Comptes du bilan national et des flux financiers, troisième trimestre de 2024
Diffusion : 2024-12-12
19,0 billions de dollars
Troisième trimestre de 2024
-0,7 % 
(variation trimestrielle)
30,1 milliards de dollars
Troisième trimestre de 2024
5,4 milliards de dollars 
(variation trimestrielle)
17,3 billions de dollars
Troisième trimestre de 2024
1,7 %
(variation trimestrielle)
14,72 %
Troisième trimestre de 2024
-0,26
(variation trimestrielle)
La valeur nette des ménages est portée par la vigueur des marchés financiers, malgré une diminution de la valeur des biens immobiliers
Les ménages étaient plus riches au troisième trimestre de 2024, puisque leur valeur nette, c'est-à-dire la valeur de tous les actifs moins tous les passifs, s'est accrue de 287,7 milliards de dollars (+1,7 %) pour s'élever à 17 287,1 milliards de dollars. Il s'agit de la septième hausse de la valeur nette des ménages au cours des huit derniers trimestres, une période durant laquelle la richesse des ménages a augmenté de près de 1,9 billion de dollars.
La valeur nette moyenne par ménage a été stable au troisième trimestre de 2024, s'étant établie à un peu plus de 1 million de dollars. Toutefois, la valeur nette des ménages n'est pas répartie de façon uniforme entre tous les quintiles de patrimoine. Par exemple, l'écart de patrimoine entre les ménages les plus riches (se situant dans la tranche supérieure de 20 % de la répartition du patrimoine) et les ménages les moins riches (se situant dans la tranche inférieure de 40 %) s'est chiffré à 64,9 points de pourcentage au deuxième trimestre de 2024, en hausse de 0,4 point de pourcentage par rapport au deuxième trimestre de 2023.
Dans l'ensemble, la valeur des actifs financiers des ménages a augmenté de 3,9 % (+400,0 milliards de dollars) au troisième trimestre de 2024 pour atteindre un niveau record (10 637,1 milliards de dollars), les marchés boursiers canadiens ayant rebondi après avoir enregistré un faible deuxième trimestre. Il s'agit d'un quatrième trimestre d'affilée au cours duquel la valeur des actifs financiers des ménages a atteint un sommet. L'indice composé S&P/TSX, qui avait perdu du terrain au deuxième trimestre, a progressé de 9,7 % au troisième trimestre, ce qui représente une hausse supérieure à celle de l'indice S&P 500 (+5,5 %).
Les ménages détenant des actions canadiennes ou étrangères, de manière directe ou par l'intermédiaire d'autres produits de placements comme des fonds, ont bénéficié d'une hausse des valeurs des actifs. Toutefois, 71,6 % des actifs financiers étaient détenus par les ménages se situant dans le quintile de patrimoine supérieur au deuxième trimestre de 2024, il est donc possible que les gains financiers récents viennent creuser davantage l'écart de patrimoine.
Cette hausse de la valeur des actifs financiers a été contrebalancée en partie par un recul de 0,8 % (-75,4 milliards de dollars) de la valeur des actifs non financiers, qui s'est établie à 9 693,5 milliards de dollars, sous l'effet de la baisse de la valeur des biens immobiliers résidentiels (-88,1 milliards de dollars). Par ailleurs, les passifs financiers des ménages, qui se composent essentiellement de dettes hypothécaires et non hypothécaires, ont augmenté de 36,9 milliards de dollars (+1,2 %) au troisième trimestre, ce qui a pesé sur la hausse globale des actifs.
Le taux d'épargne des ménages augmente sous l'effet de la hausse des activités d'investissement et du ralentissement des dépôts
Le taux d'épargne des ménages (en données désaisonnalisées) a progressé pour passer de 6,2 % au deuxième trimestre de 2024 à 7,1 % au troisième trimestre, soit son niveau le plus élevé en trois ans. Cette hausse est attribuable au revenu disponible (+2,3 %), qui a augmenté à un taux près de deux fois supérieur à celui de la consommation (+1,2 %).
