Après un mois d'avril relativement calme, l'investissement étranger en titres canadiens a bondi en mai, les non-résidents en ayant acheté pour une valeur de 1,7 milliard de dollars. Cet investissement a porté exclusivement sur des titres d'emprunt, alors que les investisseurs étrangers ont réduit leurs avoirs en actions canadiennes.

Entre-temps, les Canadiens ont continué d'accroître leurs avoirs en titres étrangers, mais de seulement 305 millions de dollars, ce qui était nettement moins qu'au cours des trois mois précédents. Ils ont acquis des obligations et des actions étrangères, mais se sont départis de certains de leurs avoirs en instruments du marché monétaire étranger.

Graphique 1
Investissements étrangers de portefeuille en valeurs mobilières canadiennes

L'investissement en instruments d'emprunt canadiens enregistre une forte progression

Après un certain nombre de mois d'activité léthargique dans le secteur, l'investissement étranger en obligations canadiennes a fait un bond en mai, les non-résidents en ayant acheté pour une valeur de 2,6 milliards de dollars. La plupart des secteurs ont enregistré une augmentation d'avoirs, les achats d'émissions de sociétés (2,1 milliards de dollars) et d'administrations provinciales (1,4 milliard de dollars) ayant mené à ce chapitre. Toutefois, les investisseurs étrangers ont continué de réduire leurs avoirs en obligations du gouvernement fédéral pour un quatrième mois consécutif, en en ayant vendu pour 950 millions de dollars en mai. Au cours des six mois précédents, les non-résidents ont vendu pour 6,9 milliards de dollars d'obligations du gouvernement fédéral.

L'investissement étranger en obligations canadiennes était entièrement attribuable aux nouvelles émissions nettes (nouvelles émissions moins les rachats), qui ont atteint 3,0 milliards de dollars au cours du mois, soit le montant le plus élevé depuis mai 2004. Les nouvelles émissions nettes étaient entièrement attribuables à celles des sociétés et aux administrations provinciales, presque toutes les émissions ayant été placées sur le marché américain et libellées en dollars américains.

Entre-temps, les investisseurs étrangers ont acheté pour 1,1 milliard de dollars d'instruments du marché monétaire canadien en mai, après en avoir acquis pour 285 millions de dollars le mois précédent. La majeure partie de l'investissement a porté sur des bons du Trésor fédéraux, les investisseurs non résidents en ayant acheté pour une valeur de 1,2 milliard de dollars, ce qui représentait un sommet dans ce secteur depuis décembre 2001. Si on fait exception du secteur des sociétés, tous les autres secteurs ont affiché un recul des avoirs étrangers.

Graphique 2
Investissements étrangers de portefeuille en obligations canadiennes

Les investisseurs étrangers réduisent leurs avoirs en actions canadiennes

Graphique 3
Investissements étrangers de portefeuille en actions canadiennes par catégorie de transactions

Pour la première fois en près d'un an, les investisseurs étrangers se sont départis de certains de leurs avoirs en actions canadiennes en mai. Les ventes, qui ont atteint 2,1 milliards de dollars, ont porté entièrement sur des émissions en circulation, l'activité ayant été faible au chapitre des nouvelles émissions ou des opérations reliées aux acquisitions durant le mois. Les ventes étrangères d'actions canadiennes en circulation ont atteint leur niveau le plus élevé depuis juillet 2002. Il s'agissait également du troisième mois consécutif au cours duquel les investisseurs non résidents se sont départis d'une partie de leurs avoirs, ce qui a effacé tout l'investissement étranger net dans le marché secondaire depuis le début de l'année.

Dans l'ensemble, les investisseurs américains ont procédé à la majorité des ventes en mai, qui se sont élevées à 1,3 milliard de dollars, soit leur désinvestissement d'actions canadiennes le plus important en 12 mois. Ils ont été suivis par les investisseurs du Royaume-Uni, qui ont vendu pour 672 millions de dollars d'actions canadiennes.

Les Canadiens continuent d'investir dans des titres étrangers, mais à un rythme moindre

En mai, les Canadiens ont continué d'acquérir des titres étrangers, mais à un rythme beaucoup plus lent qu'au cours des mois précédents, ayant effectué des achats de titres étrangers de seulement 305 millions de dollars, comparativement à une moyenne de 4,3 milliards de dollars de février à avril.

Graphique 4
Investissements canadiens de portefeuille en valeurs mobilières étrangères¹

Les investisseurs canadiens ont marqué une pause dans leur acquisition d'obligations étrangères, n'y ayant consacré que 139 millions de dollars en mai, soit le montant le plus faible depuis août 2004. Ils se sont départis de certains de leurs avoirs en obligations du Trésor américain, mais ont accru leurs avoirs dans celles des sociétés américaines et dans les autres obligations étrangères. Ils ont également acheté pour une valeur de 703 millions de dollars d'actions étrangères, entièrement constituées d'actions américaines (1,6 milliard de dollars), mais ont vendu pour 927 millions de dollars d'actions d'outre-mer. Entre-temps, les Canadiens se sont départis d'environ 537 millions de dollars d'instruments du marché monétaire étranger. Ils ont cédé des effets du gouvernement américain et des sociétés américaines, mais ont continué de se procurer des effets d'outre-mer.