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Comptes du bilan national et des flux financiers, quatrième trimestre de 2019

Diffusion : 2020-03-13

La valeur nette nationale augmente en raison de l'amélioration de la position d'actif net étranger

La valeur nette nationale, soit la somme du patrimoine national et de la position d'actif net étranger du Canada, s'est chiffrée à 12 725,2 milliards de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 182,7 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent. La position d'actif net étranger du Canada a augmenté de 197,1 milliards de dollars pour atteindre 1 006,0 milliards de dollars, sous l'effet du rendement supérieur des marchés boursiers étrangers par rapport au marché boursier canadien, qui a fait croître la valeur de l'actif international du Canada en actions. Cela a plus que suffi à compenser la diminution de la valeur du patrimoine national. La valeur nette nationale par habitant a progressé pour s'établir à 336 009 $.

Le patrimoine national, soit la valeur des actifs non financiers dans l'économie canadienne, a légèrement diminué de 0,1 % pour se situer à 11 719,2 milliards de dollars au quatrième trimestre. Les prix de l'énergie ayant fléchi pour un deuxième trimestre consécutif, la valeur des ressources naturelles a diminué de 12,4 %, ce qui a contribué au recul du patrimoine national. La valeur des ressources naturelles représentait 7,4 % du patrimoine national. La valeur des biens immobiliers, qui représente plus des trois quarts du patrimoine national, a modéré la baisse, affichant une croissance de 1,1 % pour se fixer à 9 106,2 milliards de dollars.

Graphique 1  Graphique 1: Variation de la valeur nette nationale, selon la composante
Variation de la valeur nette nationale, selon la composante

Les actifs financiers des ménages augmentent sous l'effet des réévaluations

La valeur nette du secteur des ménages a crû de 186,5 milliards de dollars pour atteindre 11 697,3 milliards de dollars au quatrième trimestre, la hausse de la valeur des actifs ayant plus que contrebalancé l'augmentation des passifs. Par rapport au quatrième trimestre de 2018, la valeur des actifs financiers a augmenté de 9,8 % et celle des passifs financiers s'est accrue de 4,1 %.

La valeur des actifs financiers a progressé de 153,8 milliards de dollars, les actions et les parts de fonds d'investissement ayant fait l'objet de réévaluations à la hausse de 98,6 milliards de dollars puisque tant les prix des actions étrangères que ceux des actions canadiennes ont augmenté. Mis à part les parts de fonds communs de placement, les avoirs en actions canadiennes des ménages sont environ trois fois plus élevés que leurs avoirs en actions étrangères. Depuis les baisses prononcées des marchés boursiers à la fin de 2018, les ménages ont ajouté 329,2 milliards de dollars à la valeur de leurs avoirs en actions et de leurs parts de fonds d'investissement; toutefois, en raison d'événements récents, les marchés ont inscrit des reculs marqués au cours de la première partie de 2020.

La valeur des actifs non financiers, principalement les biens immobiliers, a augmenté de 54,6 milliards de dollars au cours du trimestre. La valeur des biens immobiliers résidentiels a progressé de 3,3 % d'une année à l'autre en 2019, après avoir connu une croissance plus faible en 2018 (+0,2 %). Cette accélération est attribuable à un rebond modéré des prix des maisons.

Graphique 2  Graphique 2: Dette des ménages sur le marché du crédit, flux désaisonnalisés
Dette des ménages sur le marché du crédit, flux désaisonnalisés

Les emprunts des ménages diminuent légèrement

Sur une base désaisonnalisée, les emprunts totaux sur le marché du crédit ont affiché une légère baisse de 0,4 milliard de dollars pour s'établir à 26,2 milliards de dollars au quatrième trimestre. La demande de prêts hypothécaires a augmenté pour atteindre 18,4 milliards de dollars. La demande de crédit à la consommation et les prêts non hypothécaires ont diminué pour se chiffrer à 7,8 milliards de dollars. Les ménages ont emprunté 95,1 milliards de dollars en 2019, comparativement à 85,3 milliards de dollars en 2018, ce qui demeure en deçà du niveau observé les trois années précédentes, où les emprunts ont toujours dépassé les 100 milliards de dollars.

