Bilan des investissements internationaux

Premier trimestre de 2006

Note aux lecteurs

Le passif net du Canada envers les résidents étrangers a diminué de 8,4 % par rapport au trimestre précédent et représentait 10,9 % du produit intérieur brut (PIB), soit un creux historique.

Le passif net des Canadiens envers l'étranger, soit la différence entre l'actif et le passif étrangers, s'est établi à 154,3 milliards de dollars à la fin du premier trimestre, en baisse de 14,2 milliards de dollars par rapport à la fin de 2005.

Le passif net des Canadiens envers l'étranger en baisse de 14,2 milliards de dollars par rapport à la fin de 2005

La valeur de l'actif international a totalisé 1 053,0 milliards de dollars, en hausse de 3,6 % par rapport au trimestre précédent. Cette hausse s'explique en grande partie par une progression des investissements directs à l'étranger et des avoirs en obligations étrangères.

Par ailleurs, le passif international a atteint 1 207,4 milliards de dollars, en hausse de 1,9 % par rapport à la fin de 2005. Cette progression a été principalement attribuable à la croissance des investissements directs étrangers au Canada.

Le passif net envers l'étranger à la fin de mars représentait 10,9 % du PIB du Canada, soit un creux historique, en baisse d'un point de pourcentage complet par rapport à la fin de décembre. Aussi récemment qu'à la fin de 2002, ce ratio était de 17,6 %.

Le dollar canadien s'est légèrement déprécié par rapport à toutes les principales devises au premier trimestre, ce qui a augmenté la valeur de l'actif international et du passif étranger de 7,6 milliards de dollars et de 2,6 milliards de dollars respectivement.

Le passif net du Canada envers l’étranger représentait 10,9 % du PIB, un creux historique

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Hausse des investissements de portefeuille canadiens à l'étranger

Les avoirs canadiens en obligations étrangères ont poursuivi leur tendance à la hausse de long terme au cours des trois premiers mois de l'année en enregistrant la plus forte progression trimestrielle historique. En effet, ces avoirs ont fait un bond de 10,4 milliards de dollars pour s'établir à 92,8 milliards de dollars à la fin du trimestre, soit un sommet.

Les Canadiens ont accru leurs avoirs en obligations américaines et d'outre-mer de 11 % et de 18 % respectivement.

Sous l'impulsion de cette croissance, les investissements de portefeuille canadiens totaux (avoirs en actions, en obligations et en instruments du marché monétaire) à l'étranger ont atteint 300,8 milliards de dollars à la fin de mars, ce qui a représenté 29 % de l'actif international du Canada à la fin du trimestre, soit une proportion qui est à la hausse.

Les avoirs en actions étrangères se sont élevés à 193,9 milliards de dollars, en hausse de 4,7 milliards de dollars par rapport à la fin de 2005, les Canadiens investissant surtout dans les actions américaines au premier trimestre.

Si les investissements en obligations étrangères ont fortement progressé récemment, les avoirs en actions étrangères ont été plus stables. Ils ont représenté 65 % des investissements de portefeuille canadiens totaux à l'étranger à la fin du premier trimestre, comparativement à 80 % à la fin de 2002.

Les avoirs canadiens en instruments du marché monétaire étranger se sont accrus de 1,0 milliard de dollars pour s'établir à 14,1 milliards de dollars à la fin du premier trimestre.

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Progression des investissements directs canadiens à l'étranger

Les investissements directs canadiens à l'étranger ont atteint 477,8 milliards de dollars à la fin de mars, en hausse de 12,7 milliards de dollars par rapport à la fin de décembre. Des injections de fonds de roulement dans les sociétés affiliées étrangères existantes et une réévaluation des actifs existants à l'étranger expliquent largement cette progression.

Les investissements directs canadiens aux États-Unis ont grimpé de 5,9 milliards de dollars pour s'établir à 219,6 milliards de dollars à la fin de mars. Parallèlement, les investissements directs dans l'ensemble des autres pays se sont accrus de 6,9 milliards de dollars pour se situer à 258,2 milliards de dollars.

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Passif : augmentation des investissements directs étrangers au Canada

Les investissements directs étrangers au Canada ont crû de 8,6 milliards de dollars pour se fixer à 424,2 milliards de dollars à la fin de mars. Les investisseurs directs étrangers ont augmenté leur position, surtout à la suite d'acquisitions et de bénéfices réinvestis dans les filiales au Canada.

Les investissements directs étrangers en provenance des États-Unis se sont élevés à 270,4 milliards de dollars, en hausse de 3,9 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent. Les États-Unis ont représenté près des deux tiers des investissements directs étrangers au Canada.

Les avoirs étrangers en actions canadiennes ont progressé de 2,7 milliards de dollars pour se fixer à 110,3 milliards de dollars à la fin du trimestre. Dans ce cas également, les investisseurs américains en détenaient la très grande majorité, soit 90 % de la valeur totale.

Les investisseurs étrangers se sont intéressés fortement aux instruments du marché monétaire canadien pour un deuxième trimestre consécutif. Par conséquent, les avoirs étrangers d'instruments du marché monétaire canadien sont passés à 22,9 milliards de dollars, en hausse de 2,1 milliards de dollars. Parallèlement, les investisseurs étrangers ont réduit légèrement leurs investissements en obligations canadiennes. À la fin de mars, les avoirs étrangers en obligations canadiennes avaient diminué d'un peu moins de 1 milliard pour atteindre 379,3 milliards de dollars.

Alors que le passif international du Canada a progressé au fil des ans, la composition a changé. La proportion des instruments d'emprunt dans le passif international a diminué, tandis que celle des investissements en capital actions a augmenté.

La proportion du passif étranger total constitué d'obligations et d'instruments du marché monétaire à la fin de 2005 ne s'est élevée qu'à 34 %, en baisse comparativement à 50 % à la fin de 1995. La part des investissements directs étrangers a enregistré la progression la plus considérable, passant de 22 % en 1995 à 35 % à la fin de 2005. Parallèlement, les avoirs de portefeuille en actions canadiennes ont presque doublé leur part, passant de 5 % à 9 %.

La composition du passif étranger total a changé

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Tableau statistique

• Bilan des investissements internationaux en fin de période

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