2003 et quatrième trimestre de 2003 (données provisoires)

Les sociétés canadiennes ont réalisé des bénéfices d’exploitation records de 168,3 milliards de dollars en 2003, dépassant ainsi le sommet antérieur de 165,1 milliards de dollars atteint en 2000. Grâce surtout aux intermédiaires de dépôt (les banques principalement) et aux producteurs de pétrole et de gaz, 16 des 24 grandes industries ont affiché des gains, les bénéfices ayant été en hausse de 15,1 % en 2003 comparativement à 5,6 % en 2002. Les fabricants ont traversé une année difficile, car leurs bénéfices ont fléchi de 9,2 %, effaçant le gros des gains de 2002.

Graphique 1
Bénéfices annuels records

Au chapitre des variations trimestrielles, les bénéfices ont grimpé de 3,3 % pour se situer à 42,9 milliards de dollars au quatrième trimestre, soit une hausse semblable à celle du troisième trimestre. Ils ont progressé dans sept des huit derniers trimestres après une baisse tout au long des quatre trimestres de 2001. Les branches non financières ont vu leurs bénéfices s’accroître de 2,5 %, en raison surtout des transports et des mines, alors que des hausses de bénéfices des intermédiaires de dépôt ont contribué à une croissance de 5,5 % du secteur financier au quatrième trimestre.

Année prospère pour les producteurs de pétrole et de gaz

L’essor des cours du pétrole brut au début de l’année a poussé à la hausse les bénéfices d’exploitation des producteurs de pétrole et de gaz qui ont atteint un sommet sans précédent de 20,4 milliards de dollars en 2003, en hausse de 61,2 % par rapport à 2002. Les craintes pour l’approvisionnement pétrolier suscitées par les troubles en Irak et au Venezuela ont porté le prix du pétrole brut à des niveaux sans précédent durant les premiers mois de 2003. Les cours se sont cependant repliés et la croissance des bénéfices n’a pas été soutenue durant les trois derniers trimestres de l’année, le marché s’adaptant à des conditions d’approvisionnement plus stables. Bien qu’en volume les exportations de pétrole brut aient augmenté en 2003, l’appréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain a eu pour effet de réduire le produit des ventes d’énergie exprimé en dollars américains. Par ailleurs, les prix du gaz naturel se sont élevés par rapport à 2002, mais se sont révélés bien moins instables que ceux du pétrole brut.

Graphique 2
Nouvelle hausse des bénéfices trimestriels

Des bénéfices en hausse en 2003 tant pour les grossistes que pour les détaillants

Les bénéfices d’exploitation des grossistes ont bondide28,0 % en 2003 pour s’établir à 13,3 milliards de dollars. Leur progression avait été de 12,6 % en 2002. Les recettes d’exploitation ont gagné 3,8 % pour atteindre 361,0 milliards de dollars. Les grossistes de machines et de matériel ont dominé à ce chapitre. Leurs bénéfices, en hausse de 62,3 %, ont totalisé 3,1 milliards de dollars en 2003.

Les détaillants ont déclaré 10,0 milliards de dollars de bénéfices en 2003, soit 17,2 % de plus qu’en 2002. Leurs recettes d’exploitation se sont accrues de 6,7 % pour s’établir à 332,2 milliards de dollars dans un contexte de regain de confiance des consommateurs et de financement à bas prix. Les bénéfices des magasins de marchandises diverses (incluant les grands magasins) ont augmenté de 15,0 % grâce à une hausse de 5,0 % de leurs recettes d’exploitation. En revanche, les bénéfices des concessionnaires de véhicules automobiles sont demeurés inchangés en 2003, les ventes favorisées par les programmes d’encouragement à l’achat ayant perdu de leur élan. Dans le communiqué de décembre sur les ventes de véhicules automobiles neufs, on mentionne que durant les cinq derniers mois de 2003, ces ventes ont diminué coup sur coup et que, par conséquent, les ventes annuelles en unités ont accusé une baisse de 6,2 % par rapport aux niveaux records de 2002.

