Section 1 : Conditions économiques actuelles

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Le PIB réel a augmenté de 0,1 % en janvier, ce qui représente un ralentissement par rapport au taux de 0,5 % enregistré en décembre 2011. Le ralentissement était principalement attribuable à une diminution de l'extraction de pétrole et de gaz. La fabrication a affiché une hausse pour un cinquième mois consécutif en janvier. Après quatre mois de faibles variations, l'emploi a crû de 0,5 % en mars, principalement l'emploi à temps plein.

Le commerce de détail a enregistré sa sixième hausse mensuelle d'affilée au début de 2011, stimulé par une demande accrue d'automobiles neuves. Les prix à la consommation ont légèrement augmenté en février, ce qui a entraîné le taux annuel d'inflation à 2,6 %, en hausse par rapport à 2,4 % en janvier.

Tant les exportations que les importations de marchandises ont fléchi en janvier, ce qui a eu pour résultat de faire diminuer l'excédent commercial. Le commerce se trouvait en position d'excédent pour le troisième mois consécutif en janvier.

Marchés du travail

L'emploi en mars a crû de 82 000 (+0,5 %), à la suite de quatre mois de peu de variation. La grande majorité des gains ont eu lieu dans l'emploi à temps plein. En outre, le nombre de salariés du secteur privé a augmenté, alors que le secteur public et les emplois autonomes ont affiché de légères hausses. La progression de l'emploi a entraîné à la baisse le taux de chômage, celui-ci étant passé de 7,4 % en février à 7,2 % en mars.

À l'échelle régionale, trois provinces ont connu des gains appréciables : l'Ontario, le Québec et le Manitoba. Seuls le Nouveau-Brunswick et la Nouvelle-Écosse ont enregistré des baisses d'emplois.

Les niveaux d'emplois ont augmenté tant dans le secteur producteur de biens que dans le secteur producteur de services, de 0,7 % et de 0,4 % respectivement. L'emploi dans la fabrication a crû en Ontario mais a peu varié à l'échelle nationale.

Il y a eu des gains notables dans les soins de santé et l'assistance sociale, surtout au Québec. Les industries de l'information, de la culture et des loisirs ainsi que les administrations publiques ont aussi affiché des hausses. Seuls les services d'enseignement ont enregistré une baisse d'emplois digne de mention, principalement en Ontario et en Colombie-Britannique.

Indicateurs avancés

L'indice avancé composite a crû de 0,6 % en février, à la suite d'une hausse de 0,4 % en janvier. Il s'agissait de la huitième augmentation mensuelle consécutive de l'indice. Six des dix composantes ont progressé en février.

Les composantes financières ont affiché les hausses les plus fortes au cours du mois, le marché boursier s'étant redressé après huit diminutions mensuelles et la composante de l'offre de monnaie ayant continué de croître. En outre, la fabrication a été stimulée par une hausse des nouvelles commandes et le ratio des ventes aux stocks a augmenté pour le quatrième mois consécutif. La demande des ménages en matière de biens durables a aussi affiché une hausse, soutenue par les ventes d'automobiles. L'indicateur avancé américain a augmenté en raison des améliorations qu'ont connues les indicateurs financiers et le secteur de la fabrication américains.

La composante du logement s'est repliée à la suite de cinq augmentations mensuelles. Les ventes de meubles et d'électroménagers ont également diminué. L'emploi dans les services n'a pas varié et la durée hebdomadaire moyenne de travail était inchangée après quatre hausses d'affilée.

Production

Le PIB réel a augmenté de 0,1 % en janvier, après avoir crû de 0,5 % en décembre 2011. Les gains qui se sont poursuivis dans le secteur de la fabrication et une hausse dans la production de services publics ont été en partie neutralisés par la baisse affichée par l'extraction de pétrole et de gaz.

Le secteur de la fabrication a connu une progression pour un cinquième mois consécutif en janvier, en hausse de 0,7 %. Tant le secteur des biens durables que celui des biens non durables ont affiché des hausses. Les températures plus froides en janvier ont fait augmenter la demande d'électricité et le secteur des services publics a connu une hausse pour la première fois en quatre mois. À l'opposé, l'extraction de pétrole et de gaz a diminué en raison d'une baisse de la demande de gaz naturel, les stocks étant demeurés élevés.

La construction a fléchi au cours du mois, la baisse affichée par les immeubles résidentiels ayant annulé l'augmentation des investissements dans les immeubles non résidentiels. L'administration publique a accusé un recul pour un troisième mois d'affilée, tandis que les finances et les assurances, le commerce de gros et certaines industries liées au tourisme ont affiché des gains.

