Faits saillants ¹

Premier trimestre de 2003 (données provisoires)

La flambée des prix de l’énergie a provoqué une poussée de 10,6 % des bénéfices des sociétés au premier trimestre. À 42,9 milliards de dollars, les bénéfices d’exploitation étaient à leur plus haut niveau depuis le dernier trimestre de 2000. Les bénéfices viennent de connaître un cinquième trimestre consécutif de progression, après la baisse qui les a caractérisés tout au long de 2001.

Quinze des 24 grands groupes de branches d’activité ont déclaré des hausses de bénéfices au cours du trimestre, mais la croissance a été dominée par le secteur de l’énergie et les banques. Sans les industries de l’extraction de pétrole et de gaz et du raffinage, et les intermédiaires de dépôt (surtout les banques), les bénéfices des sociétés ont affiché une progression beaucoup plus modeste de 1,2 % d’un trimestre à l’autre.

Les branches non financières ont réalisé un record de 33,7 milliards de bénéfices d’exploitation, soit 11,5 % de plus que les niveaux du quatrième trimestre et 57,2 % de plus que les bénéfices réalisés au quatrième trimestre de 2001, qui a marqué le point creux de la récente baisse des bénéfices.

Les secteurs financiers ont réalisé des bénéfices d’exploitation de 9,2 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 7,7 % par rapport au trimestre précédent. Quatre augmentations au cours des cinq derniers trimestres ont propulsé les bénéfices des secteurs financiers à leur plus haut niveau depuis le troisième trimestre de 2001. Cependant, sans les intermédiaires de dépôt, les bénéfices ont légèrement diminué au cours du trimestre.

Des bénéfices remarquables pour les producteurs de pétrole et de gaz… mais en perte de vitesse pour les métaux

Les bénéfices du secteur de l’extraction de pétrole et de gaz ont fait un bond de 57,1 % qui les a portés à 6,2 milliards de dollars au premier trimestre, les prix du pétrole brut ayant atteint à des niveaux jamais vus depuis la guerre du golfe Persique de 1990. Malgré un glissement en mars, les prix moyens du pétrole brut avaient 19,1 % d’avance sur les niveaux du quatrième trimestre de 2002, et étaient 52,2 % plus hauts qu’au premier trimestre de 2002. Les prix ont été propulsés par la crainte de pénuries liées à la tourmente en Iraq, aux perturbations de l’approvisionnement au Venezuela et au temps froid qui a sévi en Amérique du Nord. Les prix du gaz naturel ont aussi augmenté au cours du trimestre, mais de façon beaucoup moins spectaculaire.

Les exportations de produits énergétiques ont été robustes, reflet de l’accroissement des prix du pétrole et du gaz et grâce à la demande américaine soutenue. La progression des ventes intérieures de produits pétroliers raffinés des raffineries canadiennes a stimulé la demande de pétrole brut.

Le secteur des mines de métaux n’a pas fait aussi bonne figure au premier trimestre, ses bénéfices étant tombés à 41 millions de dollars, comparativement à 199 millions de dollars au trimestre précédent. Les bénéfices ont généralement régressé depuis le sommet de 703 millions de dollars du deuxième trimestre de 2000. Si la vigueur des marchés a bien soutenu les prix du nickel, les cours d’autres métaux se sont effondrés à cause de l’incertitude des économies mondiales. Le niveau élevé des coûts de l’énergie et l’effet du raffermissement du dollar canadien sur les prix à l’exportation ont aussi tempéré les bénéfices d’exploitation.

Résultats variables pour les fabricants

Dans l’ensemble, les fabricants ont affiché une augmentation de 4,6 % de leurs bénéfices d’exploitation au premier trimestre, après un repli de 2,2 % au quatrième trimestre. Néanmoins, seulement la moitié des secteurs de la fabrication ont affiché des hausses de bénéfices, dans le sillage des fabricants de produits du pétrole et du charbon et de produits électroniques et d’ordinateurs.

