Bilan des investissements internationaux du Canada, premier trimestre de 2025
Diffusion : 2025-06-11
1 824,8 milliards de dollars
Premier trimestre de 2025
La position d'actif net étranger du Canada, soit la différence entre son actif financier international et son passif international, a diminué de 103,2 milliards de dollars pour s'établir à 1 824,8 milliards de dollars à la fin du premier trimestre de 2025. Il s'agit de la première baisse observée depuis le troisième trimestre de 2023.
Graphique 1
Bilan net des investissements internationaux du Canada
L'effet de réévaluation découlant des variations des prix sur les marchés (-180,1 milliards de dollars) a contribué le plus à la diminution de la position d'actif net étranger du Canada au premier trimestre, laquelle est fortement influencée par le rendement des marchés boursiers mondiaux. Alors que les marchés boursiers canadien (+0,8 %) et européen (+7,2 %) ont progressé, le marché boursier américain a reculé de 4,6 %. Ce recul a entraîné une diminution globale de la valeur de l'actif international du Canada en actions, principalement détenues aux États-Unis.
L'effet de réévaluation découlant des fluctuations des taux de change (+42,6 milliards de dollars) a entraîné une progression plus marquée de la valeur de l'actif que du passif au premier trimestre, et atténué le recul global de la position d'actif net étranger du Canada. Au cours du trimestre, le dollar canadien s'est apprécié légèrement (+0,09 %) par rapport au dollar américain, mais s'est déprécié par rapport à l'euro (-3,9 %), à la livre sterling (-2,9 %) et au yen japonais (-4,4 %).
À la fin du premier trimestre, 96,7 % de l'actif international du Canada était libellé en devises étrangères (67,2 % en dollars américains et 8,3 % en euros) comparativement à 40,8 % de son passif international (29,4 % en dollars américains et 4,4 % en euros).
Graphique 2
Facteurs contribuant à la variation du bilan net des investissements internationaux
L'actif international du Canada diminue
L'actif international du Canada a reculé de 26,9 milliards de dollars pour s'établir à 10 298,3 milliards de dollars à la fin du premier trimestre, diminuant pour la première fois depuis le deuxième trimestre de 2022. La baisse, en grande partie attribuable au recul des prix des actions américaines, a été atténuée par la réévaluation découlant des variations des taux de change (+55,1 milliards de dollars), surtout de l'euro, et de nouveaux investissements à l'étranger (+51,2 milliards de dollars), surtout des acquisitions de titres étrangers.
Par ailleurs, le passif international du Canada a augmenté de 76,3 milliards de dollars pour s'élever à 8 473,4 milliards de dollars. Cette croissance s'explique en grande partie par une réévaluation à la hausse ayant découlé des variations des prix sur les marchés (+74,8 milliards de dollars). Les emprunts à l'étranger, surtout sous forme de titres d'emprunt, ont également contribué à la progression. Le désinvestissement étranger en titres d'actions canadiennes (-40,6 milliards de dollars) a modéré la hausse globale.
Graphique 3
Actif et passif internationaux du Canada
La dette extérieure brute du Canada augmente
La dette extérieure brute du Canada, c'est-à-dire la valeur des instruments d'emprunt canadiens détenus par des investisseurs étrangers, s'est accrue de 99,1 milliards de dollars pour atteindre 4 650,8 milliards de dollars à la fin du premier trimestre de 2025, représentant 146,5 % du produit intérieur brut par rapport à 135,7 % à la fin du premier trimestre de 2024.
À l'échelle des secteurs, la dette extérieure brute du secteur financier a progressé de 65,8 milliards de dollars pour s'élever à 2 746,8 milliards de dollars à la fin du premier trimestre de 2025. À la fin du mois de mars, le secteur financier (59,1 %) représentait la plus forte proportion de la dette extérieure brute du Canada, suivi du secteur des administrations publiques (18,3 %). La dette extérieure brute du secteur des administrations publiques a augmenté de 14,5 milliards de dollars pour se situer à 849,2 milliards de dollars à la fin du premier trimestre, affichant une sixième hausse trimestrielle consécutive.