Une année de revers pour les fabricants

Nombreux sont les fabricants qui ont connu une année difficile en 2003. L’épidémie de SRAS dans la région de Toronto, le cas unique de maladie de la vache folle (ESB) en Alberta, la panne d’électricité survenue en août en Ontario et les incendies de forêt en Colombie-Britannique sont autant de facteurs qui ont marqué le secteur de la fabrication d’une manière ou d’une autre. De plus, la guerre en Irak, le litige en cours entre le Canada et les États-Unis au sujet du bois d’oeuvre et la montée du dollar canadien (qui a terminé l’année à son niveau le plus élevé en dix ans vis-à-vis du dollar américain) ont ajouté à l’incertitude à laquelle les fabricants canadiens ont été en proie au cours de l’année.

Les bénéfices d’exploitation de ces derniers ont reculé de 9,2 % pour se situer à 34,9 milliards de dollars en 2003, revenant aux niveaux de bénéfices réalisés en 2001. Leurs recettes d’exploitation ont relativement peu changé (+0,2 %), s’étant établies à 645,0 milliards de dollars.

Les fabricants de véhicules automobiles et de pièces ont vu leurs bénéfices d’exploitation chuter, passant de 6,4 milliards de dollars en 2002 à 3,0 milliards de dollars en 2003. Leurs recettes d’exploitation ont décru de 6,8 %, d’attrayants programmes d’encouragement à l’achat et des conditions de financement à bas prix ne pouvant freiner le mouvement de ralentissement de la demande de véhicules automobiles en Amérique du Nord. Les exportations de produits automobiles ont fortement diminué au cours de l’année.

Les bénéfices d’exploitation des producteurs de bois et de papier ont diminué de 37,5 % pour se situer à 2,2 milliards de dollars en 2003. Il s’agit de leur troisième année consécutive de décroissance à ce chapitre. Les bénéfices annuels avaient culminé à 7,8 milliards de dollars en 2000.

Les droits à l’importation de bois d’oeuvre imposés par les États-Unis, conjugués aux effets de la valorisation du dollar canadien, ont réduit les bénéfices des exportateurs de bois d’oeuvre canadiens. Au Canada, la demande de ce produit a été vigoureuse et la valeur des permis de bâtir a augmenté pour la huitième année de suite. Le prix moyen du bois d’oeuvre a cependant baissé en 2003, l’offre étant demeurée abondante. Les producteurs de pâtes et papiers ont dû composer avec des marchés nord-américains et des prix peu fermes pour la plupart de leurs produits.

L’industrie des métaux de première transformation a vu ses bénéfices d’exploitation péricliter de 40,5 % pour s’établir à 1,4 milliard de dollars en 2003. Le peu de fermeté des prix des produits de base et une demande en décroissance, phénomène qui s’explique en partie par le ralentissement de l’industrie de l’automobile, ont concouru à ces maigres résultats de l’année en ce qui a trait aux bénéfices. La montée du dollar canadien a fait baisser le produit des ventes à l’exportation et les fabricants ont imputé aux importations bon marché des producteurs étrangers le maintien de pressions à la baisse sur le prix de l’acier. La panne d’électricité survenue en août et les économies d’énergie qui ont suivi ont nui aux résultats d’un certain nombre de fabricants en Ontario. L’année s’est terminée sur une note plus positive cependant, puisque la demande et les prix se sont raffermis au quatrième trimestre.

Les fabricants de produits du pétrole et du charbon ont présenté une magnifique feuille de route en 2003, car les prix des produits pétroliers raffinés ont été en plein essor au début de l’année. Les bénéfices d’exploitation ont fait un bond de près de 40 % pour atteindre un sommet de6,7 milliards de dollars.

Les fabricants de produits électroniques et d’ordinateurs ont montré des signes de reprise en 2003, leurs bénéfices d’exploitation s’étant fixés à 0,2 milliard de dollars après être descendus de 1,5 milliard de dollars en 2002. Leurs recettes d’exploitation ont un peu augmenté après deux années de diminution. Malgré ces signes encourageants, l’industrie reste victime d’une longue contraction à cause du peu de fermeté des dépenses en appareils de télécommunication et en produits électroniques.