Demande des ménages

Le volume du commerce de détail a augmenté de 0,3 % en janvier, soit le sixième mois consécutif de croissance. Les ventes de voitures neuves ont progressé de 3,6 %; il s'agit du rythme le plus rapide en trois ans, soutenu par une demande accrue de voitures à faible coût. Les ventes de biens non durables et semi durables ont accusé un recul au cours du mois, les consommateurs ayant réduit leurs dépenses en aliments et alcool, en articles d'ameublement et en produits électroniques. Les ventes de vêtements et d'accessoires vestimentaires, cependant, ont été stimulées par des températures chaudes et par le lancement de nouveaux modèles saisonniers qui est survenu plus tôt qu'à l'habitude.

Les mises en chantier ont augmenté à un taux annuel de 201 100 unités en février, soutenues par une augmentation des immeubles à logements multiples au Québec et en Colombie-Britannique. Les mises en chantier en milieu urbain ont augmenté de 3,4 %, avec des gains répartis également entre les maisons unifamiliales et les immeubles à logements multiples. Les mises en chantier au Québec, dans les Prairies et en Colombie-Britannique ont toutes affiché des hausses, tandis que les mises en chantier en milieu urbain ont diminué dans le Canada atlantique et en Ontario.

Les ventes de maisons existantes ont augmenté de 1,4 % en février, après une baisse de 4,5 % au début de l'année. Les ventes sont demeurées ternes dans l'Ouest, mais elles se sont redressées dans les provinces de l'Atlantique et du centre du pays. Les prix de vente moyens ont augmenté de 2 % par rapport à un an plus tôt, le marché de la Colombie-Britannique ayant été le seul à afficher une baisse.

Commerce de marchandises

Les exportations ont diminué de 2,3 % en janvier, après avoir connu une hausse de 5,6 % en décembre 2011. Les importations ont diminué de 0,6 % en janvier, à la suite d'un gain de 0,3 % le mois précédent. Il en est résulté une diminution de l'excédent commercial à 2,1 milliards de dollars, alors qu'il était de 2,9 milliards de dollars en décembre 2011.

Les prix à l'exportation ont diminué de 2,2 %, tandis que les prix à l'importation ont baissé de 0,8 %. En conséquence, les termes de l'échange ont diminué de 1,4 %. Les exportations ont diminué dans quatre des sept secteurs, les exportations de biens industriels et de machines et de matériel ayant contribué le plus à la baisse. Les exportations d'énergie et d'automobiles ont augmenté puisque les volumes ont crû, malgré un certain fléchissement des prix.

Les importations ont diminué dans six des sept secteurs, seules les automobiles ayant affiché une hausse durant le mois. La demande était plus faible, tout particulièrement pour les biens et les matériaux industriels, suivis des produits énergétiques.

Prix

Les prix à la consommation étaient plus élevés de 0,1 % en février comparativement à janvier, à la suite d'une hausse de 0,5 % le mois précédent. Sur une base annuelle, l'Indice des prix à la consommation a crû de 2,6 %, en hausse par rapport à 2,4 % en janvier.

L'indice de référence a affiché une hausse de 0,2 % en février, après avoir augmenté de 0,3 % en janvier. Le taux annuel se situait à 2,3 % comparativement à 2,1 % le mois précédent.

Les prix ont augmenté dans tous les grands secteurs en janvier, à l'exception du secteur de l'hébergement. Les coûts de transport ont crû de 0,5 %, mais il s'agit d'un ralentissement par rapport à l'augmentation de 1,3 % enregistrée en janvier. Les prix des vêtements et des chaussures ont affiché une hausse pour un deuxième mois d'affilée, après d'importants rabais offerts à la fin de l'année. Les coûts des aliments ont grimpé pour un dixième mois consécutif, bien qu'à un rythme plus lent. Les prix des aliments étaient supérieurs de 4,2 % en février comparativement à un an plus tôt; ce taux est plus bas que le sommet de 4,8 % atteint en novembre.

Marchés financiers

Le financement des entreprises s'est redressé en février, les entreprises ayant augmenté leurs émissions de nouvelles obligations. Le crédit à court terme a également affiché une hausse après être demeuré pratiquement inchangé depuis septembre 2011. Une hausse du crédit hypothécaire résidentiel a continué de stimuler le crédit des ménages.

Le dollar canadien s'est légèrement déprécié en mars, mais il est demeuré au-delà de la parité avec le dollar américain à la fin du mois.

Le cours des actions à Toronto a fléchi de 2 % en mars. Les actions liées aux matières ont connu la perte la plus importante, suivies des actions liées à l'énergie et aux services publics. Les actions liées à l'économie canadienne, comme les actions des consommateurs et les actions financières, ont crû légèrement au cours du mois.

