Produit intérieur brut, revenus et dépenses, quatrième trimestre de 2025

Diffusion : 2026-02-27

Le produit intérieur brut (PIB) réel a diminué de 0,2 % au quatrième trimestre de 2025, après avoir augmenté de 0,6 % au troisième trimestre. La baisse enregistrée au quatrième trimestre est attribuable à la réduction des stocks des entreprises, observée à la suite d'une accumulation des stocks au troisième trimestre. Ce recul a été partiellement contrebalancé par la hausse des exportations, des dépenses des ménages et des dépenses en immobilisations des administrations publiques. Le PIB par habitant a été inchangé au quatrième trimestre, après avoir progressé de 0,5 % au trimestre précédent.

Le PIB réel a augmenté de 1,7 % en 2025. Il s'agit du plus faible rythme de croissance annuelle depuis la diminution enregistrée en 2020. La baisse des exportations, notamment celles vers les États-Unis, a été le principal facteur à l'origine du ralentissement de la croissance du PIB en 2025.

Graphique 1 
Produit intérieur brut réel et demande intérieure finale

Graphique 2 
Contribution à la variation en pourcentage du produit intérieur brut réel, quatrième trimestre de 2025

La réduction des stocks des entreprises atténue la croissance au quatrième trimestre

Les entreprises ont réduit leurs stocks non agricoles au quatrième trimestre, après avoir accumulé des stocks au cours des deux trimestres précédents. Au quatrième trimestre, les plus fortes baisses ont été observées dans le secteur de la fabrication, suivi du secteur du commerce de gros. Dans le secteur du commerce de détail, les stocks de véhicules automobiles ont diminué.

Sur une base annuelle, les stocks non agricoles des entreprises ont reculé en 2025; il s'agit de la première baisse d'une année à l'autre depuis 2020, pendant la pandémie de COVID-19. En revanche, les stocks agricoles ont progressé pour la première fois en trois ans, dans le contexte de la forte production des cultures enregistrée en 2025.

Les exportations et les importations augmentent au quatrième trimestre, mais diminuent dans l'ensemble en 2025

Les exportations ont augmenté de 1,5 % au quatrième trimestre, après avoir progressé de 0,9 % au troisième trimestre. La croissance observée au quatrième trimestre est principalement attribuable à la hausse des exportations d'or sous forme brute et des exportations d'aluminium et d'alliages d'aluminium sous forme brute. Même si elles ont augmenté durant la deuxième moitié de l'année, les exportations ont reculé de 1,7 % en 2025, les expéditions vers les États-Unis ne s'étant pas entièrement redressées à la suite de la baisse enregistrée au deuxième trimestre.

Les importations ont affiché une légère hausse de 0,3 % au quatrième trimestre, la croissance des importations d'ordinateurs, de vêtements et chaussures ainsi que de minerais ayant été en grande partie contrebalancée par la diminution des importations de produits pharmaceutiques et médicinaux. Dans l'ensemble, les importations ont reculé de 0,4 % en 2025, sous l'effet de la baisse observée au troisième trimestre (-2,9 %).

Graphique 3 
Volumes d'exportations et d'importations

Les dépenses en services contribuent à la hausse des dépenses des ménages

Les dépenses des ménages ont progressé de 0,4 % au quatrième trimestre, après avoir diminué de 0,2 % au troisième trimestre. La hausse des dépenses au chapitre des loyers et des services financiers au quatrième trimestre a été en partie contrebalancée par la baisse des dépenses au chapitre des véhicules automobiles neufs et des boissons alcoolisées, les dépenses globales en biens ayant reculé pour un deuxième trimestre consécutif.

Sur une base annuelle, les dépenses de consommation finale des ménages se sont accrues de 2,3 % en 2025, ce qui est comparable à la hausse de 2,2 % enregistrée pour chacune des deux années précédentes. La croissance observée en 2025 est principalement attribuable à l'augmentation des dépenses des ménages au chapitre des services financiers et des loyers.

