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Bilan des investissements internationaux du Canada, quatrième trimestre de 2019

Diffusion : 2020-03-12

Bilan net des investissements internationaux du Canada

1 006,0 milliards de dollars

Quatrième trimestre de 2019

La position d'actif net étranger du Canada a augmenté de 197,1 milliards de dollars pour se chiffrer à 1 006,0 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre. Cette hausse est principalement attribuable au rendement supérieur des marchés boursiers étrangers par rapport au marché boursier canadien, qui a fait augmenter la valeur de l'actif international du Canada en actions davantage que celle de son passif international.

Graphique 1  Graphique 1: Bilan net des investissements internationaux du Canada
Bilan net des investissements internationaux du Canada

Les marchés boursiers mondiaux ont progressé au quatrième trimestre; le marché boursier américain a affiché une hausse de 8,5 %, le marché boursier européen, de 4,9 %, et le marché boursier japonais, de 8,7 %. Parallèlement, le marché boursier canadien a connu une croissance de 2,4 %.

L'effet de réévaluation provenant des fluctuations des taux de change (-21,0 milliards de dollars) a atténué l'augmentation globale de la position d'actif net étranger du Canada au cours du trimestre. Le dollar canadien s'est apprécié de 2,0 % par rapport au dollar américain et de 2,4 % par rapport au yen japonais, mais il s'est déprécié de 1,0 % par rapport à l'euro et de 5,2 % par rapport à la livre sterling du Royaume-Uni.

Graphique 2  Graphique 2: Facteurs contribuant à la variation du bilan net des investissements internationaux
Facteurs contribuant à la variation du bilan net des investissements internationaux

Sur le plan géographique, la position d'actif net étranger du Canada par rapport aux États-Unis a augmenté de 76,0 milliards de dollars pour atteindre 342,6 milliards de dollars à la fin du trimestre. Parallèlement, la position d'actif net du Canada par rapport à l'ensemble des pays autres que les États-Unis a progressé de 121,1 milliards de dollars pour s'établir à 663,3 milliards de dollars.

L'actif et le passif internationaux du Canada augmentent

L'actif international du Canada s'est accru de 336,9 milliards de dollars pour se chiffrer à 5 784,3 milliards de dollars au quatrième trimestre. La hausse du cours des actions étrangères a contribué en grande partie à cette croissance. Par ailleurs, le passif international du Canada a augmenté de 139,8 milliards de dollars pour se fixer à 4 778,3 milliards de dollars. Cette hausse découle surtout des importantes entrées de fonds enregistrées dans le compte financier (+97,8 milliards de dollars), principalement sous forme de devises et de dépôts.

Forte croissance de la position d'actif net en investissements directs

La position d'actif net en investissements internationaux du Canada a connu une croissance rapide depuis que le Canada est devenu un prêteur net au reste du monde en 2014. Cette croissance est principalement attribuable à l'augmentation de la position d'actif net en investissements directs, reflétant la vigueur du cours des actions étrangères par rapport au cours des actions canadiennes, ainsi qu'aux acquisitions plus importantes d'intérêts d'investissement direct à l'étranger que d'intérêts d'investissement direct au Canada. À la fin de 2019, la valeur des investissements directs canadiens à l'étranger dépassait la valeur des investissements directs étrangers au Canada de 803,6 milliards de dollars, comparativement à 202,2 milliards de dollars à la fin de 2014.

Graphique 3  Graphique 3: Bilan net des investissements internationaux, selon la catégorie fonctionnelle
Bilan net des investissements internationaux, selon la catégorie fonctionnelle

Cette tendance s'observe également dans le compte courant de la balance des paiements. Les bénéfices réalisés par les investisseurs directs canadiens sur leurs actifs à l'étranger ont nettement augmenté au cours de la même période par rapport aux bénéfices réalisés par les investisseurs directs étrangers au Canada, ce qui a atténué le déficit total du compte courant.

L'évolution du bilan net des investissements de portefeuille du Canada a également contribué à l'augmentation de la position de prêt net au cours des dernières années. Alors que le passif d'investissement de portefeuille est principalement détenu sous forme de titres d'emprunt, les actifs sont surtout détenus en actions, ce qui les a davantage exposés à la croissance du cours des actions enregistrée depuis 2014. Par conséquent, pour la première fois à la fin d'une année, les avoirs canadiens en titres étrangers étaient supérieurs aux avoirs étrangers en titres canadiens, les dépassant de 210,1 milliards de dollars à la fin de 2019.

