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Bilan des investissements internationaux du Canada, premier trimestre de 2021

Diffusion : 2021-06-10

Bilan net des investissements internationaux du Canada

1 390,5 milliards de dollars

Premier trimestre de 2021

La position d'actif net étranger du Canada a poursuivi sa tendance à la hausse au premier trimestre, en augmentant de 39,0 milliards de dollars pour atteindre un niveau sans précédent de 1 390,5 milliards de dollars.

Graphique 1  Graphique 1: Bilan net des investissements internationaux du Canada
Bilan net des investissements internationaux du Canada

Dans l'ensemble, les variations des prix sur les marchés ont fait croître la position d'actif net étranger du Canada de 122,0 milliards de dollars au premier trimestre. Les principaux marchés boursiers ont affiché des augmentations au premier trimestre. Le marché boursier canadien a progressé de 7,3 % et dépassé le marché boursier américain, lequel s'est accru de 5,8 %. Parallèlement, le marché boursier européen a augmenté de 10,3 % et celui du Japon, de 6,3 %. Puisque les actions représentent une plus grande part de l'actif international du Canada que de son passif international (72,2 % par rapport à 43,1 %), les fluctuations du cours des actions ont tendance à avoir une plus grande incidence sur la valeur de l'actif.

L'effet de réévaluation découlant des fluctuations des taux de change (-91,7 milliards de dollars) a fait diminuer davantage la valeur de l'actif que la valeur du passif, ce qui a atténué la hausse globale de la position d'actif net étranger du Canada. Au cours du premier trimestre, le dollar canadien s'est apprécié par rapport à toutes les principales devises étrangères : sa valeur a augmenté de 1,2 % par rapport au dollar américain, de 5,8 % par rapport à l'euro et de 0,3 % par rapport à la livre sterling du Royaume-Uni. À la fin de ce trimestre, 96,5 % de l'actif international du Canada était libellé en devises étrangères, comparativement à 37,7 % de son passif international.

Graphique 2  Graphique 2: Facteurs contribuant à la variation du bilan net des investissements internationaux
Facteurs contribuant à la variation du bilan net des investissements internationaux

Sur le plan géographique, la position d'actif net étranger du Canada par rapport aux États-Unis s'est accrue de 64,3 milliards de dollars pour se chiffrer à 708,2 milliards de dollars. En revanche, la position d'actif net étranger du Canada par rapport aux pays autres que les États-Unis a diminué de 25,4 milliards de dollars pour s'établir à 682,3 milliards de dollars.

Depuis la fin du premier trimestre de 2020, qui a été marquée par l'incertitude et la volatilité des marchés financiers mondiaux au début de la pandémie, la position d'actif net étranger du Canada affiche une croissance soutenue. Au cours de la dernière année, la hausse des prix sur les marchés a constamment été le principal facteur à l'origine de cette croissance, et l'effet de réévaluation découlant de l'appréciation du dollar canadien a invariablement eu un effet modérateur.

Du premier trimestre de 2020 au premier trimestre de 2021, la position d'actif net étranger du Canada s'est accrue de plus d'un demi-billion de dollars (+523,7 milliards de dollars), sous l'effet de l'augmentation des prix sur les marchés (+852,3 milliards de dollars). L'appréciation du dollar canadien a atténué la croissance générale (-316,2 milliards de dollars), tout comme l'ont fait les emprunts nets du compte financier (-23,7 milliards de dollars), quoique dans une bien moins grande mesure.

L'actif et le passif internationaux du Canada augmentent sous l'effet de la hausse des prix sur les marchés

L'actif international du Canada a progressé de 119,8 milliards de dollars pour atteindre un niveau record de 6 722,1 milliards de dollars à la fin du premier trimestre. Cette augmentation est principalement attribuable à la réévaluation à la hausse ayant découlé des variations des prix sur les marchés (+242,5 milliards de dollars). Toutefois, la croissance générale a été atténuée par la réévaluation à la baisse (-122,9 milliards de dollars) découlant des variations des taux de change.