Les producteurs de produits du pétrole et du charbon ont réalisé des bénéfices records de 2,2 milliards de dollars au premier trimestre, à la faveur d’une vigoureuse demande et d’une flambée des prix. Selon des résultats récents de l’Enquête mensuelle sur les industries manufacturières, les livraisons des fabricants des produits du pétrole et du charbon ont atteint, en février et en mars de cette année, des niveaux records auxquels ne sont pas étrangères les craintes internationales au sujet des approvisionnements. Le temps plus froid que la normale qui a sévi en Amérique du Nord au premier trimestre a stimulé la demande de produits du pétrole.

Les exportations de produits du pétrole et du charbon ont atteint des niveaux records au cours du trimestre. Au pays, les recettes et les bénéfices d’exploitation ont profité d’un accroissement des volumes de ventes et d’une amélioration des marges de raffinage.

Les fabricants de produits électroniques et d’ordinateurs ont commencé à être rentables pour la première fois en cinq trimestres : ils ont réalisé des bénéfices d’exploitation de 0,1 milliard de dollars. Les recettes d’exploitation sont demeurées inchangées à 8,6 milliards de dollars. Malgré la longue léthargie qui paralyse l’industrie, il y a eu certaines indications positives. Les grossistes d’ordinateurs et de produits électroniques ont fait état d’une croissance des ventes de 6,9 % au cours du trimestre. Cependant, les dépenses que les sociétés consacrent aux télécommunications et au matériel électronique demeurent généralement affaissées, et l’industrie a beaucoup de chemin à parcourir pour revenir au sommet de 1,2 milliard de dollars de bénéfices d’exploitation du deuxième trimestre de 2000.

Les bénéfices des fabricants de véhicules automobiles et de pièces ont atteint 1,3 milliard de dollars, comparativement à 1,2 milliard de dollars au trimestre précédent, conséquence partielle de l’ampleur des frais de restructuration inscrits au dernier trimestre de 2002. Les recettes d’exploitation ont fléchi de 2,5 %, mais ont peu varié au niveau global au cours des quatre derniers trimestres. Les exportations de produits automobiles ont fléchi au cours du trimestre, et le dernier numéro de Ventes de véhicules automobiles neufs a révélé un repli de 5,6 % des ventes unitaires par rapport au quatrième trimestre. Les fabricants ont accru leurs livraisons au cours du premier trimestre de 2003, mais l’incertitude règne toujours au sujet de la faiblesse de la demande nord-américaine de véhicules automobiles.

Les fabricants de produits chimiques, de plastiques et de caoutchouc ont perdu du terrain au cours du trimestre, leurs bénéfices ayant régressé de 15,2 % pour s’établir à 1,3 milliard de dollars. Les bénéfices ont été freinés par la hausse sensible du prix des intrants à base de pétrole.

Les bénéfices pour le bois et le papier sont tombés à leur plus bas niveau en neuf ans au cours du trimestre, passant de 0,8 milliard de dollars à 0,7 milliard de dollars. Les bénéfices sont en baisse depuis le sommet de 2,3 milliards de dollars du premier trimestre de 2000. Les recettes d’exploitation ont chuté de 4,2 %, n’étant plus que de 17,5 milliards de dollars. Les droits tarifaires punitifs frappant les exportations de bois d’œuvre et l’accroissement des coûts de l’énergie ont continué de faire des ravages dans l’industrie. Le raffermissement du dollar canadien a diminué les rendements pour les exportateurs, et les prix du bois de construction et des produits du bois étaient en baisse de 13,2 % d’une année à l’autre en mars. Signe encourageant, la demande intérieure de bois de construction a été soutenue par des nombres records de permis de bâtir délivrés et par l’augmentation du nombre de mises en chantier d’habitations. Les producteurs de pâte et de papier journal sont toujours affligés par de bas prix.

