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Balance des paiements internationaux du Canada, deuxième trimestre de 2020

Diffusion : 2020-08-27

Solde du compte courant

-8,6 milliards de dollars

Deuxième trimestre de 2020

Le déficit du compte courant du Canada (après désaisonnalisation) s'est rétréci de 4,6 milliards de dollars au deuxième trimestre pour s'établir à 8,6 milliards de dollars. Cette baisse s'explique par la réduction du déficit au chapitre du commerce des biens et des services, et elle a été atténuée par une diminution du surplus au chapitre des revenus de placement.

Dans le compte financier (en données non désaisonnalisées), les entrées de fonds de l'étranger pour financer le déficit du compte courant ont été principalement attribuables à l'investissement étranger record en titres d'emprunt canadiens.

Les besoins en matière d'emprunt des administrations publiques se sont nettement accrus au deuxième trimestre, en appui aux entreprises et ménages canadiens touchés par la pandémie de COVID-19, et les créanciers étrangers ont fortement contribué à ces activités de financement.

Graphique 1  Graphique 1: Soldes du compte courant
Soldes du compte courant

Compte courant

Le déficit au chapitre des biens diminue sous l'effet d'une baisse plus prononcée des importations par rapport aux exportations

Le déficit combiné du commerce des biens et des services a diminué de 5,3 milliards de dollars pour s'établir à 7,9 milliards de dollars au deuxième trimestre. Le déficit du commerce des biens et le déficit du commerce des services ont tous deux rétréci au cours du trimestre.

Le déficit au chapitre du commerce des biens a reculé de 1,0 milliard de dollars pour s'établir à 7,7 milliards de dollars. Les exportations de biens ont enregistré une baisse sans précédent de 33,2 milliards de dollars pour s'établir à 106,9 milliards de dollars. Les plus fortes diminutions ont été observées dans les véhicules automobiles et les pièces pour véhicules automobiles, qui ont enregistré une baisse de 11,7 milliards de dollars en raison de la diminution des volumes, et dans les produits énergétiques, qui ont affiché une baisse de 10,6 milliards de dollars sous l'effet d'une diminution d'environ 41 % des prix.

Les importations de biens ont diminué d'un montant record de 34,2 milliards de dollars pour s'établir à 114,5 milliards de dollars, et les véhicules automobiles et les pièces pour véhicules automobiles ont été à l'origine de la moitié de la baisse en raison de la diminution des volumes. Les importations de produits énergétiques ont régressé de 5,0 milliards de dollars en raison de la baisse des prix et des volumes.

La diminution des exportations et des importations est principalement survenue au cours des deux premiers mois du deuxième trimestre, et des signes de reprise ont été observés en juin. Les niveaux des exportations et des importations enregistrés au deuxième trimestre ont été équivalents aux niveaux observés pour la dernière fois en 2010 et en 2011.

Sur le plan géographique, l'excédent commercial avec les États-Unis a diminué de 2,0 milliards de dollars, les exportations et les importations ayant diminué d'environ 30 %. Les balances commerciales avec le Japon et le Mexique ont enregistré les hausses les plus marquées, en raison de la baisse des importations de véhicules automobiles et de pièces pour véhicules automobiles en provenance de ces deux pays.

Graphique 2  Graphique 2: Soldes des biens par zone géographique
Soldes des biens par zone géographique

Le déficit du commerce des services diminue considérablement

Le solde du commerce des services a enregistré un déficit de 0,2 milliard de dollars, en baisse par rapport à 4,5 milliards de dollars au premier trimestre. La baisse est principalement attribuable au ralentissement de l'activité dans le secteur touristique, lequel s'explique par la pandémie de COVID-19 et les restrictions sur les voyages qui ont été en vigueur pendant tout le trimestre et qui se sont traduites par une diminution considérable du nombre de voyageurs transfrontaliers.

Le solde des services de voyage est passé d'un déficit de 2,3 milliards de dollars au premier trimestre à un excédent de 2,0 milliards de dollars au deuxième trimestre. Tant les exportations que les importations ont enregistré de fortes baisses. Toutefois, les exportations ont moins diminué que les importations étant donné que les services de voyage liés aux études, qui ont été moins touchés par la pandémie de COVID-19 que les autres types de services de voyage, représentent une proportion beaucoup plus grande des exportations totales de services de voyage que des importations.

La diminution des activités de voyage a aussi entraîné un recul des exportations et des importations de services de transport de voyageurs, qui a été le principal facteur à l'origine de la baisse de 1,2 milliard de dollars du déficit au chapitre des services de transport étant donné que les importations ont été plus touchées que les exportations.

Le solde des services commerciaux est passé d'un excédent de 0,7 milliard de dollars au premier trimestre à un déficit de 0,5 milliard de dollars au deuxième trimestre. Les exportations de services commerciaux ont reculé de 0,6 milliard de dollars. Les importations se sont, quant à elles, accrues de 0,6 milliard de dollars, principalement en raison du grand nombre de nouvelles émissions d'obligations canadiennes sur les marchés financiers étrangers entraînant ainsi la hausse des commissions payées.