Plusieurs facteurs ont nui aux résultats des services d’hébergement et d’alimentation

L’épidémie de SRAS dans la région de Toronto, la panne d’électricité en Ontario, l’ouragan Juan sur la côte est et les incendies de forêt en Colombie-Britannique ont tous eu des répercussions désastreuses sur l’industrie des services d’hébergement et d’alimentation en 2003. Ajoutons que la montée du dollar canadien a dissuadé un certain nombre d’Américains de visiter le Canada. Les bénéfices d’exploitation annuels de cette industrie sont passés de 2,1 milliards de dollars en 2002 à 1,6 milliard de dollars en 2003.

Bénéfices du secteur financier en hausse grâce aux banques

Les intermédiaires de dépôt ont eu une excellente année en 2003. Leurs bénéfices d’exploitation ont fait un bond de 58,1 % pour s’établir à 18,7 milliards de dollars. Les banques ont en effet comptabilisé bien moins de provisions pour pertes sur prêts et leurs revenus nets d’intérêts ont été plus élevés pour l’année.

Les bénéfices d’exploitation des assureurs ont atteint 7,2 milliards de dollars en 2003. C’est plus que les 4,6 milliards de dollars de 2002. Ce sont les sociétés d’assurance de biens et de risques divers qui ont présenté les gains annuels les plus imposants. Les gains ont été moindres pour les sociétés d’assurance-vie et les sociétés de réassurance.

Nouvelle hausse des bénéfices trimestriels

Les bénéfices des sociétés ont progressé de 3,3 % au quatrième trimestre de 2003, soit la même hausse qu’au troisième trimestre. Les sept hausses relevées dans les huit derniers trimestres ont porté les bénéfices trimestriels à 42,9 milliards de dollars au quatrième trimestre, soit un peu en deçà du sommet de 43,8 milliards de dollars du premier trimestre de 2003.

Les branches non financières ont réalisé des bénéfices de 31,8 milliards de dollars au quatrième trimestre, soit 2,5 % de plus qu’au troisième trimestre. Les branches financières ont vu leurs bénéfices d’exploitation monter de 5,5 % pour se situer à 11,1 milliards de dollars au quatrième trimestre.

Graphique 3
Bénéfices d'exploitation trimestriels

Résultats variables du secteur des ressources

Les bénéfices d’exploitation des sociétés minières (à l’exclusion des sociétés pétrolières et gazières) ont atteint un sommet (en 11 trimestres) de 0,6 milliard de dollars au quatrième trimestre, après s’être établis à 0,4 milliard de dollars au troisième trimestre, et ce, grâce à l’augmentation des prix de la plupart des métaux. Le prix du nickel a été particulièrement ferme, ce qui s’explique par le resserrement des approvisionnements et une augmentation de la demande sur les marchés asiatique et américain.

En revanche, les bénéfices d’exploitation ont baissé de 9,8 % pour s’établir à 4,1 milliards de dollars chez les producteurs de pétrole et de gaz au quatrième trimestre. Les bénéfices avaient récemment culminé à 7,2 milliards de dollars au premier trimestre, mais pour ensuite redescendre, le prix du pétrole brut évoluant à la baisse après sa flambée du premier trimestre.

Infime reprise des bénéfices en fabrication

Les fabricants ont réalisé des bénéfices de 8,3 milliards de dollars au quatrième trimestre. C’est 2,0 % de plus qu’au troisième trimestre, mais bien moins que le récent sommet de 10,1 milliards de dollars du premier trimestre de 2003.

Les fabricants de produits électroniques et d’ordinateurs ont enregistré des bénéfices de 0,1 milliard de dollars au quatrième trimestre. Il s’agit d’une amélioration par rapport aux pertes de 0,1 milliard de dollars subies au troisième trimestre. Leurs recettes d’exploitation ont monté de 6,4 % pour atteindre 8,6 milliards de dollars. Ceci représente un nouvel indice de reprise dans ce secteur en difficulté.