Graphique 4 
Variation des dépenses réelles de consommation finale des ménages totales et par habitant

Les investissements des administrations publiques dans les systèmes d'armes contribuent le plus aux investissements globaux en immobilisations

Les dépenses en immobilisations totales ont augmenté de 0,8 % au quatrième trimestre, principalement sous l'effet de la hausse des investissements des administrations publiques dans les systèmes d'armes. En revanche, les dépenses en immobilisations des entreprises ont affiché une légère baisse de 0,1 % au quatrième trimestre, les investissements résidentiels et non résidentiels ayant reculé. Ces baisses ont été atténuées par l'augmentation des investissements des entreprises en machines et matériel, principalement des ordinateurs (+19,6 %), et en produits de propriété intellectuelle, à savoir des logiciels (+0,7 %).

Sur une base annuelle, les dépenses en immobilisations totales ont augmenté de 1,4 % en 2025, sous l'effet notamment de la hausse des investissements des administrations publiques au chapitre des systèmes d'armes (+45,9 %) et des ouvrages de génie (+6,7 %). Les investissements des entreprises ont progressé de 0,3 % en 2025, car la croissance des investissements en construction résidentielle (+1,0 %) et en construction non résidentielle (+1,6 %) a été contrebalancée en grande partie par la baisse des investissements en machines et matériel (-3,5 %). L'année 2025 est la troisième année consécutive au cours de laquelle les dépenses en immobilisations des administrations publiques ont contribué davantage à la croissance du PIB que les dépenses en immobilisations des entreprises.

L'investissement résidentiel des entreprises diminue au quatrième trimestre, mais augmente pour l'ensemble de l'année

L'investissement résidentiel des entreprises a reculé au quatrième trimestre, principalement sous l'effet de la baisse des coûts de transfert de propriété (-2,4 %) — une mesure de l'activité sur le marché de la revente — et de la diminution des rénovations (-1,3 %). Les nouvelles constructions (-0,5 %) ont également reculé au quatrième trimestre, en raison de la diminution des travaux de mise en place pour des logements individuels et des appartements.

Cependant, l'investissement résidentiel des entreprises a affiché en 2025 sa première croissance annuelle depuis 2021, l'augmentation observée au chapitre des nouvelles constructions (+1,0 %) et des rénovations (+2,7 %) ayant plus que contrebalancé la diminution des coûts de transfert de propriété (-3,4 %).

Graphique 5 
Investissement immobilier

La hausse des prix des exportations fait augmenter le déflateur du produit intérieur brut

Le déflateur du PIB a augmenté de 0,7 % au quatrième trimestre, après avoir progressé de 0,9 % au troisième trimestre. La croissance observée au quatrième trimestre est principalement attribuable à l'augmentation des prix des exportations (+1,6 %). Parallèlement, les prix des importations se sont accrus de 1,1 %. Par conséquent, les termes de l'échange, qui représentent l'écart entre les prix des biens et des services exportés et les prix des biens et des services importés, ont affiché une hausse de 0,5 %. L'augmentation des prix relatifs à la consommation des ménages (+0,8 %) a également contribué à la croissance du déflateur du PIB au quatrième trimestre.

Graphique 6 
Produit intérieur brut, indices des prix, certaines composantes

La rémunération des salariés augmente

La rémunération des salariés a progressé de 0,5 % au quatrième trimestre, après avoir augmenté de 1,0 % au troisième trimestre. La hausse des salaires dans l'administration publique fédérale (+4,5 %), les industries de la finance, des services immobiliers et de la gestion d'entreprises (+1,3 %) et les services professionnels et personnels (+0,6 %) au quatrième trimestre a été modérée par les baisses enregistrées dans les industries des services d'enseignement (-1,5 %) et de la construction (-1,2 %). Les paiements rétroactifs et les augmentations salariales pour les Forces armées canadiennes ont contribué à l'augmentation affichée par l'administration publique fédérale. Au quatrième trimestre, la rémunération des salariés a augmenté dans l'ensemble des provinces et des territoires, sauf en Alberta (-0,5 %) et au Yukon (-1,1 %).

Sur une base annuelle, la rémunération des salariés s'est accrue de 3,9 % en 2025. Il s'agit de la plus faible hausse observée depuis 2016, si on ne tient pas compte de l'année 2020, durant la pandémie. En 2025, les salaires ont progressé dans toutes les industries, à l'exception de celles du commerce de détail et du commerce de gros (-1,5 %). Les administrations publiques provinciales et territoriales (+7,6 %) ont affiché le rythme de croissance le plus rapide, suivies des soins de santé et de l'assistance sociale (+6,9 %).