Ayant épargné davantage, les ménages ont augmenté leurs achats de parts de fonds communs de placement, qui ont atteint 26,9 milliards de dollars au troisième trimestre, ce qui représente leur niveau le plus élevé depuis le premier trimestre de 2022 et une augmentation par rapport au deuxième trimestre de 2024 (14,7 milliards de dollars). Il s'agit du quatrième trimestre consécutif d'investissement net en parts de fonds communs de placement, ce qui correspond à une valeur totale de 66,3 milliards de dollars depuis le quatrième trimestre de 2023. Les entrées dans les fonds autres que ceux du marché monétaire se sont accélérées au troisième trimestre de 2024, tandis que les entrées dans les fonds du marché monétaire ont ralenti, ce qui rend compte d'une préférence accrue pour les actifs à risque à mesure que les taux d'intérêt ont diminué. Parallèlement, les ménages ont ajouté 7,7 milliards de dollars en devises canadiennes et en dépôts, ce qui représente moins de la moitié de la hausse enregistrée au deuxième trimestre et la plus faible augmentation observée depuis le premier trimestre de 2021.
Points saillants
Au cours du troisième trimestre de 2024, l'économie canadienne a affiché une croissance de 0,3 % en termes réels (données désaisonnalisées), un rythme plus lent que celui observé au deuxième trimestre. Cette croissance est principalement attribuable à l'augmentation des dépenses des administrations publiques et des ménages, qui a été néanmoins atténuée par la baisse des dépenses en machines et matériel et le recul des exportations.
Au Canada, le taux directeur était de 4,25 % à la fin du troisième trimestre, après qu'une baisse de 25 points de base a été annoncée le 24 juillet et, de nouveau, le 4 septembre. Les emprunts des ménages sur le marché du crédit ont augmenté au troisième trimestre, en particulier les emprunts hypothécaires et non hypothécaires. Parallèlement, la croissance notable du revenu disponible des ménages a allégé en partie la pression financière liée à l'endettement des ménages et au service de la dette pris ensemble. Selon les données de l'Enquête sur les attentes des consommateurs au Canada, de nombreux répondants ont indiqué qu'il faudrait une baisse marquée des taux d'intérêt pour qu'ils envisagent d'acheter un logement au cours des 12 prochains mois.
Le rendement des marchés boursiers canadiens a dépassé celui de leurs équivalents américains pour la première fois depuis le début de 2022, les secteurs canadiens de l'immobilier, des sociétés financières et des services publics ayant affiché de bons résultats au troisième trimestre de 2024. La valeur des obligations canadiennes a augmenté pour toutes les échéances, puisque les rendements, en particulier ceux à l'extrémité courte de la courbe, ont diminué.
La valeur des biens immobiliers résidentiels a reculé au troisième trimestre, même si l'activité immobilière a affiché une reprise sur une base désaisonnalisée et que les coûts de transfert de propriété se sont accrus. Les emprunts de l'administration publique fédérale sur le marché du crédit ont augmenté après avoir ralenti au deuxième trimestre. La position d'actif net étranger du Canada a continué de progresser au troisième trimestre, mais à un taux plus lent que celui observé au deuxième trimestre, les marchés des actions et des titres à revenu fixe ayant enregistré une augmentation, ce qui a eu des effets des deux côtés du bilan du Canada par rapport au reste du monde.
La valeur des biens immobiliers résidentiels diminue malgré une légère hausse des ventes
La valeur des biens immobiliers résidentiels des ménages a diminué de 1,0 % au troisième trimestre pour s'établir à 8 305,1 milliards de dollars, les prix des maisons ayant fléchi. Il s'agit du deuxième trimestre d'affilée au cours duquel on observe une baisse à ce chapitre. Cependant, les avoirs en biens immobiliers résidentiels représentaient tout de même 40,9 % du total des actifs des ménages au troisième trimestre, et près des trois quarts des biens immobiliers des ménages étaient détenus par des personnes de 45 ans et plus.