Par rapport aux services de voyage et de transport, les services commerciaux ont été moins touchés par les contraintes liées à la pandémie au deuxième trimestre étant donné qu'une proportion élevée de ces services est offerte à distance, ce qui signifie que le fournisseur et le consommateur du service demeurent dans leur pays respectif.

L'excédent au chapitre des revenus de placement diminue

Au cours du deuxième trimestre, l'excédent au chapitre du revenu primaire a fléchi de 0,9 milliard de dollars pour s'établir à 0,2 milliard de dollars. La majeure partie de la variation est le résultat d'une diminution de l'excédent des revenus de placement.

L'excédent des revenus de placement du Canada a diminué de 1,1 milliard de dollars pour s'établir à 0,7 milliard de dollars, les recettes provenant des revenus de placement ayant baissé davantage que les paiements. Les bénéfices réalisés par les investisseurs canadiens sur leurs investissements directs à l'étranger ont diminué de 4,7 milliards de dollars. En ce qui concerne les paiements, les bénéfices réalisés par les investisseurs étrangers sur leurs investissements directs au Canada ont reculé de 3,1 milliards de dollars.

Compte financier

Les investissements étrangers en titres d'emprunt canadiens atteignent un sommet sans précédent

Les investisseurs étrangers ont acquis des titres d'emprunt canadiens d'une valeur record de 80,5 milliards de dollars au deuxième trimestre, après avoir investi 39,9 milliards de dollars au premier trimestre. Ce niveau des investissements étrangers représente presque le double du sommet précédent de 46,3 milliards de dollars enregistré au troisième trimestre de 2017.

Au cours du deuxième trimestre, les activités globales d'emprunts découlant de l'émission de titres d'emprunt par le gouvernement fédéral ont entraîné d'importantes acquisitions étrangères sur le marché secondaire. Les investisseurs non résidents ont acquis un total de 46,3 milliards de dollars d'obligations en circulation et d'instruments du marché monétaire du gouvernement du Canada pendant le trimestre. Les nouvelles émissions d'obligations de sociétés privées canadiennes sur les marchés étrangers, libellées en devises étrangères, ont également en grande partie contribué aux entrées de fonds dans l'économie. Les banques à charte canadiennes ont mené cette activité.

Parallèlement, les investisseurs non résidents ont retiré 20,6 milliards de dollars de fonds du marché boursier canadien, après avoir retiré 12,6 milliards de dollars au premier trimestre. En dépit de l'augmentation du cours des actions canadiennes, les investisseurs étrangers ont vendu des actions de tous les secteurs de l'économie canadienne.

Graphique 3  Graphique 3: Investissement de portefeuille étranger
Investissement de portefeuille étranger

L'investissement canadien en titres étrangers reprend

Les acquisitions canadiennes de titres étrangers se sont chiffrées à 24,1 milliards de dollars au deuxième trimestre, ce qui représente l'investissement le plus élevé observé depuis le quatrième trimestre de 2017. Cette activité a fait suite au désinvestissement sans précédent de 45,1 milliards de dollars enregistré au premier trimestre.

Les investisseurs canadiens ont accru leur exposition aux actions américaines d'un montant de 18,9 milliards de dollars, après avoir vendu pour 29,2 milliards de dollars de ces instruments au cours du mois de mars. Sur une base mensuelle, des acquisitions ont été enregistrées au cours de chacun des mois du trimestre, et le rythme des acquisitions a augmenté tout au long du trimestre. Le cours des actions américaines a augmenté de 20,0 % au deuxième trimestre.

L'activité d'investissement direct augmente

Les investissements directs à l'étranger ont atteint 14,8 milliards de dollars au deuxième trimestre, en hausse par rapport aux 7,6 milliards de dollars enregistrés au premier trimestre. La majeure partie de l'activité est survenue dans l'industrie de la finance et des assurances. L'activité de fusions et d'acquisitions s'est établie à 3,5 milliards de dollars, en baisse par rapport au montant révisé de 6,6 milliards de dollars au premier trimestre. Dans l'ensemble, les investissements directs à l'étranger ont visé plusieurs pays, en particulier les États-Unis et le Mexique.

Les investissements directs au Canada se sont chiffrés à 11,8 milliards de dollars au deuxième trimestre, en légère hausse par rapport au premier trimestre. L'activité de fusions et d'acquisitions au Canada a été le principal facteur à l'origine des entrées de fonds au cours du trimestre.

Dans l'ensemble, l'activité d'investissement direct a généré une sortie nette de fonds de 2,9 milliards de dollars de l'économie canadienne au cours du trimestre.