Investissement international et risque financier

L'état du bilan des investissements internationaux du Canada reflète la nature ouverte de l'économie canadienne envers le reste du monde d'un angle financier. Le bilan présente la valeur de l'actif et du passif internationaux du Canada, qui varie principalement en raison des transactions internationales ainsi que des réévaluations provenant des fluctuations du dollar canadien et des prix des actifs.

La croissance du bilan net des investissements internationaux du Canada au cours des dernières années est fortement liée au rendement des marchés boursiers étrangers et à la hausse de la valeur de l'actif international qui en découle. Les marchés boursiers ont tendance à être volatiles, mettant en évidence un élément de risque lié à cette croissance.

Des renseignements supplémentaires sur divers aspects de l'actif et du passif internationaux du Canada ont été diffusés récemment afin de mieux comprendre les risques associés à ces investissements. Ces renseignements supplémentaires sont utiles afin de surveiller étroitement et d'évaluer l'incidence potentielle de chocs économiques externes et d'événements inhabituels sur les investissements des Canadiens à l'étranger.

Composition des actifs financiers internationaux du Canada

À la fin de 2019, les actifs internationaux du Canada sous forme d'actions représentaient 70,1 % de l'actif international total, rendant ces actifs fortement exposés aux fluctuations des marchés boursiers étrangers.

L'exposition peut également être analysée en fonction des devises. À la fin de 2019, 61,8 % de l'actif international total du Canada était libellé en dollars américains, suivi de l'euro (9,2 %), de la livre sterling du Royaume-Uni (6,6 %) et du dollar canadien (3,3 %).

Sur le plan géographique, même si les actifs financiers internationaux du Canada sont répartis dans plusieurs pays, ils restent concentrés dans un marché, soit les États-Unis. Les actifs américains représentaient 53,6 % de l'actif total international à la fin de 2019. En comparaison, les actifs du Canada au Royaume-Uni, au Japon, en France et en Chine représentaient 9,0 %, 2,5 %, 1,4 % et 1,2 % respectivement.

Les sociétés financières canadiennes sont grandement exposées aux marchés étrangers. À la fin de 2019, le secteur bancaire détenait 18,9 % de l'actif international total du Canada, alors que les autres sociétés financières, telles que les fonds de pension et les fonds communs de placement, en détenaient 50,4 %.



  Note aux lecteurs

Évaluation monétaire

La valeur de l'actif et du passif exprimée en devises étrangères est convertie en dollars canadiens à la fin de chaque période pour laquelle un bilan est calculé. Lorsque le dollar canadien s'apprécie, la redéfinition de la valeur de cet actif et de son passif en dollars canadiens fait diminuer la valeur déclarée. L'opposé est vrai lorsque le dollar canadien se déprécie.

Définitions

Le bilan des investissements internationaux présente la valeur et la composition de l'actif et du passif du Canada par rapport au reste du monde.

Le bilan net des investissements internationaux du Canada est la différence entre l'actif et le passif du Canada par rapport au reste du monde. L'excédent du passif international sur l'actif international se traduit par une position d'endettement international net du Canada. L'excédent de l'actif international sur le passif international est appelé « actif international net du Canada ».

L'investissement direct étranger est présenté selon le principe actif passif (c.-à-d. sur une base brute) dans le bilan des investissements internationaux. L'investissement direct étranger peut aussi être présenté selon le principe directionnel (c.-à-d. sur une base nette), comme le montrent les tableaux supplémentaires sur l'investissement direct étranger (36-10-0008-01 et 36-10-0009-01). La différence entre les deux présentations conceptuelles des investissements directs étrangers repose sur la classification des investissements à rebours tels que 1) les créances des sociétés affiliées canadiennes auprès des sociétés mères étrangères, et 2) le passif des sociétés mères canadiennes auprès des sociétés affiliées étrangères. Au titre de la présentation actif passif, 1) est classé comme un actif et est inclus dans l'actif d'investissement direct, et 2) est classé comme un passif et est inclus dans le passif d'investissement direct.

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