'intérêt à long terme au Canada ont diminué de six points de base en février, l'écart entre les taux à long et à court terme s'étant rétréci pour se situer à 105 points de base, soit la plus faible différence enregistrée depuis mai 2008.

Les avoirs des investisseurs non résidents en instruments du marché monétaire canadien ont diminué de 1,7 milliard de dollars en février. Ce deuxième mois consécutif de désinvestissement étranger dans le marché monétaire canadien était principalement attribuable à des remboursements supplémentaires de bons du Trésor fédéral. Cette sortie de fonds a été partiellement neutralisée par une augmentation des avoirs étrangers en effets émis par des entreprises publiques provinciales et des sociétés privées financières. Les taux d'intérêt à court terme ont augmenté de sept points de base pendant le mois.

Les non-résidents ajoutent des actions canadiennesà leurs avoirs

Les investisseurs étrangers ont ajouté pour 442 millions de dollars d'actions canadiennes à leurs portefeuilles en février, à la suite d'un désinvestissement de 1,5 milliard de dollars enregistré en janvier. L'investissement étranger ciblait uniquement les nouvelles émissions d'actions canadiennes. En revanche, l'activité sur le marché secondaire a donné lieu à un deuxième mois de ventes nettes par les non-résidents. Les cours des actions canadiennes ont augmenté de 1,5 % en février, en hausse pour un deuxième mois d'affilée.

Les investisseurs canadiens réduisent de nouveau leursavoirs en obligations étrangères

Les investisseurs canadiens se sont départis de 1,9 milliard de dollars de leurs avoirs en obligations étrangères en février, à la suite d'une réduction de 2,7 milliards de dollars enregistrée en janvier. Le désinvestissement visait surtout les obligations à échéance moyenne du gouvernement américain. Les opérations en obligations feuille d'érable ont aussi contribué au désinvestissement, les remboursements ayant dépassé les nouvelles émissions en février. L'écart entre les taux d'intérêt à long et à court terme aux États-Unis s'est rétréci pour atteindre 189 points de base, soit l'écart le plus faible observé depuis février 2008.

Pour un quatrième mois d'affilée, les Canadiens ont également continué à réduire leurs avoirs en instruments du marché monétaire étranger, lesquels ont diminué de 36 millions de dollars en février. Le désinvestissement était surtout attribuable aux remboursements d'instruments émis par les gouvernements européens et les établissements financiers non bancaires aux États-Unis. Les achats canadiens d'effets bancaires américains ont modéré ce désinvestissement. Les rendements des effets commerciaux à court terme aux États-Unis ont augmenté de neuf points de base après avoir enregistré deux mois consécutifs de replis.

Les Canadiens se départissent d'actions étrangèrespour la première fois en plus d'un an

Les investisseurs canadiens ont vendu pour 238 millions de dollars d'actions étrangères en février, exclusivement des actions de sociétés américaines. Il s'agissait du premier désinvestissement en actions étrangères enregistré depuis décembre 2010, période au cours de laquelle les investisseurs canadiens avaient accumulé pour 29,3 milliards de dollars de ces instruments. Les cours des actions américaines ont augmenté de 4,1 % en février, après une progression de 4,4 % affichée en janvier.