Économies régionales

Les ventes du secteur de la fabrication ont crû de 2 % en Colombie-Britannique en janvier; il s'agit de la seule région à avoir affiché un gain en début d'année. La hausse est survenue après quatre baisses mensuelles consécutives et a été stimulée par une reprise des livraisons de bois, de papier et de métaux de première transformation. Les ventes au détail ont crû légèrement, après avoir enregistré un fléchissement à la fin de l'année. Les mises en chantier d'habitations ont progressé pour un deuxième mois de suite en février, ce qui les a ramenées à leur niveau de mai dernier.

Les ventes du secteur de la fabrication au Québec ont diminué de 3,9 % en janvier, à la suite de quatre hausses mensuelles consécutives. La diminution de la demande de produits aérospatiaux, de produits en plastique et de machines n'a pas réussi à neutraliser la remontée des recettes tirées du raffinage du pétrole. Les ventes au détail ont enregistré une baisse, après cinq augmentations mensuelles consécutives. Les mises en chantier d'habitations se sont redressées en février alors que les mises en chantier d'immeubles à logements multiples ont récupéré de leur perte de janvier.

Les ventes du secteur de la fabrication dans les Prairies ont diminué pour un deuxième mois de suite en janvier, la reprise des ventes de pétrole ayant été contrebalancée par des pertes survenues ailleurs. Les ventes au détail ont augmenté légèrement après avoir accusé une baisse en décembre 2011. Les mises en chantier d'habitations ont affiché un deuxième gain mensuel en février, stimulées par une hausse de 23 % en Alberta, principalement pour les immeubles à logements multiples.

Les ventes du secteur de la fabrication en Ontario ont fléchi de 0,3 % en janvier, la demande plus faible de métaux de première transformation, de machines et de pétrole ayant contrebalancé la hausse des recettes tirées des aliments et des automobiles. Les ventes au détail ont crû de 1,5 %, soit un rythme trois fois plus élevé que la moyenne nationale pour le mois, alors que les mises en chantier d'habitations en février ont été freinées par la diminution affichée par les immeubles à logements multiples.

Les ventes du secteur de la fabrication ont diminué dans les provinces de l'Atlantique en janvier, soit la troisième baisse en quatre mois. Les ventes au détail sont demeurées stables après avoir affiché une hausse de 1,2 % à la fin de 2011. Les mises en chantier d'habitations ont fléchi pour un deuxième mois d'affilée en février, les mises en chantier d'immeubles à logements multiples ayant continué de reculer.

Économies internationales

Aux États-Unis, la production industrielle a été stable en février, le gain affiché par la production manufacturière ayant été contrebalancé par une baisse de la production minière, tandis que la production de services publics a plafonné en raison de températures douces inhabituelles pour la saison. La production manufacturière a crû de 0,3 % au cours du mois, après avoir affiché une augmentation de 1,1 % en janvier, freinée par une diminution de la production de véhicules automobiles et de leurs pièces. Les commandes des usines ont rebondi, entraînées par une demande plus forte de machines et de matériel.

Des importations à la hausse et une baisse des exportations vers l'Europe ont donné lieu au déficit commercial le plus élevé en plus de trois ans en janvier. Les importations ont grimpé de 2,1 %, alors que les exportations vers l'Europe ont diminué de 7,5 %. Les exportations totales ont affiché une hausse de 1,4 %.

Les mises en chantier d'habitations ont régressé de 1,1 % en février en raison d'une diminution des mises en chantier de maisons unifamiliales, bien que le rythme des mises en chantier d'immeubles à unités multiples soit demeuré soutenu. Les ventes au détail ont affiché leur gain le plus élevé en cinq mois, ce qui était principalement attribuable aux magasins de matériaux de construction et aux restaurants. Les prix à la consommation ont crû de 0,4 % en février, soit la plus forte hausse en dix mois, surtout en raison des prix plus élevés de l'essence. Le taux annuel est demeuré inchangé, se situant à 2,9 %.

Le taux de chômage s'est maintenu à 8,3 %, une augmentation de la population active ayant été compensée par la création de 227 000 nouveaux emplois en février.

La production industrielle dans la zone euro a augmenté de 0,2 % en janvier, après avoir diminué de 1,1 % en décembre 2011. Tous les grands secteurs ont rebondi, celui de l'énergie venant en tête, à l'exception du secteur des biens de consommation non durables. La construction a affiché une baisse pour la quatrième fois en cinq mois, même si la construction a repris en Allemagne et en France. La balance du commerce extérieur est passée à une position déficitaire en janvier, une hausse du déficit lié à l'énergie ayant plus que contrebalancé l'augmentation de l'excédent lié aux biens manufacturés. Le volume du commerce de détail a crû après quatre mois de baisses, même si le taux de chômage a augmenté légèrement pour se situer à 10,7 %, soit le taux le plus élevé depuis que la zone euro a été créée en 1999. Les prix de l'essence et de l'huile à chauffage ont grimpé, ce qui a neutralisé les baisses de prix des télécommunications et des automobiles. Le taux annuel d'inflation en février est ainsi demeuré constant à 2,7 %.