Au troisième trimestre, le prix de revente moyen a diminué de 5,2 % par rapport au deuxième trimestre pour se situer à environ 667 000 $. Malgré cette baisse de prix et un marché relativement modéré au printemps et au début de l'été, le marché du logement a gagné en vigueur à mesure que l'activité de revente (en données désaisonnalisées) a progressé en août et en septembre. À la suite de la diminution des taux hypothécaires, l'activité a continué de croître à la fin du troisième trimestre jusqu'en octobre.
L'un des indicateurs de l'abordabilité du logement est la valeur des biens immobiliers des ménages exprimée en proportion du revenu disponible. Au troisième trimestre, ce ratio a diminué pour s'établir à 505,7 %. Il s'agit de son plus bas niveau depuis la fin de 2020, lorsqu'il était de 495,8 %, bien loin du sommet de 630,0 % atteint au premier trimestre de 2022.
Les emprunts des ménages sur le marché du crédit affichent un rebond sur une base désaisonnalisée
Au troisième trimestre de 2024, le rythme des emprunts des ménages sur le marché du crédit (en données désaisonnalisées) s'est accéléré pour atteindre 30,1 milliards de dollars, comparativement à 24,7 milliards de dollars au trimestre précédent. Le rythme des prêts hypothécaires et non hypothécaires a été plus soutenu que celui observé au deuxième trimestre. Les emprunts hypothécaires se sont chiffrés à 21,4 milliards de dollars, ce qui représente la plus forte demande de prêts hypothécaires depuis le troisième trimestre de 2022.
Porté par les emprunts des ménages, le stock désaisonnalisé de la dette des ménages sur le marché du crédit (crédit à la consommation et prêts hypothécaires et non hypothécaires) a augmenté de 1,0 % pour s'élever à 2 993,1 milliards de dollars au troisième trimestre de 2024.
Graphique 1
Dette des ménages sur le marché du crédit, flux désaisonnalisés
Au troisième trimestre, le fardeau de la dette des ménages par rapport à leur revenu a continué de s'alléger. La raison en est que le ratio de la dette des ménages sur le marché du crédit en proportion du revenu disponible des ménages a reculé pour un sixième trimestre consécutif pour s'établir à 173,1 % au troisième trimestre, ce qui représente une baisse de 11,0 points de pourcentage par rapport au premier trimestre de 2023. Autrement dit, il y avait 1,73 $ de dette sur le marché du crédit pour chaque dollar de revenu disponible des ménages. La baisse persistante de l'endettement des ménages s'explique en grande partie par une augmentation notable de leur revenu disponible, qui a dépassé la croissance de la dette des ménages sur le marché du crédit.
La baisse du ratio du service de la dette des ménages s'accélère
Graphique 2
Dette des ménages sur le marché du crédit par rapport au revenu disponible des ménages, données désaisonnalisées
Graphique 3
Ratio du service de la dette des ménages
Le ratio du service de la dette des ménages, qui correspond au total des paiements obligatoires du capital et des intérêts sur la dette sur le marché du crédit en proportion du revenu disponible des ménages, a diminué pour passer de 14,98 % au deuxième trimestre de 2024 à 14,72 % au trimestre suivant, les paiements de remboursement de la dette (+0,2 %) ayant augmenté plus lentement que le revenu disponible (+2,0 %). Les composantes hypothécaire et non hypothécaire du ratio du service de la dette ont affiché un recul au troisième trimestre de 2024.
Les émissions d'obligations de l'administration publique fédérale augmentent
La demande de fonds de l'administration publique fédérale, qui est définie comme les émissions nettes de bons du Trésor et d'obligations ainsi que les nouveaux emprunts moins les remboursements de prêts, s'est chiffrée à 25,4 milliards de dollars au troisième trimestre de 2024, en hausse par rapport à 9,3 milliards de dollars au trimestre précédent. Cela a porté la demande de fonds de l'administration publique fédérale à 104,4 milliards de dollars pour les quatre derniers trimestres, comparativement à 41,2 milliards de dollars pour les quatre trimestres précédents. Contrairement à la situation observée au cours de la première moitié de 2024, presque toutes les émissions nettes de l'administration publique fédérale au troisième trimestre ont pris la forme d'obligations (+24,9 milliards de dollars). Les non-résidents ont été principalement à l'origine de la demande d'obligations de l'administration publique fédérale, puisqu'ils ont acheté pour 19,5 milliards de dollars au troisième trimestre, tout en ayant enregistré un rachat net de bons du Trésor fédéral (-4,5 milliards de dollars).