Graphique 4  Graphique 4: Investissement direct étranger
Investissement direct étranger



  Note aux lecteurs

Puisque certaines sources de données ont été obtenues en retard et que les taux de réponses de nos enquêtes trimestrielles sont généralement plus faibles en raison des conditions actuelles, des révisions de données plus importantes peuvent être enregistrées.

En raison des valeurs anormalement faibles enregistrées depuis le début du deuxième trimestre de 2020 au chapitre des services des voyages, on peut s'attendre à ce que les révisions futures apportées aux données désaisonnalisées pour les mois de 2020 soient plus importantes que d'habitude. Compte tenu de l'incertitude quant à la durée des répercussions de la COVID-19 sur les activités touristiques mondiales, les données non désaisonnalisées (brutes) sur les voyages pourraient fournir aux utilisateurs des renseignements plus utiles sur les changements à court terme au chapitre des données sur les services de voyages internationaux.

Définitions

La balance des paiements internationaux permet de retracer l'ensemble des transactions économiques entre les résidents du Canada et les non-résidents dans trois comptes, soit le compte courant, le compte capital ainsi que le compte financier.

Le compte courant porte sur les transactions liées aux biens, aux services, à la rémunération des employés, aux revenus découlant des placements et aux revenus secondaires (transferts courants).

Les données du compte courant dans le présent communiqué sont désaisonnalisées. Pour obtenir des renseignements sur la désaisonnalisation, veuillez consulter la page Web Données désaisonnalisées — Foire aux questions.

Le compte capital porte sur les transferts de capitaux et les transactions d'actifs non produits non financiers.

Le compte financier porte sur les transactions liées à des actifs et à des passifs financiers.

En principe, un prêt net (+) ou un emprunt net (-) provenant de la somme du compte courant et du compte capital correspond à un prêt net (+) ou à un emprunt net (-) provenant du compte financier. En pratique, cela est toutefois rarement le cas, car les données sont compilées à partir d'une multitude de sources. Cela donne donc lieu à une erreur de mesure. La divergence (erreurs et omissions nettes) est l'entrée ou la sortie nette non observée.

L'investissement direct étranger est présenté selon le principe des actifs et des passifs (c.-à-d. sur une base brute) dans le compte financier. L'investissement direct étranger peut aussi être présenté selon le principe directionnel (c.-à-d. sur une base nette), tel qu'il est montré dans les tableaux supplémentaires sur l'investissement direct étranger, soit les tableaux 36-10-0025-01, 36-10-0026-01 et 36-10-0473-01. La différence entre les deux présentations conceptuelles des investissements directs étrangers repose sur la classification des investissements à rebours tels que 1) les créances des sociétés affiliées canadiennes auprès des sociétés mères étrangères et 2) le passif des sociétés mères canadiennes auprès des sociétés affiliées étrangères. Au titre de la présentation des actifs et des passifs, 1 est classé comme un actif et est inclus dans l'actif d'investissement direct, aussi appelé « investissement direct à l'étranger » dans le présent communiqué, et 2 est classé comme un passif et est inclus dans le passif d'investissement direct, aussi appelé « investissement direct au Canada » dans le présent communiqué.

Pour obtenir plus de renseignements au sujet de la balance des paiements, veuillez consulter le chapitre 8, intitulé «  Comptes internationaux », du Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques, lequel est accessible sur notre site Web. Le chapitre présente également les plus récentes statistiques de la balance des paiements.

Tableau de données en temps réel

Le tableau de données en temps réel 36-10-0042-01 sera mis à jour le 8 septembre. Pour obtenir plus de renseignements, veuillez consulter la page Web Tableaux de données en temps réel.

Prochaine diffusion

Les données de la balance des paiements internationaux pour le troisième trimestre seront diffusées le 30 novembre.

Produits

Le produit intitulé Centre de statistiques sur le Canada et le monde (Numéro au catalogue13-609-X) est accessible en ligne. Ce produit illustre la nature et l'ampleur des relations économiques et financières du Canada avec le monde à l'aide de graphiques et de tableaux interactifs. Il offre un accès facile à des renseignements sur le commerce, l'investissement, l'emploi et les voyages entre le Canada et un certain nombre de pays, y compris les États-Unis, le Royaume-Uni, le Mexique, la Chine et le Japon.

Le portail Statistiques des comptes économiques, accessible sous l'onglet Sujets de notre site Web, offre un portrait à jour des économies nationale et provinciales et de leur structure.

Le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-607-X) est accessible.

Le Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-606-G) est également accessible.

Coordonnées des personnes-ressources

Pour obtenir plus de renseignements, veuillez communiquer avec nous au 514-283-8300 ou composer sans frais le 1-800-263-1136 (STATCAN.infostats-infostats.STATCAN@canada.ca).

Pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, veuillez communiquer avec Denis Caron (denis.caron@canada.ca), Division du commerce et des comptes internationaux.

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