La production industrielle de l'Allemagne a crû de 1,5 % en janvier après une baisse de 2,2 % à la fin de l'année dernière, stimulée par un rebond de la construction et les gains affichés par la production d'énergie et de biens d'équipement. Les exportations se sont redressées, en hausse de 2,3 %, après une diminution de 4,4 % en décembre 2011, alors que les importations ont augmenté de 2,4 % après une baisse de 3,9 %. Par conséquent, l'excédent commercial a crû légèrement. Les dépenses de consommation ont diminué, dans la foulée de la hausse des prix de l'énergie. Les volumes des ventes au détail ont fléchi de 1,6 % en janvier, soit la troisième baisse en quatre mois. Le taux de chômage tout comme le taux d'inflation ont crû légèrement au cours du mois, à 5,8 % et à 2,5 % respectivement.

La production industrielle en France a crû de 0,4 % en janvier, récupérant une partie de sa baisse de 1,3 % du mois précédent. La hausse a été soutenue par une reprise de la production d'électricité. La construction a également affiché une hausse durant le mois. Les importations ont continué d'être plus élevées que les exportations, ce qui a fait s'élargir encore davantage le déficit commercial extérieur. Les volumes des ventes au détail ont plus que récupéré de leurs pertes des deux mois précédents, ayant affiché une hausse de 2,1 % en janvier. Le taux de chômage a augmenté pour s'établir à 10 % en janvier, soit le taux le plus élevé en deux ans.

Au Royaume-Uni, la production industrielle a fléchi de 0,4 % en janvier, à la suite d'une hausse similaire le mois précédent. La baisse a été principalement attribuable à la diminution de la production de pétrole et de gaz, qui s'expliquait par des travaux d'entretien imprévus et des conditions météorologiques défavorables. Bien que le déficit commercial se soit élargi en janvier, les exportations vers les pays autres que ceux de l'UE ont grimpé à leur niveau le plus élevé depuis que les enregistrements ont débuté en 1998, stimulées par les livraisons d'automobiles à destination des États-Unis, de la Russie et de la Chine. Les consommateurs ont augmenté leurs dépenses en janvier, attirés par les rabais importants offerts par les détaillants.

La production industrielle en Italie s'est contractée de 2,5 % en janvier à la suite d'une reprise en fin d'année. La construction a annulé ses gains des deux mois précédents. Les dépenses de consommation ont continué d'être freinées par un chômage élevé et une forte inflation. Le taux de chômage a crû pour se situer à 9,2 % en janvier, le taux le plus élevé depuis que les données ont commencé à être recueillies en 2004.

La production industrielle au Japon a affiché une hausse de 2 % en janvier, soit la deuxième augmentation mensuelle consécutive, stimulée par une production accrue d'automobiles et de matériel de télécommunications. Une reprise des exportations d'automobiles et de produits électroniques à destination des États-Unis a entraîné un excédent commercial en février, après quatre mois d'affilée de déficits. Les importations ont été plus élevées que les exportations depuis octobre en raison de livraisons de pétrole et de gaz plus élevées visant à compenser la pénurie occasionnée par les fermetures de centrales nucléaires. Les ventes au détail ont augmenté en janvier, et ce, à leur rythme le plus rapide en un an et demi, soutenues par les subventions gouvernementales à l'industrie automobile et la progression des prix de l'essence. Le taux de chômage a crû légèrement pour se chiffrer à 4,6 % en janvier, tandis que les prix ont affiché une hausse de 0,1 % d'une année à l'autre.

La production industrielle en Chine a augmenté de 11,4 % par rapport à un an plus tôt au cours des deux premiers mois de l'année, ce qui constitue un ralentissement par rapport au taux de 12,8 % enregistré en décembre. Le ralentissement des exportations et l'augmentation des importations ont résulté en un déficit commercial de 31,5 milliards de dollars américains en février, le déficit mensuel le plus élevé depuis 1989. Les dépenses dans les commerces de détail ont ralenti après l'effervescence ayant précédé le Nouvel An lunaire. Les prix des aliments ont fléchi en février, ce qui a fait diminuer le taux annuel d'inflation, celui-ci étant passé de 4,5 % en janvier à 3,2 %.

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