Les fabricants de bois et de papier ont déclaré des bénéfices d’exploitation de 0,7 milliard de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 31,1 % par rapport au troisième trimestre. Malgré une amélioration au cours des deux derniers trimestres, les bénéfices ne représentent encore qu’une fraction des 2,0 milliards de dollars de bénéfices trimestriels moyens réalisés en 2000. La demande intérieure de produits du bois a été vigoureuse au quatrième trimestre, la faiblesse des taux d’intérêt et la solide confiance des consommateurs ayant soutenu la construction d’habitations. Les ventes à l’exportation ont cependant été gênées par la fermeté du dollar canadien et les droits imposés par les États-Unis sur les exportations canadiennes de bois d’oeuvre ont continué à faire diminuer la rentabilité. Les marchés du papier journal sont demeurés peu fermes et les prix du papier ont fléchi au cours du trimestre.

Les producteurs de métaux de première transformation ont mis fin à quatre trimestres consécutifs de décroissance. Leurs bénéfices d’exploitation ont remonté de 38,7 % pour se situer à 0,3 milliard de dollars au quatrième trimestre. Leurs recettes d’exploitation se sont accrues de 2,3 % par rapport au troisième trimestre, après les effets négatifs de la panne d’électricité dont ont été victimes en août une grande partie des Ontariens. Le prix de l’acier s’est redressé au quatrième trimestre grâce au raffermissement de la demande dans le monde.

En revanche, les bénéfices des producteurs de pétrole et de charbon ont décru de 12,4 % au quatrième trimestre pour s’établir à 1,3 milliard de dollars dans une situation d’affaiblissement des prix du pétrole tant brut que raffiné. Les sociétés ont évoqué l’importance des effets de la valorisation du dollar canadien sur les ventes à l’exportation dans la décroissance des bénéfices au dernier trimestre de l’année.

Pour le troisième trimestre consécutif, les bénéfices d’exploitation des fabricants de véhicules automobiles et de pièces ont été en plein marasme, ayant diminué de 12,4 % pour atteindre 0,5 milliard de dollars. Dans le cadre de l’Enquête mensuelle sur les industries manufacturières, on a récemment indiqué que les livraisons de véhicules automobiles avaient fléchi dans chacun des trois derniers trimestres de 2003, les consommateurs ayant perdu leur appétit pour les véhicules neufs. Malgré une hausse au quatrième trimestre, la tendance est à la baisse en ce qui touche les recettes d’exploitation qui, au quatrième trimestre, se trouvaient bien à court de leurs valeurs d’il y a un an.

Des provisions moindres pour pertes sur prêts ont entraîné les bénéfices bancaires à la hausse

Les intermédiaires de dépôt ont profité de la baisse des provisions pour pertes sur prêts comptabilisées par les banques, leurs bénéfices d’exploitation ayant progressé de 10,6 % pour se fixer à 5,4 milliards de dollars au quatrième trimestre. Grâce à six gains trimestriels consécutifs, leurs bénéfices ont doublé depuis le troisième trimestre de 2002.

Autres résultats trimestriels

Les bénéfices des grossistes ont crû pour un quatrième trimestre de suite, en hausse de 4,9 % pour atteindre 3,6 milliards de dollars au dernier trimestre de l’année. Les détaillants s’en sont aussi mieux tirés, ayant affiché des bénéfices en hausse de 4,2 %, lesquels se sont établis à 2,8 milliards de dollars.

Les transporteurs ont regagné une partie du terrain perdu les deux trimestres précédents et leurs bénéfices d’exploitation ont monté, passant de 1,0 milliard de dollars à 1,2 milliard de dollars du troisième au quatrième trimestre. L’industrie de l’information et l’industrie culturelle ont vu leurs bénéfices diminuer de 2,3 milliard de dollars à 2,1 milliards de dollars au cours de la même période, surtout à cause de bénéfices moindres dans le cas des sociétés de télécommunications.

Ratios de rentabilité

En 2003, la marge bénéficiaire brute s’est élevée à 7,1 % contre 6,4 % en 2002. Par ailleurs, le rendement de l’avoir propre moyen des actionnaires a gagné plus de deux points de pourcentage, passant de 7,5 % à 9,8 % de 2002 à 2003. Le rendement de l’avoir avait culminé à 10,9 % en 2000.

Du troisième au quatrième trimestre, la marge bénéficiaire brute des sociétés a un peu monté, passant de 7,0 % à 7,2 %. Le rendement de l’avoir propre a fléchi durant la même période, passant de 9,5 % à 9,4 %.

Tableau explicatif 1
Statistiques financières des entreprises