Graphique 4
Dette extérieure brute du Canada en pourcentage du produit intérieur brut
Graphique 5
Bilan net des investissements internationaux du Canada, selon la région
Graphique 6
Bilan net d'investissements de portefeuille du Canada avec les États-Unis
Regard sur le Canada et les États-Unis
La position d'actif net étranger du Canada par rapport aux États-Unis a reculé de 177,8 milliards de dollars pour s'établir à 1 553,3 milliards de dollars à la fin du premier trimestre de 2025; il s'agit d'une baisse trimestrielle sans précédent. De fortes diminutions de la valeur de l'actif d'investissement de portefeuille (-82,2 milliards de dollars) et direct (-64,7 milliards de dollars) aux États-Unis, attribuables en grande partie au recul des prix des actions américaines, ont contribué à la baisse.
À titre de comparaison, la position d'actif net étranger du Canada par rapport au reste du monde a progressé de 74,7 milliards de dollars pour atteindre 271,5 milliards de dollars à la fin du premier trimestre. Ce changement est principalement attribuable aux réévaluations à la hausse découlant des fluctuations des taux de change et des prix sur les marchés.
Malgré la baisse observée au premier trimestre de 2025, la valeur des investissements directs canadiens aux États-Unis est restée supérieure à la valeur des investissements directs américains au Canada depuis le premier trimestre de 2015.
Parallèlement, la valeur de l'investissement de portefeuille canadien aux États-Unis est plus élevée que la valeur de l'investissement de portefeuille américain au Canada depuis le quatrième trimestre de 2019. Au chapitre des instruments, le bilan net des investissements de portefeuille par rapport aux États-Unis reflète une position d'actif net en titres d'actions partiellement contrebalancée par une position de passif net en titres d'emprunt. Au fil des ans, le Canada a toujours conservé une position de passif net constante par rapport aux États-Unis en ce qui concerne les titres d'emprunt. Cependant, la croissance du bilan net des investissements de portefeuille par rapport aux États-Unis depuis la fin de 2019 est principalement attribuable aux actions. Particulièrement au cours des dernières années, les avoirs du Canada en actions américaines ont augmenté considérablement, dépassant les avoirs des États-Unis en actions canadiennes.
Pour consulter les plus récentes données et analyses relatives aux secteurs touchés par la relation socioéconomique entre le Canada et les États-Unis, veuillez consulter la page Web Regard sur le Canada et les États-Unis.
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Note aux lecteurs
Définitions
Le bilan des investissements internationaux présente la valeur et la composition de l'actif et du passif du Canada par rapport au reste du monde.
Le bilan net des investissements internationaux du Canada est la différence entre l'actif et le passif du Canada par rapport au reste du monde. L'excédent du passif international sur l'actif international se traduit par une position d'endettement international net du Canada. L'excédent de l'actif international sur le passif international est appelé « actif international net du Canada ».
L'investissement direct étranger est présenté selon le principe actif passif (c'est-à-dire sur une base brute) dans le bilan des investissements internationaux. L'investissement direct étranger peut aussi être présenté selon le principe directionnel (c.-à-d. sur une base nette), comme le montrent les tableaux supplémentaires sur l'investissement direct étranger (36-10-0008-01, 36-10-0009-01 et 36-10-0659-01). La différence entre les deux présentations conceptuelles des investissements directs étrangers repose sur la classification des investissements à rebours, comme 1) les créances des sociétés affiliées canadiennes auprès des sociétés mères étrangères et 2) le passif des sociétés mères canadiennes auprès des sociétés affiliées étrangères. Au titre de la présentation actif passif, 1) est classé comme un actif et est compris dans l'actif d'investissement direct, et 2) est classé comme un passif et est compris dans le passif d'investissement direct.
Prochaine diffusion
Les données du bilan des investissements internationaux du Canada pour le deuxième trimestre de 2025 seront diffusées le 10 septembre.
Produits
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La version actualisée du Centre de statistiques sur le Canada et le monde (13-609-X) est disponible en ligne. Ce produit illustre la nature et l'étendue des relations économiques et financières du Canada avec le monde à l'aide de graphiques et de tableaux interactifs. Il permet d'accéder facilement à des informations sur le commerce, l'investissement, l'emploi et les voyages entre le Canada et un certain nombre de pays, dont les États-Unis, le Mexique, la Chine, le Japon, la Belgique, l'Italie, les Pays-Bas et l'Espagne.
Le Feuillet d'information par pays sur le commerce et les investissements internationaux du Canada (71-607-X) est aussi disponible.
Le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (13-607-X) est également accessible.
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