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Bilan des investissements internationaux

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Troisième trimestre de 2008

Bilan des investissements internationaux note aux lecteurs

Faits saillants

L’endettement international net du Canada est tombé à 58,4 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre, du fait que son actif international a augmenté plus que son passif international. Cette situation a été longuement attribuable à la croissance des investissements directs canadiens à l’étranger.

L’endettement international net atteint un nouveau creux

L’actif international a augmenté pour un quatrième trimestre de suite et a atteint 1 343,3 milliards de dollars, tandis que le passif international a progressé pour un quatrième trimestre consécutif pour atteindre 1 401,7 milliards de dollars. La croissance de l’actif international (+3,2 %) a dépassé celle du passif international (+2,1 %) au troisième trimestre. Par conséquent, la dette extérieure nette a diminué de 13,1 milliards de dollars pour atteindre un creux vieux de 33 ans, soit 58,4 milliards de dollars au troisième trimestre. Cela représentait 3,6 % du produit intérieur brut du Canada, comparativement à 4,4 % au trimestre précédent.

Graphique G.1 Bilan des investissements internationaux du Canada
Graphique G.1 Bilan des investissements internationaux du Canada

En plus des transactions financières, les fluctuations du taux de change ont donné lieu à une hausse d’un peu plus de 10,0 milliards de dollars de la valeur de l’actif étranger et de celle du passif étranger. La dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain et au yen japonais au cours du trimestre a été partiellement compensée par son appréciation par rapport à d’autres grandes devises. En cumul annuel à ce jour, les variations des taux de change se sont soldées par une augmentation de 59,7 milliards de dollars de la valeur de l’actif total et de 26,4 milliards de dollars de celle du passif total.

Le raffermissement des investissements directs canadiens à l’étranger améliore les bilans nets

Les investissements directs à l’étranger par les entreprises canadiennes se sont accrus de 30,6 milliards de dollars et ont atteint 593,7 milliards de dollars au troisième trimestre, à la faveur des plus importantes sorties de fonds des entreprises canadiennes en quatre ans. La plus grande partie de ces investissements provenaient du secteur financier et représentaient une injection de fonds dans des filiales étrangères existantes. Les investissements directs étrangers au Canada ont progressé de 9,0 milliards de dollars et se sont situés à 525,7 milliards de dollars au troisième trimestre, grâce surtout à l’activité de fusions et d’acquisitions dans le secteur de l’énergie. Comme la croissance des investissements directs à l’étranger a dominé, le bilan net des investissements directs du Canada s’est fixé à 67,9 milliards de dollars, son plus haut niveau depuis le premier trimestre de 2007.

Graphique G.2 Bilan des investissements directs
Graphique G.2 Bilan des investissements directs

Le désinvestissement de portefeuille se poursuit

Les investisseurs canadiens ont continué d’acquérir des actions étrangères tout en se départissant de leurs instruments d’emprunt étrangers, surtout des obligations américaines, conformément à la tendance amorcée depuis le troisième trimestre de 2007. Compte tenu des effets relativement faibles des taux de change, les valeurs des actifs de portefeuille étrangers ont diminué de 1,2 milliard de dollars au troisième trimestre.

Les non-résidents ont réduit leurs bilans d’investissement en actions et en instruments d’emprunt canadiens au troisième trimestre. Toutefois, les fluctuations des taux de change ont plus que compensé ce désinvestissement, puisque les obligations émises en dollars américains et en yen japonais se sont appréciées d’environ 4,0 milliards de dollars. Il en a découlé une légère augmentation nette de 1,2 milliard de dollars des avoirs étrangers en titres canadiens.

Croissance des dépôts transfrontaliers

Les autres investissements à l’actif ont augmenté de 12,0 milliards de dollars, surtout en raison d’une croissance des dépôts à l’étranger. Les autres investissements au passif se sont accrus de 18,1 milliards de dollars du fait que les investisseurs étrangers ont recommencé à déposer des fonds dans des établissements canadiens. Environ le tiers de cette hausse était attribuable à des dépôts en dollars américains. L’instabilité de l’actif-dépôts et du passif-dépôts continue de se concentrer dans l’activité intersociétés du secteur financier.

La valeur au marché des actions canadiennes diminue plus que celle des actions étrangères

On peut également calculer le bilan global net des investissements internationaux du Canada d’après la valeur au marché de l’actif et du passif en titres négociables. Selon cette mesure, la baisse de la dette extérieure nette était plus prononcée, du fait que la valeur des actions canadiennes détenues par des non-résidents a diminué de 19,4 % par opposition à un fléchissement de 10,2 % de la valeur des titres étrangers détenus par des Canadiens. Une perte de valeur de cette ampleur des actions canadiennes détenues par des non-résidents n’avait pas été observée depuis le quatrième trimestre de 2000. Par conséquent, la dette extérieure nette a régressé de 31,2 milliards de dollars et s’est établie à 14,5 milliards de dollars.

Tableau statistique

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