Graphique 4
Passifs financiers nets du gouvernement en pourcentage du produit intérieur brut
Les passifs financiers nets de l'administration publique fédérale en proportion du produit intérieur brut (PIB) ont diminué de 0,4 point de pourcentage au troisième trimestre pour s'établir à 32,4 %. Cette baisse est le résultat d'une augmentation des actifs du gouvernement fédéral qui a dépassé la croissance des passifs. En conséquence, les passifs financiers nets ont augmenté moins rapidement que le PIB nominal.
La demande de fonds des sociétés privées non financières affiche une légère baisse
La demande de fonds des sociétés privées non financières s'est chiffrée à 35,6 milliards de dollars au troisième trimestre de 2024. Les emprunts ont principalement pris la forme d'émissions nettes d'obligations (+20,2 milliards de dollars) et de prêts non hypothécaires (+11,4 milliards de dollars). Cette situation fait suite à une demande plus élevée de fonds au deuxième trimestre (39,5 milliards de dollars) et à des emprunts plus limités au premier trimestre (7,2 milliards de dollars).
Au troisième trimestre, les rachats d'actions cotées en bourse (-4,5 milliards de dollars) se sont poursuivis pour un 11e trimestre consécutif, principalement dans l'industrie énergétique. Dans l'ensemble, les rachats ont continué de dépasser les émissions, en partie en raison de la baisse générale des premiers appels publics à l'épargne sur les marchés boursiers canadiens.
Graphique 5
Demande de fonds par les sociétés privées non financières
Graphique 6
Demande intérieure de fonds par instrument
Parallèlement, le ratio de la dette des sociétés privées non financières sur le marché du crédit au PIB a légèrement augmenté pour s'élever à 72,01 % au troisième trimestre, la valeur nominale de la dette sur le marché du crédit ayant dépassé la croissance économique agrégée. La dette globale des sociétés privées non financières sur le marché du crédit se situait à 2 182,7 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre. Ce secteur continue d'être confronté à un contexte difficile sur le plan des coûts d'emprunt, étant donné que le taux effectif des charges d'intérêt par rapport à leurs passifs portant intérêt a atteint 4,16 % (au taux annuel) au troisième trimestre, en dépit des récentes réductions de taux.
La valeur nette nationale diminue pour un deuxième trimestre consécutif
Graphique 7
Variation de la valeur nette nationale, selon la composante
La valeur nette nationale, soit la somme du patrimoine national et de la position d'actif net étranger du Canada, a reculé de 0,7 % au troisième trimestre de 2024 pour s'établir à 18 954,3 milliards de dollars. La valeur totale des actifs non financiers au Canada, aussi appelée patrimoine national, a enregistré une légère diminution de 0,8 % au troisième trimestre pour se situer à 17 089,0 milliards de dollars, sous l'effet de la forte baisse de la valeur des biens immobiliers résidentiels et des ressources naturelles. Parallèlement, le bilan des investissements internationaux du Canada a enregistré une quatrième hausse consécutive pour s'élever à 1 865,3 milliards de dollars au troisième trimestre. Toutefois, cette augmentation modeste de 11,6 milliards de dollars n'a que partiellement compensé la baisse au chapitre du patrimoine national du Canada.
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Note aux lecteurs
Révisions
Des améliorations aux données des comptes du bilan national et des flux financiers, telles que l'élaboration de renseignements détaillés sur les contreparties par secteur, seront incorporées de façon continue. Pour faciliter cette initiative ainsi que d'autres initiatives, il est nécessaire de prolonger la période de la révision annuelle (normalement les trois années précédentes) au moment de la diffusion des données du troisième trimestre. Ainsi, pour la présente diffusion des comptes du bilan national et des flux financiers du troisième trimestre de 2024, les données ont été révisées rétrospectivement jusqu'à 2020 pour ajouter les améliorations et assurer une série chronologique continue. Ces données intègrent des données nouvelles, des données révisées ainsi que des données mises à jour selon les tendances saisonnières.