La dette sur le marché du crédit (crédit à la consommation, prêts hypothécaires et prêts non hypothécaires) s'est élevée à 2 309,0 milliards de dollars. La dette hypothécaire s'est établie à 1 508,5 milliards de dollars, ce qui représente près des deux tiers de la dette totale, une proportion qui est demeurée relativement stable depuis 2016. Le crédit à la consommation et les prêts non hypothécaires se sont chiffrés à 800,5 milliards de dollars.

Le ratio du service de la dette des ménages, qui correspond au total des paiements obligatoires du capital et des intérêts en proportion du revenu disponible des ménages sur le marché du crédit, a augmenté pour atteindre 14,98 %, la croissance des paiements sur la dette totale (+1,5 %) ayant dépassé la croissance du revenu disponible (+1,3 %). Les paiements sur la dette totale étaient de 6,9 % plus élevés en 2019 qu'en 2018, tandis que le revenu disponible des ménages a augmenté de 4,9 % par rapport à 2018.

La dette des ménages sur le marché du crédit en proportion du revenu disponible a diminué pour passer de 176,6 % à 176,3 %. Autrement dit, il y avait 1,76 $ de dette sur le marché du crédit pour chaque dollar de revenu disponible des ménages.

Graphique 3  Graphique 3: Dette des ménages sur le marché du crédit par rapport au revenu disponible des ménages, données désaisonnalisées
Dette des ménages sur le marché du crédit par rapport au revenu disponible des ménages, données désaisonnalisées

La demande de titres d'emprunt de l'administration publique fédérale sur le marché du crédit demeure positive

La demande de titres d'emprunt de l'administration publique fédérale sur le marché du crédit s'est chiffrée à 1,6 milliard de dollars, les émissions nettes d'obligations ayant contrebalancé les remboursements nets d'effets à court terme. Il s'agit du septième trimestre consécutif au cours duquel les émissions de titres d'emprunt ont dépassé les remboursements de titres d'emprunt. Par ailleurs, les emprunts des autres ordres de gouvernement (à l'exclusion des caisses de sécurité sociale) ont augmenté au quatrième trimestre pour atteindre 9,2 milliards de dollars, principalement sous forme d'émissions nettes d'effets à court terme (+6,9 milliards de dollars) et d'obligations (+1,6 milliard de dollars).

Le ratio de la dette nette de l'administration publique fédérale (valeur comptable du total des passifs financiers moins le total des actifs financiers) au produit intérieur brut (PIB) a légèrement diminué pour s'établir à 26,2 %, le PIB ayant augmenté à un rythme plus rapide que ne l'a fait la dette nette de l'administration publique fédérale. Le ratio de la dette nette des autres administrations publiques, à l'exclusion des caisses de sécurité sociale (à la valeur comptable), au PIB est inchangé, se situant à 26,9 %.

Graphique 4  Graphique 4: Dette nette (valeur comptable) en pourcentage du produit intérieur brut
Dette nette (valeur comptable) en pourcentage du produit intérieur brut

La demande de fonds des sociétés privées non financières est en baisse

La demande de fonds des sociétés privées non financières s'est chiffrée à 2,5 milliards de dollars. Il s'agit du plus faible niveau observé depuis le premier trimestre de 2016. Les remboursements nets d'obligations (-4,3 milliards de dollars) et d'effets à court terme (-1,1 milliard de dollars) ont contribué à la réduction des emprunts. La demande de prêts non hypothécaires s'est élevée à 3,0 milliards de dollars, et ces prêts ont été principalement consentis par les banques à charte.

Le ratio d'endettement (à la valeur marchande) des sociétés non financières privées a diminué, passant de 189,4 % à 187,1 % au quatrième trimestre. Ce ratio d'endettement s'établissait à 192,6 % au quatrième trimestre de 2018.

