Les sociétés canadiennes ont encore une fois réalisé des bénéfices record au premier trimestre de 2005. Leurs bénéfices d'exploitation ont atteint 51,5 milliards de dollars, ce qui représente une hausse de 3,4 %, semblable à celle du quatrième trimestre de 2004. Ces bénéfices ont augmenté durant onze des treize derniers trimestres, suite à une diminution en 2001.

Graphique 1
Les bénéfices d'exploitation continuent d'augmenter

Les industries non financières ont vu leurs bénéfices d'exploitation s'améliorer de 2,7 % et s'établir à 38,7 milliards de dollars, sous la poussée de gains dans le pétrole et le gaz, les télécommunications et la vente au détail.

Les industries financières ont réalisé des bénéfices d'exploitation de 12,8 milliards au premier trimestre, soit 5,9 % de plus qu'au quatrième trimestre de 2004. Les banques à chartes ont été les grandes gagnantes au premier trimestre, tandis que les sociétés d'assurance-incendie, accidents et risques divers ont perdu du terrain.

Graphique 2
Les bénéfices poursuivent leur croissance

Les bénéfices du pétrole et du gaz sont propulsés par des niveaux record de prix

Les sociétés d’extraction pétrolière et gazière ont tiré profit de la vigueur des prix au premier trimestre, et leurs bénéfices d’exploitation ont monté de 5,8 % et atteint 6,3 milliards de dollars. Les prix du pétrole brut domestique étaient en hausse de 6,4 % par rapport au quatrième trimestre de 2004, et de 35,5 % par rapport au premier trimestre de 2004. Cependant, les bénéfices après impôt ont chuté de 30,7 %, conséquence des changements récents de la réglementation comptable qui ont obligé certaines sociétés pétrolières et gazières à comptabiliser d’importantes pertes sur contrats de couverture au premier trimestre.

Les sociétés minières ont gagné du terrain au cours du trimestre, à la faveur de la vigoureuse demande de métaux sur les marchés d’Amérique du Nord et de Chine. Les prix de certains métaux ont atteint leur plus haut niveau depuis plus d’une décennie, propulsant du même coup les bénéfices d’exploitation de 8,2 % à 1,4 milliard de dollars.

Un trimestre payant pour les télécommunications

Les bénéfices d’exploitation dans le secteur de l’information et de la culture ont été de 2,5 milliards de dollars au premier trimestre, soit 14,2 % de mieux qu’au trimestre précédent. Les sociétés de télécommunications en étaient la principale raison. Leurs bénéfices ont fait un bond de 15,4 %. Ce secteur a été le théâtre d’une grande volatilité au cours des quelques dernières années, en partie à cause des activités de restructuration.

Les gains des détaillants sont généralisés

Les détaillants ont déclaré des augmentations de leurs recettes et de leurs bénéfices d’exploitation pour le premier trimestre. Globalement, les bénéfices des détaillants ont crû de 6,4 % et atteint un sommet sans précédent de 3,3 milliards de dollars. Les dépenses de consommation sont généralement robustes depuis plusieurs années, conséquence des faibles taux d’intérêt et de l’augmentation des niveaux d’emploi. Les ménages ont continué d’acheter des biens de consommation, y compris des meubles, des articles d’ameublement et d'appareils ménagers, secteur où les bénéfices ont grimpé de 21,5 % au premier trimestre. Les concessionnaires de véhicules automobiles et marchands de pièces ont vu leurs bénéfices monter de 14,7 %, tandis que les bénéfices des magasins de vêtements et des grands magasins ont crû de 13,7 %.

Résultats variables pour la fabrication

Les bénéfices des fabricants se sont légèrement améliorés au premier trimestre, après les reculs des deux trimestres précédents. Les bénéfices de 11,0 milliards de dollars du premier trimestre étaient 1,2 % supérieurs aux niveaux du quatrième trimestre, mais demeuraient inférieurs au récent sommet de 12,5 milliards de dollars réalisé au deuxième trimestre de 2004. L’Enquête mensuelle sur les industries manufacturières a fait constater une augmentation des livraisons des fabricants au premier trimestre, mais des reculs dans les deux derniers mois du trimestre. Les exportations étaient en baisse par rapport au trimestre précédent, en partie à cause de la vigueur continue du dollar canadien. Néanmoins, la dernière Enquête sur les perspectives du monde des affaires a révélé que les fabricants prévoient maintenir le même niveau de production au deuxième trimestre de 2005.