Des renseignements détaillés sur les révisions publiées au troisième trimestre figurent dans « Une vue d'ensemble des révisions apportées aux comptes financiers et du patrimoine, 2020 à 2024 ».
Général
À moins d'indication contraire, les taux de croissance représentent la variation en pourcentage dans la série d'un trimestre au suivant, par exemple du deuxième trimestre au troisième trimestre de 2024.
À moins d'avis contraire, les renseignements sur la répartition tirés du programme Comptes économiques du secteur des ménages canadiens répartis sont ceux du trimestre précédent. Pour ce troisième trimestre de publication du bilan national et des comptes de flux financiers, il s'agit du deuxième trimestre de 2024.
À moins d'avis contraire, les données figurant dans la présente diffusion sont désaisonnalisées.
Mesures de soutien prises par les gouvernements
Des renseignements concernant certaines des mesures de soutien plus significatives du gouvernement fédéral liées à la pandémie de COVID-19 figurent dans le tableau 36-10-0687 : Mesures de soutien liées à la COVID-19 du gouvernement fédéral dans le Système des comptes macroéconomiques, trimestriels.
Comptes financiers et du patrimoine sur une base de qui à qui : certains instruments financiers
Le produit de visualisation des données « Comptes financiers sur une base de qui à qui, certains instruments financiers » a été mis à jour en fonction des données du premier trimestre de 2020 au troisième trimestre de 2024.
Prise en compte des ententes de règlement avec les Premières Nations
À compter du présent communiqué, les comptes du bilan national et des flux financiers ont été révisés pour tenir compte de l'accord de règlement du Traité Robinson-Huron au premier trimestre de 2024. Un transfert de fonds sous la forme de transferts courants du gouvernement fédéral et du gouvernement provincial de l'Ontario aux gouvernements autochtones, qui comprennent les 21 Premières Nations du Traité Robinson-Huron, a été enregistré. Ces fonds peuvent ensuite être versés à des membres individuels des 21 Premières Nations ou être utilisés collectivement. D'autres répercussions sur la valeur nette des gouvernements autochtones seront déterminées lorsque des renseignements supplémentaires seront accessibles.
Prochaine diffusion
Les données du quatrième trimestre de 2024 sur les comptes du bilan national et des flux financiers seront diffusées le 13 mars 2025.
Aperçu des comptes financiers et du patrimoine
La présente diffusion des données des comptes financiers et du patrimoine regroupe les comptes du bilan national (CBN), les comptes des flux financiers (CFF) et les comptes des autres changements d'actifs.
Les CBN sont composés des bilans de tous les secteurs et sous-secteurs de l'économie. Les principaux secteurs sont les ménages, les institutions sans but lucratif au service des ménages, les sociétés financières, les sociétés non financières, les administrations publiques et les non-résidents. Les CBN englobent tous les actifs non financiers nationaux et toutes les créances d'actifs et de passifs financiers non réglées de tous les secteurs. Afin de permettre une meilleure interprétation des données des flux financiers, certaines séries sur les emprunts des ménages sont offertes sur une base désaisonnalisée (tableau 38-10-0238-01). Toutes les autres données ne sont pas désaisonnalisées. Pour obtenir des renseignements sur la désaisonnalisation, veuillez consulter la page Données désaisonnalisées — Foire aux questions.
Les CFF permettent de mesurer les prêts et les emprunts nets par secteur en examinant les opérations financières dans l'économie. Ils fournissent une mesure de l'investissement financier net, qui correspond à la différence entre les opérations en actifs financiers et en passifs financiers (par exemple, les achats nets de titres moins les émissions nettes de titres). Les CFF fournissent également le lien entre les activités financières et non financières dans l'économie, lequel associe les estimations de l'épargne et l'acquisition de capital non financier (p. ex. l'investissement en logements neufs) aux opérations financières sous-jacentes.