Graphique 5  Graphique 5: Demande de fonds des sociétés privées non financières
Demande de fonds des sociétés privées non financières

Les prêts du secteur financier affichent un recul

Le secteur financier a injecté 53,0 milliards de dollars dans l'économie au moyen d'instruments du marché financier au quatrième trimestre, en baisse par rapport à 91,2 milliards de dollars au trimestre précédent. Le financement au quatrième trimestre s'est principalement effectué sous la forme de prêts hypothécaires (+21,9 milliards de dollars) et non hypothécaires (+20,1 milliards de dollars). Les achats d'obligations canadiennes se sont chiffrés à 12,8 milliards de dollars, en baisse par rapport aux 43,8 milliards de dollars enregistrés au trimestre précédent. Au quatrième trimestre, la majeure partie des prêts non hypothécaires ont été consentis à des non-résidents (+12,5 milliards de dollars).

La valeur marchande des actifs financiers des sociétés financières a augmenté de 306,4 milliards de dollars pour s'établir à 15 613,3 milliards de dollars. Cette hausse est principalement attribuable à une augmentation du financement et d'autres transactions (+168,0 milliards de dollars), surtout sous forme d'achats d'actions étrangères et de prêts. Les réévaluations à la hausse et les autres changements de volume, qui se sont chiffrés à 138,4 milliards de dollars, principalement en actions étrangères, ont également contribué à l'augmentation de la valeur marchande.

Les fonds communs de placement et les régimes de retraite en fiducie, deux secteurs où le patrimoine est essentiellement détenu par les ménages, ont inscrit une hausse de la valeur de leurs actifs financiers, ce qui a aidé à accroître la valeur nette des ménages liée à leurs avoirs en actions, en parts de fonds de placement et en rentes.

Graphique 6  Graphique 6: Prêts accordés par le secteur financier
Prêts accordés par le secteur financier





  Note aux lecteurs

Révisions

La présente diffusion des données du quatrième trimestre des comptes du bilan national et des flux financiers comprend les estimations révisées du premier trimestre de 2019 au troisième trimestre de 2019. Ces données intègrent des données nouvelles et révisées ainsi que des données mises à jour sur les tendances saisonnières. De plus, comme dans le précédent communiqué, de nouveaux détails sur les sous-secteurs financiers sont disponibles. Le sous-secteur « Autres institutions financières privées » a été ventilé en sous-secteurs financiers additionnels et certains secteurs financiers ont été réorganisés, de sorte qu'ils correspondent davantage aux classifications internationales actuelles. Un aperçu de ces changements à la classification des secteurs et des renseignements sur d'autres révisions aux concepts, aux méthodologies et aux statistiques sont présentés dans le document « Vue d'ensemble des révisions apportées aux comptes financiers et du patrimoine, 1990 à 2019 » (Numéro au catalogue13-605-X).

Des améliorations aux données des comptes du bilan national et des flux financiers, telles que l'élaboration de renseignements détaillés sur les contreparties par secteur, seront incorporées sous peu. Afin de faciliter cette initiative ainsi que d'autres améliorations, il a fallu prolonger la période de la révision annuelle (normalement les trois années précédentes) au moment de la diffusion des données du troisième trimestre. Ainsi, pour les deux prochaines années, lors de la diffusion des comptes financiers et du patrimoine du troisième trimestre, les données seront révisées jusqu'à 1990 pour assurer une série chronologique continue.

Comptes financiers et du patrimoine sur une base de qui à qui : certains instruments financiers

Le produit de visualisation des données « Comptes financiers sur une base de qui à qui, certains instruments financiers » a été mis à jour en fonction des données du premier trimestre de 2019 au quatrième trimestre de 2019. Cette mise à jour comprend également l'ajout d'un nouvel instrument : les prêts non hypothécaires.

Prochaine diffusion

Les données du premier trimestre sur les comptes du bilan national et des flux financiers seront diffusées le 12 juin.