Remontée des bénéfices des grossistes et des détaillants

Les grossistes et les détaillants ont, les uns comme les autres, profité d’un raffermissement des ventes et des bénéfices au premier trimestre, malgré une certaine faiblesse en mars. Les bénéfices des grossistes ont augmenté de 14,2 % et atteint 3,0 milliards de dollars, à la faveur d’une augmentation des ventes de 1,2 %. Les grossistes de machines (y compris d’ordinateurs et de produits électroniques) et de produits du pétrole sont ceux qui ont eu les meilleures hausses.

Les bénéfices des détaillants ont affiché une sixième augmentation d’affilée, soit 5,5 %, et ont atteint 2,5 milliards de dollars. Les ventes ont monté de 2,2 %, les dépenses de consommation ayant persisté et prolongé une croissance amorcée au dernier trimestre de 2001.

Les bénéfices du secteur des transports anéantis par l’augmentation des coûts du carburant

Les transporteurs ont subi les contrecoups de l’escalade des coûts de la sécurité et du carburant au premier trimestre, et leurs bénéfices d’exploitation ont chuté de 9,3 %, n’étant plus que de 1,3 milliard de dollars. Ils viennent de connaître deux trimestres d’affilée de baisse des bénéfices, après quatre trimestres de croissance dans l’après 11 septembre 2001.

L’augmentation des livraisons manufacturières dans quatre des cinq derniers trimestres a été un pactole pour les transporteurs, mais elle a été tempérée par la tourmente dans laquelle se trouve plongé le secteur du transport des voyageurs. La poussée du syndrome respiratoire aigu sévère (SRAS) à la fin du trimestre a eu un effet négligeable sur les résultats du premier trimestre, mais n’est pas de bon augure pour le deuxième trimestre.

Progression des bénéfices des banques

Les bénéfices des intermédiaires de dépôt (principalement les banques) ont atteint un sommet jamais vu en sept trimestres, soit 4,1 milliards de dollars, ce qui est 25,0 % de plus qu’au quatrième trimestre de 2002. La réduction des provisions pour pertes futures sur prêts, conjuguée à une baisse de la réalisation de pertes lors de la vente de placements, a contribué à la croissance des bénéfices du trimestre. Les revenus d’intérêts nets ont subi un léger recul au cours du trimestre.

Les sociétés d’assurance incendie, accidents et risques divers ont profité d’une diminution des règlements d’assurance pour porter leurs bénéfices de 0,1 milliard de dollars au quatrième trimestre à 0,3 milliard de dollars au premier trimestre. Les sociétés d’assurance-vie, par contre, ont été victimes d’une baisse de bénéfices de 12,8 % au cours du trimestre.

Raffermissement des ratios de rentabilité

Le rendement de l’avoir des actionnaires pour l’ensemble des branches a atteint son plus haut niveau en deux ans au premier trimestre, soit 9,4 %, comparativement à 8,7 % au quatrième trimestre et à 6,1 % au troisième trimestre de 2002. Les bénéfices après impôt (la mesure des bénéfices utilisée dans le calcul du rendement de l’avoir propre) ont fait un bond qui les a fait passer à 24,9 milliards de dollars, comparativement à 22,7 milliards de dollars au trimestre précédent et à 15,6 milliards de dollars au troisième trimestre de 2002. Avec l’augmentation des bénéfices d’exploitation, l’accroissement des gains en capital dans les branches non financières a soutenu cette mesure des bénéfices au cours des quelques derniers trimestres.

La marge bénéficiaire a été de 7,2 % au premier trimestre, comparativement à 6,5 % dans chacun des deux trimestres précédents. Les marges sont généralement en progression depuis la dégringolade qui les avait ramenées à 5,4 % au dernier trimestre de 2001.

¹ Ces statistiques financières trimestrielles portent sur les activités de toutes les sociétés au Canada, à l’exclusion des sociétés gouvernementales et de celles sans but lucratif.

Dans tous les cas, le total pour l’ensemble des branches exclut les branches : gestion de sociétés et d’entreprises et autres fonds et outils financiers.

Les statistiques financières trimestrielles des entreprises pour la période de 1988 à aujourd’hui ont été révisées suite à l’étalonnage aux séries annuelles de l’an 2000 et aux corrections des variations saisonnières.

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