Faits saillants

Deuxième trimestre de 2003 (données provisoires)

Les bénéfices des sociétés étaient en baisse de 7,3%, s’établissant à 40,4 milliards de dollars au deuxième trimestre de 2003, après avoir atteint leur plus haut niveau (43,6 milliards de dollars) au premier trimestre. Cette baisse fait suite à cinq trimestres consécutifs de croissance, incluant un bond de 12,4 % au premier trimestre. Une fois de plus, le secteur de l’énergie a eu un impact majeur sur les résultats alors que les prix du pétrole brut et raffiné ont plongé après avoir fortement augmenté au premier trimestre suite à des craintes liées à l’approvisionnement.

Si on exclut les industries de l’extraction de pétrole et de gaz et du raffinage, les bénéfices d’exploitation ont affiché une baisse plus modeste de 1,0 %. Dans l’ensemble, 13 des 24 grands secteurs ont enregistré des baisses de bénéfices au deuxième trimestre.

Le déclin des bénéfices au deuxième trimestre a surtout été causé par les branches non financières qui ont vu leurs bénéfices baisser de 10,3%, atteignant 30,7 milliards de dollars. Les bénéfices avaient auparavant été en hausse durant cinq trimestres consécutifs passant de 21,4 milliards de dollars au quatrième trimestre de 2001 à un sommet de 34,2 milliards de dollars au premier trimestre de 2003.

Les bénéfices d’exploitation des secteurs financiers ont pour leur part, affiché une augmentation de 3,7% au deuxième trimestre, après avoir progresse de 8,5% et de 9,3% dans les deux trimestres précédents.

Les bénéfices des industries du pétrole sont lourdement affectés par le déclin des prix

Les bénéfices d’exploitation du secteur de l’extraction de pétrole et de gaz ont chute à 4,5 milliards de dollars au deuxième trimestre après avoir atteint 6,5 milliards de dollars au premier trimestre. Les prix du pétrole brut qui avaient atteint des niveaux inégalés au premier trimestre, ont chuté de près de 20,0% alors que les craintes concernant l’approvisionnement s’atténuaient. Le raffermissement du dollar canadien a réduit les bénéfices sur les ventes à l’exportation effectuées en dollars américains. Les producteurs de gaz naturel ont fait quelque peu meilleure figure alors que les prix du gaz ont augmenté légèrement au deuxième trimestre.

Malgré la faiblesse observée au deuxième trimestre, les bénéfices d’exploitation des producteurs de pétrole et de gaz sont encore 39,9% plus élevés que ceux enregistrés au deuxième trimestre de 2002.

Les bénéfices des fabricants sont à leur plus bas niveau au cours des cinq derniers trimestres

Les fabricants ont vu leurs bénéfices reculer de 10,0% au deuxième trimestre, amoindris par des baisses importantes dans les industries du pétrole et du charbon, des métaux de première transformation et des véhicules automobiles. Au cours des six derniers trimestres, les fabricants avaient profité d’une croissance soutenue des bénéfices, qui avaient passé de 6,5 milliards de dollars au troisième trimestre de 2001 au sommet récent de 10,5 milliards de dollars au premier trimestre de 2003. Bien que le repli des bénéfices au deuxième trimestre ait surtout été concentré dans l’industrie du pétrole, la faiblesse des bénéfices était généralisée alors que 11 des 17 industries manufacturières ont déclaré des baisses de bénéfices. Si on exclut les industries du pétrole et du charbon, les bénéfices des fabricants étaient en baisse de 3,5%.

L’Enquête mensuelle sur les industries manufacturières a récemment rapporté que les livraisons des fabricants étaient en baisse de 4,4% au deuxième trimestre de 2003, alors que les producteurs canadiens devaient composer avec les impacts du raffermissement du dollar canadien, la faiblesse continue de l’économie américaine et l’unique cas de la maladie de la vache folle. Il y a eu cependant certains signes de redressement au sud de la frontière alors que les livraisons des fabricants américains ont affiché deux hausses consécutives en mai et en juin.

Les fabricants de pétrole et de charbon ont subi une baisse de 33,2% de leurs bénéfices d’exploitation au deuxième trimestre. Les prix du pétrole raffine était en baisse considérable au cours du trimestre après avoir atteint des sommets en mars, propulsés par les craintes liées aux perturbations de l’approvisionnement en Iraq et au Venezuela. La valeur des exportations en pétrole et charbon a diminue avec la baisse des prix.

En dépit des baisses récentes, les bénéfices d’exploitation du deuxième trimestre de 2003 dans les industries du pétrole et du charbon sont demeurés 30,2% plus élevés que les niveaux atteints au deuxième trimestre de l’an dernier, alors que les augmentations de prix enregistrées l’an dernier n’ont pas été entièrement effacées au cours du plus récent trimestre.

Les fabricants de métaux de première transformation ont vu leurs bénéfices d’exploitation tomber de 27,7% à 0,4 milliards de dollars, après avoir fléchi de 19,6% dans le premier trimestre. Un affaiblissement de la demande de produits en acier, conséquence partielle du déclin de la production de véhicules automobiles en Amérique du Nord, et le raffermissement du dollar canadien ont contribué aux résultats inférieurs. Les prix moins élevés payés pour les importations en provenance de producteurs d’acier étrangers ont aussi été cités comme une cause des conditions difficiles du marché de cette industrie.