Les producteurs de pétrole et de charbon ont réalisé 2,3 milliards de dollars de bénéfices au premier trimestre, soit 4,6 % de plus qu’au quatrième trimestre. Les bénéfices sont demeurés à des niveaux record au cour de la dernière année. Les prix du pétrole raffiné au mois de mars ont oscillé au-dessus de 25 % de plus que les niveaux d’il y a un an.

Les bénéfices des fabricants de produits chimiques se sont beaucoup améliorés au premier trimestre, augmentant de 10,0 % pour atteindre un sommet sans précédent de 2,1 milliards de dollars. Les sociétés ont indiqué que la forte demande et l’augmentation des prix ont été les facteurs sous-jacents de la croissance des bénéfices.

Les fabricants de véhicules automobiles et de pièces n’ont pas fait aussi bonne figure au premier trimestre, ayant vu leurs bénéfices fondre de près de moitié et plafonner à 0,3 milliard de dollars. Les recettes d’exploitation ont reculé de 4,1 %, peut-être à cause de la réaction des consommateurs face à l’augmentation des coûts du carburant. Les exportations de voitures particulières et de camions ont diminué au cours du trimestre.

Il y eut aussi des augmentations du côté des produits métalliques ouvrés (+16,9 %), des métaux de première transformation (+7,5 %) et du bois et du papier (+3,2 %).

De solides bénéfices des banques ont soutenu le secteur financier

Les industries financières ont augmenté leurs bénéfices d’exploitation de 5,9 % au premier trimestre, presque exclusivement en raison de l’explosion des bénéfices des banques. Les intermédiaires de dépôt (surtout les banques) ont réalisé 5,9 milliards de dollars de bénéfices d’exploitation au premier trimestre, soit 19,8 % de plus qu’au quatrième trimestre et 0,3 milliard de dollars de plus que le sommet précédent constaté au premier trimestre de 2004. Au cours du plus récent trimestre, des gains importants sur les transactions de valeurs mobilières ont propulsé les bénéfices en raison du raffermissement des marchés boursiers et de l’augmentation du revenu tiré d’intérêts.

Les bénéfices des sociétés d’assurances ont fléchi de 6,1 % au premier trimestre. Les sociétés d’assurance-vie ont réalisé 1,0 milliard de dollars de bénéfices d’exploitation, soit 4,2 % de plus qu’au quatrième trimestre. Mais cette progression a été éclipsée par les sociétés d’assurance-incendie, accidents et risques divers, dont les bénéfices de 1,6 milliard de dollars représentaient une baisse de 12,4 % par rapport au record réalisé au quatrième trimestre de 2004. Malgré le repli observé pour le trimestre en cours, les bénéfices des sociétés d’assurance-incendie, accidents et risques divers demeuraient 8,4 % au-dessus des niveaux d’il y a un an.

Ratios de rentabilité

La marge bénéficiaire s’est raffermie et a atteint son plus haut niveau jamais vu, soit 8,0 %, au premier trimestre, comparativement à 7,8 % au trimestre précédent. Se chiffrant à 6,2 % en 2001, la marge bénéficiaire trimestrielle moyenne n’a pas cessé de s’améliorer au cours des trois dernières années.

Le rendement de l’avoir propre des actionnaires, mesuré en bénéfices après impôt, a reculé d’un point complet pour s’établir à 9,9 % au premier trimestre de 2005. Cette mesure de la rentabilité a été, en moyenne, de 9,4 % en 2003 et de 10,6 % en 2004. Au cours du plus récent trimestre, les éléments hors exploitation, y compris les gains/pertes sur les devises, les intérêts et dividendes et les radiations et ajustements de valeur sont autant de facteurs qui ont contribué à un recul de 7,9 % des bénéfices après impôt.

Tableau explicatif 1
Statistiques financières des entreprises