Par ailleurs, le passif international du Canada a augmenté de 80,8 milliards de dollars pour se chiffrer à 5 331,7 milliards de dollars, également sous l'effet de la hausse des prix sur les marchés (+120,5 milliards de dollars). La croissance générale a été en partie contrebalancée par la réévaluation à la baisse (-31,2 milliards de dollars) découlant des fluctuations du dollar canadien par rapport aux devises étrangères et par la diminution des emprunts étrangers, principalement sous forme de devises et de dépôts.

Graphique 3  Graphique 3: Actif et passif internationaux du Canada
Actif et passif internationaux du Canada

La dette extérieure brute du secteur des administrations publiques diminue pour la première fois depuis la fin de 2019

La dette extérieure brute du Canada, c'est-à-dire la valeur des instruments d'emprunt canadiens détenus par des investisseurs étrangers, a diminué de 112,8 milliards de dollars pour s'établir à 3 036,2 milliards de dollars en valeur marchande au premier trimestre. Cela représente 125,8 % du produit intérieur brut du Canada, soit une proportion près du niveau prépandémique de 123,8 % enregistré à la fin de 2019. Pendant l'année 2020, cette proportion a bondi pour atteindre un niveau record de 151,2 %. Le secteur financier, principalement les institutions de dépôts, figure parmi ceux ayant le plus contribué à la baisse observée au premier trimestre (-88,9 milliards de dollars).

Pour la première fois depuis la fin de 2019, la dette extérieure brute du secteur des administrations publiques a fléchi (-29,6 milliards de dollars) pour s'établir à 555,4 milliards de dollars à la fin du premier trimestre. La baisse des avoirs étrangers en titres d'emprunt sous forme d'obligations (-15,8 milliards de dollars) et d'instruments du marché monétaire (-13,4 milliards de dollars) a contribué à cette diminution. Alors que la baisse des instruments du marché monétaire est principalement attribuable aux remboursements nets, la diminution des obligations s'explique surtout par les changements de valeur découlant de la hausse des taux d'intérêt et à l'appréciation du dollar canadien.

Graphique 4  Graphique 4: Dette extérieure brute du Canada en pourcentage du produit intérieur brut
Dette extérieure brute du Canada en pourcentage du produit intérieur brut



  Note aux lecteurs

Définitions

Le bilan des investissements internationaux présente la valeur et la composition de l'actif et du passif du Canada par rapport au reste du monde.

Le bilan net des investissements internationaux du Canada est la différence entre l'actif et le passif du Canada par rapport au reste du monde. L'excédent du passif international sur l'actif international se traduit par une position d'endettement international net du Canada. L'excédent de l'actif international sur le passif international est appelé « actif international net du Canada ».

L'investissement direct étranger est présenté selon le principe actif passif (c'est-à-dire sur une base brute) dans le bilan des investissements internationaux. L'investissement direct étranger peut aussi être présenté selon le principe directionnel (c.-à-d. sur une base nette), comme le montrent les tableaux supplémentaires sur l'investissement direct étranger (36-10-0008-01, 36-10-0009-01 et 36-10-0659-01). La différence entre les deux présentations conceptuelles des investissements directs étrangers repose sur la classification des investissements à rebours, tels que 1) les créances des sociétés affiliées canadiennes auprès des sociétés mères étrangères et 2) le passif des sociétés mères canadiennes auprès des sociétés affiliées étrangères. Au titre de la présentation actif passif, 1) est classé comme un actif et est compris dans l'actif d'investissement direct, et 2) est classé comme un passif et est compris dans le passif d'investissement direct.

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Le portail des Statistiques des comptes économiques, qui est accessible sous l'onglet Sujets de notre site Web, offre un portrait à jour des économies nationale et provinciales et de leurs structures.

Le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-607-X) est également accessible.

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