Les fabricants de véhicules automobiles et de pièces ont réalisé pour 1,3 milliards de dollars de bénéfices d’exploitation au deuxième trimestre, une baisse de 7,4% depuis le premier trimestre. Les recettes d’exploitation étaient en repli de 3,3% pour se fixer à 33,0 milliards de dollars, alors que les consommateurs ont été prudents en réduisant leurs achats de véhicules neufs pour un second trimestre consécutif. Le déclin de la production de véhicule aux États-Unis a constitué une mauvaise nouvelle pour les producteurs de pièces de véhicules automobiles, les exportations de pièces ayant diminué au cours du deuxième trimestre.

Les bénéfices d’exploitation du secteur du bois et du papier sont tombes de 13,9% pour se fixer à 0,6 milliards de dollars. Les bénéfices ont été en spirale descendante depuis le sommet de 2,3 milliards de dollars atteint au premier trimestre de 2000. Les bénéfices à l’exportation du bois ont continué d’être affectés par les droits tarifaires punitifs frappant les exportations de bois d’œuvre vers les États-Unis. Le raffermissement du dollar canadien a eu pour effet de réduire les rendements sur les exportations dont les prix sont en dollars américains. La demande de bois provenant du secteur intérieur de la construction a été forte en 2003, en dépit de la volatilité des données mensuelles sur les intentions de construction. Les producteurs de papier ont du faire face à des conditions léthargiques du marché du papier journal et de produits d’emballage en réduisant leurs niveaux de production durant le deuxième trimestre.

Un trimestre difficile pour les transporteurs

Les transporteurs ont ressenti les effets de la morosité de l’économie au deuxième trimestre, leurs bénéfices d’exploitation ont chuté de 24,4% pour s’établir à 1,1 milliards de dollars. Un repli des livraisons manufacturières ainsi qu’une dégringolade du nombre de voyageurs liée aux effets du syndrome respiratoire aigu sévère (SRAS) et de la guerre en Iraq, ont réduits les bénéfices à leur plus bas niveau depuis le dernier trimestre de 2001. Bien que le raffermissement du dollar canadien ait constitué un avantage pour les Canadiens voyageant à l’étranger, il a eu des impacts négatifs sur le nombre de voyageurs internationaux entrant au Canada.

Les bénéfices des grossistes ont augmente mais les détaillants ont perdu du terrain

Sous la poussée des résultats des grossistes de machines, les bénéfices d’exploitation pour l’ensemble du commerce de gros étaient en hausse pour atteindre 3,2 milliards de dollars au deuxième trimestre comparativement à 3,0 milliards de dollars au premier trimestre. L’accroissement des bénéfices des grossistes de machines a contrebalancé la baisse enregistrée chez les grossistes en produits du pétrole. La croissance des recettes d’exploitation des grossistes est pratiquement disparue au cours du trimestre (+0.1%), après trois trimestres d’expansion.

Le repli des bénéfices des détaillants de véhicules automobiles et de pièces et des détaillants de marchandises diverses, a réduit les bénéfices d’exploitation de l’ensemble du secteur des détaillants de 4,7% pour se fixer à 2,2 milliards de dollars. Les recettes d’exploitation ont légèrement augmente de 1,0%, soit le plus faible accroissement depuis le quatrième trimestre de 2001.

Les bénéfices du secteur financier en hausse pour un troisième trimestre consécutif

Les groupes des branches financières ont réalisé des bénéfices d’exploitation de 9,7 milliards de dollars, en hausse de 3,7% depuis le premier trimestre. Malgré tout, la croissance des bénéfices a ralenti considérablement lorsque comparée aux augmentations de 8,5% et 9,3% enregistrées dans le quatrième trimestre de 2002 et le premier trimestre de 2003.

Les bénéfices des sociétés d’assurance étaient en hausse, atteignant de 1,7 milliards de dollars comparativement à 1,5 milliards de dollars au premier trimestre. Les sociétés d’assurance-vie ont profité d’une baisse des réclamations d’assurance et de rente, les bénéfices d’exploitation ayant augmenté de 9,3% pour atteindre 1,1 milliards de dollars. Pendant ce temps, les bénéfices des sociétés d’assurance directe, biens et responsabilité ont atteint 0,5 milliards de dollars comparativement à 0,4 milliards de dollars au premier trimestre.

Affaiblissement des ratios de rentabilité (toutes les branches)

La marge bénéficiaire brute a baissé à 6,9% au deuxième trimestre comparativement a 7,3% au premier trimestre, elle demeurait toutefois plus élevé que le niveau que les marges de 6,5% atteints dans chacun des deux derniers trimestres de 2002.

Le rendement de l’avoir propre a perdu un pourcent, se fixant à 9,3% au deuxième trimestre. Les bénéfices après impôt étaient en baisse de 7,7% depuis le premier trimestre alors que l’avoir des actionnaires s’est accru de 1,8%.