Aperçu des comptes financiers et du patrimoine

La présente diffusion des données des comptes financiers et du patrimoine regroupe les comptes du bilan national (CBN), les comptes des flux financiers (CFF) et les comptes des autres changements d'actifs.

Les CBN sont composés des bilans de tous les secteurs et sous-secteurs de l'économie. Les principaux secteurs sont les ménages, les institutions sans but lucratif au service des ménages, les sociétés financières, les sociétés non financières, les administrations publiques et les non-résidents. Les CBN englobent tous les actifs non financiers nationaux et toutes les créances d'actifs et de passifs financiers non réglées de tous les secteurs. Afin de permettre une meilleure interprétation des données sur les flux financiers, certaines séries sur les emprunts des ménages sont offertes sur une base désaisonnalisée (tableau 38-10-0238-01). Toutes les autres données ne sont pas désaisonnalisées. Pour obtenir des renseignements sur la désaisonnalisation, veuillez consulter la page Données désaisonnalisées — Foire aux questions.

Les CFF mesurent les prêts et les emprunts nets par secteur en examinant les opérations financières dans l'économie. Ils fournissent une mesure de l'investissement financier net, qui correspond à la différence entre les opérations en actifs financiers et en passifs financiers (p. ex. les achats nets de titres moins les émissions nettes de titres). Les CFF mettent également en lumière le lien entre les activités financières et non financières dans l'économie, lequel associe les estimations de l'épargne et l'acquisition de capital non financier (p. ex. l'investissement en logements neufs) aux opérations financières sous-jacentes.

Alors que les CFF enregistrent des changements dans les actifs et les passifs financiers entre l'ouverture et la fermeture du bilan associés aux transactions lors de la période de comptabilisation, la valeur des actifs et des passifs détenus par une institution peut aussi changer pour d'autres raisons. Ces autres types de changements, que l'on appelle les autres flux économiques, sont enregistrés dans le compte des autres changements d'actifs.

Ce compte comporte deux composantes principales. La première est le compte des autres changements de volume d'actifs. Ce compte comprend les changements dans les actifs et les passifs non financiers et financiers liés à l'apparition et à la disparition d'actifs, les effets d'événements externes tels que les guerres ou les catastrophes sur la valeur des actifs ainsi que les changements de classification et de structure des actifs. La deuxième composante principale est le compte de réévaluation, qui présente les gains et les pertes d'avoirs revenant aux propriétaires d'actifs et de passifs non financiers et financiers pendant la période de comptabilisation découlant des changements dans les évaluations aux prix du marché.

À l'heure actuelle, seul l'agrégat des autres changements d'actifs est accessible dans le Système canadien des comptes macroéconomiques; aucun détail sur les différentes composantes n'est accessible.

Les définitions relatives aux indicateurs financiers sont présentées dans le document intitulé « Indicateurs financiers des Comptes du bilan national » et dans le Glossaire du Système canadien des comptes macroéconomiques.

Produits

Il est maintenant possible de consulter le produit de visualisation de données intitulé « Comptes financiers sur une base de qui à qui, certains instruments financiers », qui fait partie de la série Statistique Canada — Produits de visualisation des données (Numéro au catalogue71-607-X).

Le portail Statistiques des comptes économiques, accessible sous l'onglet Sujets de notre site Web, offre un portrait à jour des économies nationale et provinciales et de leurs structures.

Les nouveautés en matière de comptes économiques canadiens (Numéro au catalogue13-605-X) est accessible.

Il est également possible de consulter le Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-606-G).

Il est également possible de consulter le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-607-X).

Coordonnées des personnes-ressources

Pour obtenir plus de renseignements ou pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, communiquez avec nous au 514-283-8300 ou composez sans frais le 1-800-263-1136 (STATCAN.infostats-infostats.STATCAN@canada.ca) ou communiquez avec les Relations avec les médias au 613-951-4636 (STATCAN.mediahotline-ligneinfomedias.STATCAN@canada.ca).

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