Carte 1 
Rémunération des salariés, variation en % d'un trimestre à l'autre, données désaisonnalisées

Les revenus des sociétés poursuivent leur croissance au quatrième trimestre

Au quatrième trimestre, les revenus des sociétés (appelés « excédent brut d'exploitation ») ont affiché une hausse de 1,3 %. L'excédent d'exploitation des sociétés non financières s'est accru au cours du trimestre, mais à un rythme plus lent qu'au trimestre précédent. La croissance des revenus au quatrième trimestre a été soutenue par les industries du secteur minier et du secteur de la première transformation des métaux. Parallèlement, les hausses ont été partiellement contrebalancées par des baisses dans le secteur de l'énergie, dans le secteur du commerce de gros et dans certaines industries de la fabrication. Les revenus des sociétés financières sont demeurés vigoureux tout au long de 2025, particulièrement chez les banques à charte, ce qui a contribué à faire augmenter de 9,0 % l'excédent des sociétés financières pour l'année.

L'épargne nette des ménages diminue sous l'effet de la baisse du revenu d'emploi et des revenus de placements

Le taux d'épargne des ménages s'est chiffré à 4,4 % au quatrième trimestre, en baisse par rapport à 5,2 % au trimestre précédent, la croissance du revenu disponible (+0,6 %) ayant été inférieure à celle des dépenses (+1,2 % en dollars courants). Malgré le recul de l'épargne nette observé au quatrième trimestre, le taux d'épargne des ménages s'est établi à 4,9 % en 2025, un taux comparable à celui enregistré en 2024.

La croissance du revenu disponible des ménages a ralenti au quatrième trimestre de 2025, tout comme celle des salaires et traitements et du revenu provenant d'un travail autonome (appelé « revenu mixte net »). Au quatrième trimestre, les revenus nets de la propriété ont diminué de 1,7 % en raison de la baisse des revenus de placements, qui a fait contrepoids à la diminution des paiements d'intérêts. Les revenus de placements des ménages (appelés « revenu de la propriété reçu ») ont diminué de 1,7 % au quatrième trimestre, et ce recul s'explique principalement par la baisse du rendement des dépôts porteurs d'intérêts. Les revenus de la propriété payés par les ménages, qui comprennent les dépenses d'intérêts hypothécaires et non hypothécaires, ont diminué de 1,6 % au quatrième trimestre.

Sur une base annuelle, les revenus de la propriété reçus des ménages ont augmenté de 1,4 % en 2025; à titre de comparaison, la hausse annuelle s'était chiffrée à 12,6 % en 2024. Parallèlement, les revenus de la propriété payés, y compris les paiements d'intérêts, ont reculé de 4,4 % en 2025, ce qui représente une baisse marquée comparativement à la croissance de 11,2 % observée en 2024. En 2025, la Banque du Canada a abaissé son taux directeur à quatre reprises.

Objectifs liés au développement durable

Le 1er janvier 2016, des pays du monde entier ont officiellement commencé à mettre en œuvre le Programme de développement durable à l'horizon 2030, le plan d'action des Nations Unies axé sur la transformation qui vise à relever des défis mondiaux urgents au cours des 15 années suivantes. Ce plan est fondé sur 17 objectifs précis liés au développement durable.

Les données sur le produit intérieur brut selon les revenus et les dépenses sont un exemple de la manière dont Statistique Canada appuie le suivi des progrès relatifs aux objectifs mondiaux liés au développement durable. Le présent communiqué contribuera à mesurer les objectifs suivants :

Produits

Le produit de visualisation « Produit intérieur brut selon les revenus et les dépenses : outil interactif », qui fait partie de la série Statistique Canada – Produits de visualisation des données (Numéro au catalogue71-607-X), est maintenant accessible.

Le document intitulé « Révisions du PIB du Canada », qui fait partie de la collection Les nouveautés en matière de comptes économiques canadiens (Numéro au catalogue13-605-X), est accessible.

Le portail Statistiques des comptes économiques, accessible sous l'onglet Sujets du site Web de Statistique Canada, offre un portrait à jour des économies nationale et provinciales et de leur structure.

Le Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-606-G) est accessible.

Le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-607-X) est accessible.

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