Les investisseurs canadiens ont poursuivi leurs achats de titres étrangers, lesquels ont débuté en février 2005. Ils ont acheté pour une valeur de 12,3 milliards de dollars de titres étrangers en août, ce qui représente le deuxième montant le plus élevé jamais enregistré. Les achats totaux se sont établis à 58,8 milliards de dollars pour les huit premiers mois de l'année, soit près du sommet annuel de 63,9 milliards de dollars atteint en 2000. Les investissements en obligations étrangères ont représenté plus de la moitié des achats effectués depuis le début de l'année, comparativement à seulement 6 % en 2000.

Par ailleurs, les acquisitions de titres canadiens par les non-résidents ont fortement diminué pour atteindre 335 millions de dollars en août. Il s'agit d'un recul marqué par rapport aux importants achats mensuels réalisés antérieurement en 2006. Les investissements ont été modérés tant pour les instruments d'emprunt que pour les actions.

1.	Signes renversés de la balance des paiements.

Les importants achats d'obligations étrangères se poursuivent

La tendance des investisseurs canadiens à investir fortement dans les titres obligataires étrangers s'est maintenue en août. Les achats de 4,9 milliards de dollars effectués au cours du mois ont porté le montant total jusqu'à présent en 2006 à 31,2 milliards de dollars, dépassant le sommet annuel de 27,6 milliards de dollars atteint en 2005.

En août, plus de la moitié des investissements a porté sur des achats d'obligations du gouvernement américain, et un autre tiers a servi à acquérir des obligations d'autres pays. La plupart de ces obligations étrangères (4,5 milliards de dollars) ont été acquises d'investisseurs américains et britanniques.

Investissement record en instruments du marché monétaire étranger

En août, les investisseurs canadiens ont procédé à des acquisitions record de 2,2 milliards de dollars d'instruments du marché monétaire étranger, après en avoir obtenu pour 1,7 milliard de dollars en juillet. Les investissements en août ont surtout porté sur des effets non américains, totalisant 2,1 milliards de dollars. De janvier à mars, les Canadiens ont procédé à des achats d'effets du marché monétaire étranger, lesquels ont totalisé 1,0 milliard de dollars pour le trimestre, tandis que, d'avril à juin, ils en ont vendu pour 1,1 milliard de dollars.

Ajout considérable d'actions étrangères au portefeuille d'investissement des Canadiens

Les investisseurs canadiens ont procédé en août à des achats d'actions étrangères pour un 19^e mois consécutif. Ils en ont acquis pour une valeur de 5,1 milliards de dollars en août, en hausse par rapport aux deux mois précédents. Les acquisitions ont atteint une valeur de 23,9 milliards de dollars durant les huit premiers mois de 2006, ce qui est supérieur aux achats annuels effectués au cours des quatre dernières années.

Bien qu'un montant appréciable de 1,9 milliard de dollars ait été investi en actions américaines, près du double de ce montant a servi à acquérir des actions d'outre-mer en août. Les caisses de retraite canadiennes ont contribué de façon significative aux achats élevés d'août.

Les non-résidents vendent des obligations canadiennes, mais se procurent des instruments du marché monétaire canadien

Les investisseurs non résidents ont réduit leurs avoirs en obligations canadiennes de 788 millions de dollars en août, à la suite d'un ajout de 4,0 milliards de dollars le mois précédent. Les deux tiers des ventes ont porté sur des obligations canadiennes en circulation. En août, les taux d'intérêt à long terme canadiens étaient non seulement inférieurs aux taux américains, mais aussi aux taux à court terme canadiens.

En août, les investisseurs étrangers se sont surtout départis d'obligations du gouvernement fédéral, retranchant 3,0 milliards de dollars d'avoirs étrangers, ce qui a plus que neutralisé leurs achats de 1,9 milliard de dollars d'obligations d'entreprises fédérales et de sociétés.

Sur le plan géographique, les investisseurs américains ont à eux seuls vendu pour une valeur de 2,2 milliards de dollars d'obligations canadiennes en août, après en avoir acquis pour 8,0 milliards de dollars en juillet. En outre, les investisseurs britanniques sont passés d'acheteurs de 4,9 milliards de dollars d'obligations en juillet à vendeurs de 1,9 milliard de dollars de ces titres en août.

Sur le plan des devises, les ventes étrangères d'obligations canadiennes ont porté également sur des obligations canadiennes libellées en dollars canadiens (712 millions de dollars) et en dollars américains (727 millions de dollars), tandis que les non-résidents ont acquis pour une valeur de 650 millions de dollars d'obligations libellées en d'autres devises.

Après être passés d'un statut d'acheteur à vendeur au cours des deux mois précédents, les investisseurs étrangers ont acquis des instruments du marché monétaire canadien de façon modérée en août pour une valeur de 915 millions de dollars. Plus des trois quarts des achats ont servi à acquérir des effets de sociétés. À l'échelon régional, tandis que les investisseurs des pays de l'Union européenne vendaient des avoirs d'une valeur de 150 millions de dollars, les investisseurs des autres pays ajoutaient 1,1 milliard de dollars à leurs portefeuilles d'investissements.

Ralentissement des investissements en actions canadiennes

Après avoir connu deux trimestres consécutifs d'achats massifs en 2006, les non-résidents ont ralenti leur acquisition d'actions canadiennes. En effet, les achats ont atteint 209 millions de dollars en août, malgré une hausse de l'indice composé S&P/TSX.

Le ralentissement s'est fait sentir dans toutes les régions. Les investisseurs américains ont limité leurs achats à 1,0 milliard de dollars en août, comparativement à 1,6 milliard de dollars en juillet. Les investisseurs britanniques ont réduit les leurs à un montant modeste de 172 millions de dollars au cours du mois, comparativement à 1,0 milliard de dollars en juillet. En août, les acquisitions d'actions canadiennes ont porté exclusivement sur des actions en circulation.