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Balance des paiements internationaux du Canada, troisième trimestre de 2020

Diffusion : 2020-11-30

Solde du compte courant

-7,5 milliards de dollars

Troisième trimestre de 2020

Le déficit du compte courant du Canada (après désaisonnalisation) s'est accru de 0,5 milliard de dollars au troisième trimestre pour s'établir à 7,5 milliards de dollars. L'augmentation du déficit au chapitre du commerce des biens et des services a été atténuée par une hausse de l'excédent au chapitre des revenus de placement au cours du trimestre.

Dans l'ensemble, les exportations et les importations de biens ont augmenté considérablement au troisième trimestre mais étaient encore en dessous des niveaux d'avant la pandémie. Les services internationaux de voyage sont demeurés considérablement faibles en raison du maintien des restrictions relatives aux voyages. Par comparaison, les services commerciaux sont demeurés relativement en bonne position depuis le début de la pandémie, en partie en raison de la nature de cette activité. En effet, les services commerciaux sont plus susceptibles d'être fournis à distance que d'autres types de services comme les services de voyage et de transport.

Dans le compte financier (en données non désaisonnalisées), les entrées de fonds pour financer le déficit du compte courant ont été principalement attribuables au rapatriement de fonds détenus à l'étranger en prêts et en dépôts.

Les investissements étrangers en titres d'emprunt canadiens ont ralenti considérablement par rapport au sommet sans précédent atteint au deuxième trimestre sous l'effet de la diminution des besoins en matière d'emprunt des administrations publiques pour soutenir les entreprises et les ménages canadiens touchés par la pandémie.

Les activités d'investissements de portefeuille et d'investissements directs ont toutes deux généré une sortie nette de fonds de l'économie au troisième trimestre. Pour ces deux types d'investissements, il y a eu plus d'acquisitions d'actifs étrangers par des investisseurs Canadiens que d'acquisitions d'actifs canadiens par des investisseurs étrangers au cours du trimestre. Parallèlement, les fusions et les acquisitions transfrontalières ont ralenti pour s'établir à de très faibles niveaux.

Graphique 1  Graphique 1: Soldes du compte courant
Soldes du compte courant

Compte courant

Reprise des exportations et des importations de biens

Le déficit du commerce combiné des biens et des services s'est accru de 0,7 milliard de dollars pour s'établir à 8,2 milliards de dollars au troisième trimestre. Le solde des biens et le solde des services se sont détériorés au cours du trimestre.

Le déficit au chapitre du commerce de biens s'est accru de 0,6 milliard de dollars pour atteindre 8,8 milliards de dollars. Les exportations et les importations ont repris après les baisses prononcées enregistrées au deuxième trimestre. Les importations de biens ont enregistré une hausse sans précédent de 30,0 milliards de dollars pour atteindre 144,9 milliards de dollars au troisième trimestre, et les véhicules automobiles et les pièces pour véhicules automobiles ont été à l'origine de plus de la moitié de cette hausse en raison d'une augmentation des volumes. Les importations de biens de consommation ont progressé de 3,8 milliards de dollars sous l'effet d'une croissance des volumes.

Les exportations de biens ont augmenté de 29,4 milliards de dollars pour atteindre 136,1 milliards de dollars. Les hausses les plus marquées ont été enregistrées dans les véhicules automobiles et les pièces pour véhicules automobiles, en hausse de 14,4 milliards de dollars sous l'effet de la croissance des volumes, et dans les produits énergétiques, en hausse de 6,7 milliards de dollars en raison d'une augmentation des prix (+58 %). Ces deux catégories de produits sont également celles qui avaient enregistré les baisses les plus importantes au deuxième trimestre.

Sur le plan géographique, l'excédent commercial avec les États-Unis a augmenté de 2,5 milliards de dollars, tandis que le déficit commercial avec les pays autres que les États-Unis a augmenté de 3,1 milliards de dollars. Le déficit commercial avec le Mexique a augmenté de 1,6 milliard de dollars en raison de la hausse des importations de produits automobiles.

Graphique 2  Graphique 2: Soldes des biens par zone géographique
Soldes des biens par zone géographique

L'excédent du commerce des services diminue légèrement

L'excédent au chapitre du commerce des services a affiché une légère baisse de 0,1 milliard de dollars pour s'établir à 0,6 milliard de dollars au troisième trimestre. Le solde des voyages, qui est en position inhabituelle d'excédent depuis le deuxième trimestre suite au ralentissement de l'activité dans le secteur du tourisme, a vu son excédent reculé de 0,9 milliard de dollars. Ce recul est en majeure partie attribuable à la baisse des effectifs d'étudiants étrangers dans le secteur de l'éducation au Canada, qui s'est traduite par une baisse des recettes tirées des services de voyages liés à l'éducation.

Le solde des services commerciaux a affiché un excédent de 0,8 milliard de dollars au troisième trimestre par rapport à une situation d'équilibre au deuxième trimestre. Les exportations de services commerciaux ont augmenté de 0,4 milliard de dollars, tandis que les importations ont diminué de 0,5 milliard de dollars. La baisse globale des importations est principalement attribuable à une baisse marquée des commissions payées sur les nouvelles émissions d'obligations canadiennes sur les marchés financiers étrangers par rapport au sommet sans précédent enregistré au second trimestre.