Alors que les CFF enregistrent des changements dans les actifs et les passifs financiers entre l'ouverture et la fermeture du bilan associé aux transactions lors de la période de comptabilisation, la valeur des actifs et des passifs détenus par une institution peut aussi changer pour d'autres raisons. Ces autres types de changements, qu'on appelle les autres flux économiques, sont comptabilisés dans le compte des autres changements d'actifs.
Ce compte comporte deux composantes principales. La première composante principale est le compte des autres changements de volume d'actifs. Ce compte comprend les changements dans les actifs et les passifs non financiers et financiers liés à l'apparition et à la disparition économique d'actifs, les effets d'événements externes comme les guerres ou les catastrophes sur la valeur des actifs ainsi que les changements de classification et de structure des actifs. La deuxième composante principale est le compte de réévaluation, qui présente l'accumulation de gains et de pertes liés à la possession d'actifs ou de passifs non financiers et financiers revenant aux propriétaires pendant la période de comptabilisation et découlant des changements dans les évaluations aux prix du marché.
Actuellement, seul l'agrégat des autres changements d'actifs est accessible dans le Système canadien des comptes macroéconomiques; aucun renseignement sur les différentes composantes n'est accessible.
Les définitions relatives aux indicateurs financiers sont présentées dans « Indicateurs financiers des Comptes du bilan national » et dans le Glossaire du Système canadien des comptes macroéconomiques.
Comptes économiques répartis pour le secteur des ménages
Les CBN pour le secteur des ménages sont répartis entre un certain nombre de dimensions socioéconomiques dans le cadre des comptes économiques répartis pour le secteur des ménages. Des données sur le patrimoine et ses composantes selon le quintile de revenu, le groupe d'âge, la génération et la région peuvent être consultées dans les tableaux 36-10-0585-01, 36-10-0586-01, 36-10-0589-01 et 36-10-0590-01.
Il est possible d'en apprendre davantage sur la méthodologie utilisée pour les estimations sur le patrimoine des comptes économiques répartis pour le secteur des ménages en consultant l'article intitulé « Comptes économiques répartis pour le secteur des ménages, estimations des répartitions des actifs, des passifs et de la valeur nette, 2010 à 2023 : rapport technique sur la méthodologie et la qualité ».
Produits
Le document « Une vue d'ensemble des révisions apportées aux comptes financiers et du patrimoine, 2020 à 2024 », qui fait partie de la collection Les nouveautés en matière de comptes économiques canadiens (13-605-X), est maintenant accessible.
Il est maintenant possible de consulter le produit de visualisation de données intitulé « Comptes financiers sur une base de qui à qui, certains instruments financiers », qui fait partie de la série Statistique Canada — Produits de visualisation des données (71-607-X).
Comme complément à cette diffusion, vous pouvez également consulter le produit de visualisation de données intitulé « Comptes économiques répartis pour le secteur des ménages, patrimoine : outil interactif », qui fait partie de la série Statistique Canada — Produits de visualisation des données (71-607-X).
Comme complément à cette diffusion, vous pouvez également consulter le produit de visualisation de données intitulé « Statistiques sur les titres financiers », qui fait partie de la série Statistique Canada — Produits de visualisation des données (71-607-X).
Le portail Statistiques des comptes économiques, accessible sous l'onglet Sujets du site Web de Statistique Canada, offre un portrait à jour des économies nationale et provinciales et de leurs structures.
Il est également possible de consulter le Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques (13-606-G).
Il est également possible de consulter le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (13-607-X).
Il est également possible de consulter le produit Canada : Données économiques et financières - norme spéciale de diffusion des données plus du Fonds monétaire international (13-608-X), « Comptes des autres sociétés financières » aussi connu sous le nom « Actifs et passifs des autres sociétés financières par secteur, valeur marchande, trimestrielle » (tableau 36-10-0668-01).
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