L'excédent au chapitre des revenus de placement augmente

L'excédent au chapitre du revenu primaire, qui englobe la rémunération des employés et les revenus d'investissement, s'est accru de 0,4 milliard de dollars pour se fixer à 1,7 milliard de dollars au troisième trimestre. Cette variation découle en majeure partie d'une augmentation de l'excédent au chapitre des revenus de placement.

L'excédent des revenus de placement du Canada s'est accru de 0,4 milliard de dollars pour se chiffrer à 2,6 milliards de dollars. Les bénéfices réalisés par les investisseurs canadiens sur leurs investissements directs à l'étranger ont augmenté de 1,6 milliard de dollars. Cette hausse a été atténuée par la baisse des intérêts perçus par les banques canadiennes sur leurs activités à l'étranger. En ce qui concerne les paiements, les bénéfices réalisés par les investisseurs directs étrangers sur leurs avoirs canadiens ont augmenté de 0,9 milliard de dollars.

Compte financier

L'activité de fusions et d'acquisitions transfrontalières ralentit, de faibles niveaux étant enregistrés

Les investissements directs canadiens à l'étranger se sont chiffrés à 17,3 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse par rapport à 15,6 milliards de dollars au deuxième trimestre, mais bien en deçà des niveaux enregistrés en 2019. L'activité de fusions et d'acquisitions s'est chiffrée à 2,3 milliards de dollars, son plus bas niveau depuis le premier trimestre de 2013. En ce qui a trait à la destination des investissements, la majorité a été dirigée vers les États-Unis, tandis qu'au chapitre des industries, près de la moitié de l'activité s'est déroulée dans le secteur de la finance et des assurances.

Les investissements directs étrangers au Canada se sont chiffrés à 10,3 milliards de dollars au troisième trimestre, un niveau semblable au niveau enregistré au cours de chacun des trois trimestres précédents. L'activité de fusions et d'acquisitions a ralenti pour s'établir à 1,6 milliard de dollars, ce qui constitue une baisse par rapport aux 8,9 milliards de dollars enregistrés au deuxième trimestre et le plus bas niveau en six trimestres.

Graphique 3  Graphique 3: Investissement direct étranger
Investissement direct étranger

Les investissements canadiens en titres étrangers se poursuivent

Les investisseurs canadiens ont acquis pour 18,5 milliards de dollars de titres étrangers au troisième trimestre, ce qui marque un deuxième trimestre consécutif d'acquisitions à la suite d'un désinvestissement sans précédent de 45,1 milliards de dollars au premier trimestre.

Les investisseurs canadiens ont augmenté leurs avoirs en actions étrangères de 11,9 milliards de dollars au cours du trimestre, principalement en actions émises par les sociétés américaines à forte capitalisation du secteur de la technologie. Au cours du troisième trimestre, le marché boursier américain a enregistré une croissance de 8,5 %.

Parallèlement, les investisseurs canadiens ont repris leurs acquisitions d'obligations étrangères en ajoutant 8,4 milliards de dollars à leurs avoirs, après un désinvestissement de 14,9 milliards de dollars durant la première moitié de l'année. L'activité s'est concentrée dans les acquisitions d'obligations étrangères non américaines.

Les investissements étrangers en titres canadiens ont ralenti considérablement

Les investisseurs étrangers ont augmenté leurs avoirs en titres canadiens de 11,5 milliards de dollars au troisième trimestre. Ils ont accru leur exposition aux actions et aux instruments du marché monétaire, mais ont réduit leurs avoirs en obligations canadiennes. Cette activité fait suite à un investissement de 59,2 milliards de dollars au deuxième trimestre.

Les investisseurs étrangers ont réduit leurs avoirs en obligations canadiennes de 3,2 milliards de dollars au troisième trimestre. Ceci fait suite à d'importants investissements totalisant 119,5 milliards de dollars au cours de la première moitié de l'année, en réponse à l'augmentation des besoins en matière d'emprunt des administrations publiques afin de soutenir les Canadiens touchés par la pandémie. Parallèlement, les investisseurs étrangers ont acquis pour 8,0 milliards de dollars d'instruments du marché monétaire canadien, principalement des effets de l'administration publique fédérale.

Après trois trimestres consécutifs de désinvestissement, les investisseurs non-résidents ont repris leurs acquisitions d'actions canadiennes au troisième trimestre et ont injecté 6,6 milliards de dollars de fonds dans le marché boursier canadien. Les investisseurs ont acquis des actions principalement du secteur de l'extraction minière et de l'énergie.

Graphique 4  Graphique 4: Investissement de portefeuille étranger
Investissement de portefeuille étranger



  Note aux lecteurs

Puisque certaines sources de données ont été obtenues en retard et que les taux de réponses de nos enquêtes trimestrielles sont généralement plus faibles en raison des conditions actuelles, des révisions de données plus importantes peuvent être enregistrées.

En raison des valeurs anormalement faibles enregistrées depuis le début du deuxième trimestre de 2020 au chapitre des services des voyages, on peut s'attendre à ce que les révisions futures apportées aux données désaisonnalisées pour les mois de 2020 soient plus importantes que d'habitude. Compte tenu de l'incertitude quant à la durée des répercussions de la COVID-19 sur les activités touristiques mondiales, les données non désaisonnalisées (brutes) sur les voyages pourraient fournir aux utilisateurs des renseignements plus utiles sur les changements à court terme au chapitre des données sur les services de voyages internationaux.

Révisions

La présente diffusion comprend des révisions statistiques à partir du premier trimestre de 2017, conformément à l'exercice des révisions annuelles du Système canadien des comptes macroéconomiques. Les révisions reflètent l'intégration de nouvelles sources de données ainsi que l'amélioration des méthodologies.

Définitions

La balance des paiements internationaux permet de retracer l'ensemble des transactions économiques entre les résidents du Canada et les non-résidents dans trois comptes, soit le compte courant, le compte capital ainsi que le compte financier.

Le compte courant porte sur les transactions liées aux biens, aux services, à la rémunération des employés, aux revenus découlant des placements et aux revenus secondaires (transferts courants).

Les données du compte courant présentées dans le présent communiqué sont désaisonnalisées. Pour obtenir des renseignements sur la désaisonnalisation, veuillez consulter la page Web Données désaisonnalisées — Foire aux questions.

Le compte capital porte sur les transferts de capitaux et les transactions d'actifs non produits non financiers.

Le compte financier porte sur les transactions liées à des actifs et à des passifs financiers.

En principe, un prêt net (+) ou un emprunt net (-) provenant de la somme du compte courant et du compte capital correspond à un prêt net (+) ou à un emprunt net (-) provenant du compte financier. En pratique, cela est toutefois rarement le cas, car les données sont compilées à partir d'une multitude de sources. Cela donne donc lieu à une erreur de mesure. La divergence (erreurs et omissions nettes) est l'entrée ou la sortie nette non observée.

L'investissement direct étranger est présenté selon le principe des actifs et des passifs (c.-à-d. sur une base brute) dans le compte financier. L'investissement direct étranger peut aussi être présenté selon le principe directionnel (c.-à-d. sur une base nette), tel qu'il est montré dans les tableaux supplémentaires sur l'investissement direct étranger, soit les tableaux 36-10-0025-01, 36-10-0026-01 et 36-10-0473-01. La différence entre les deux présentations conceptuelles des investissements directs étrangers repose sur la classification des investissements à rebours tels que 1) les créances des sociétés affiliées canadiennes auprès des sociétés mères étrangères et 2) le passif des sociétés mères canadiennes auprès des sociétés affiliées étrangères. Au titre de la présentation des actifs et des passifs, 1 est classé comme un actif et est inclus dans l'actif d'investissement direct, aussi appelé « investissement direct à l'étranger » dans le présent communiqué, et 2 est classé comme un passif et est inclus dans le passif d'investissement direct, aussi appelé « investissement direct au Canada » dans le présent communiqué.

Pour obtenir plus de renseignements au sujet de la balance des paiements, veuillez consulter le chapitre 8, intitulé «  Comptes internationaux », du Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques, lequel est accessible sur notre site Web. Le chapitre présente également les plus récentes statistiques de la balance des paiements.

Tableau de données en temps réel

Le tableau de données en temps réel 36-10-0042-01 sera mis à jour le 7 décembre. Pour obtenir plus de renseignements, veuillez consulter la page Web Tableaux de données en temps réel.

Prochaine diffusion

Les données de la balance des paiements internationaux pour le quatrième trimestre de 2020 seront diffusées le 1er mars, 2021.

Produits

Le document Méthodologie utilisée pour les exportations de produits énergétiques dans le Programme du commerce international de marchandises, qui fait partie de la collection Les nouveautés en matière de comptes économiques canadiens (Numéro au catalogue13-605-X), est maintenant accessible.

Le produit intitulé Centre de statistiques sur le Canada et le monde (Numéro au catalogue13-609-X) est accessible en ligne. Ce produit illustre la nature et l'ampleur des relations économiques et financières du Canada avec le monde à l'aide de graphiques et de tableaux interactifs. Il offre un accès facile à des renseignements sur le commerce, l'investissement, l'emploi et les voyages entre le Canada et un certain nombre de pays, y compris les États-Unis, le Royaume-Uni, le Mexique, la Chine et le Japon.

Le portail Statistiques des comptes économiques, accessible sous l'onglet Sujets de notre site Web, offre un portrait à jour des économies nationale et provinciales et de leur structure.

Le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-607-X) est accessible.

Le Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-606-G) est également accessible.

Coordonnées des personnes-ressources

Pour obtenir plus de renseignements, communiquez avec nous au 514-283-8300 ou composez sans frais le 1-800-263-1136 (STATCAN.infostats-infostats.STATCAN@canada.ca).

Pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, communiquez avec Denis Caron (denis.caron@canada.ca), Division du commerce et des comptes internationaux.

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