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Balance des paiements internationaux du Canada, deuxième trimestre de 2019

Diffusion : 2019-08-29

Solde du compte courant

-6,4 milliards de dollars

Deuxième trimestre de 2019

Le déficit du compte courant du Canada (après désaisonnalisation) s'est rétréci de 10,2 milliards de dollars pour s'établir à 6,4 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit à son niveau le plus bas depuis que le compte courant du Canada est redevenu déficitaire à la fin de 2008. Cette réduction du déficit est principalement attribuable à une diminution marquée du déficit au chapitre des biens.

Le déficit au chapitre du commerce des biens et des services s'est rétréci de 9,3 milliards de dollars pour se fixer à 5,5 milliards de dollars au deuxième trimestre. Les exportations se sont accrues de 8,0 milliards de dollars, principalement sous l'effet d'une hausse des ventes de produits énergétiques. Les importations ont reculé de 1,3 milliard de dollars, en grande partie en raison de la baisse des importations d'aéronefs et autres matériel et pièces de transport.

Le compte courant constitue la mesure la plus complète de l'activité de commerce du Canada avec le reste du monde. Depuis 2009, le compte courant du Canada a enregistré un déficit chaque année, le déficit au chapitre des services ayant été le plus marqué, suivi de celui des revenus de placements et des biens.

Les entrées de fonds de l'étranger pour financer le déficit du compte courant provenaient principalement des transactions en devises et en dépôts au deuxième trimestre. Ces transactions ont généré une entrée nette de fonds de 27,9 milliards de dollars, les non-résidents ayant considérablement augmenté leurs avoirs en devises et en dépôts au Canada.

Parallèlement, les investissements de portefeuille et les investissements directs ont tous deux généré une sortie nette de fonds de l'économie. Dans la catégorie des investissements de portefeuille, la hausse des investissements canadiens en titres étrangers, combinée au désinvestissement étranger en titres canadiens le plus marqué depuis la fin de 2007, a contribué à une sortie nette de fonds totalisant 17,0 milliards de dollars.

Les investissements directs au Canada ont accéléré sous l'effet d'une croissance de l'activité de fusions et d'acquisitions au deuxième trimestre. Néanmoins, les investissements directs à l'étranger ont dépassé les investissements directs au Canada de 4,3 milliards de dollars.

Graphique 1  Graphique 1: Soldes du compte courant
Soldes du compte courant

Compte courant

Le déficit au chapitre des biens se rétrécit considérablement

Le déficit au chapitre du commerce des biens s'est rétréci de 8,6 milliards de dollars pour s'établir à 0,3 milliard de dollars au deuxième trimestre. Il s'agit du déficit le plus bas enregistré depuis la fin de 2016. Dans l'ensemble, les exportations ont augmenté au cours du trimestre, tandis que les importations ont diminué.

Les exportations de biens ont progressé de 7,6 milliards de dollars pour atteindre 154,1 milliards de dollars. Les produits énergétiques ont été à l'origine de la plus grande part de cette augmentation, ayant connu un accroissement de 3,4 milliards de dollars en raison de la hausse des prix et des volumes de pétrole brut. Les exportations de véhicules automobiles et de leurs pièces, de même que les exportations de produits agricoles et de la pêche et de produits intermédiaires des aliments ont également contribué à l'augmentation, en grande partie en raison d'une hausse des volumes.

Les importations de biens ont diminué de 1,0 milliard de dollars, après avoir enregistré une hausse de 3,5 milliards de dollars au premier trimestre. Les importations d'aéronefs et autres matériel et pièces de transport ont diminué de 1,9 milliard de dollars, ayant presque entièrement contrebalancé l'augmentation enregistrée au premier trimestre. Cette baisse a été atténuée par une hausse des importations d'un certain nombre de produits, y compris les véhicules automobiles et leurs pièces et les produits énergétiques.

L'excédent au chapitre du commerce de biens avec les États-Unis est le plus élevé en plus de 10 ans

À l'échelle des pays, l'excédent au chapitre du commerce de biens avec les États-Unis a atteint 15,9 milliards de dollars, soit le niveau le plus élevé en plus de 10 ans. Le déficit au chapitre du commerce de biens avec les pays autres que les États-Unis s'est rétréci de 2,9 milliards de dollars, principalement en raison d'un recul des déficits avec la Chine, les Pays-Bas et la Belgique.

Les États-Unis représentaient près de 75 % des exportations totales de biens du Canada au deuxième trimestre, une proportion qui est demeurée relativement stable au cours de la dernière décennie, après avoir atteint un sommet de 84 % à la fin de l'année 2000.

Graphique 2  Graphique 2: Soldes des biens selon la zone géographique
Soldes des biens selon la zone géographique

Les revenus de placements et les services contribuent à la réduction du déficit du compte courant

Le Canada a affiché le premier excédent jamais enregistré au chapitre des revenus de placements au deuxième trimestre, en raison de la croissance des bénéfices réalisés par les investisseurs directs canadiens sur leurs actifs à l'étranger. Ces bénéfices ont affiché une tendance à la hausse au cours des trimestres récents. Dans l'ensemble, les revenus gagnés sur les actifs financiers internationaux ont dépassé de 0,2 milliard de dollars les revenus payés sur les passifs internationaux au cours du deuxième trimestre.

Les exportations de services ont augmenté de 0,4 milliard de dollars au deuxième trimestre, tandis que les importations ont diminué de 0,3 milliard de dollars. Par conséquent, le déficit au chapitre des services a diminué de 0,7 milliard de dollars pour s'établir à 5,2 milliards de dollars, soit à son plus bas niveau depuis la fin de 2011. En ce qui concerne les catégories de services, les services de voyage, les services de transport et les services commerciaux ont tous contribué à la baisse du déficit au cours du trimestre.

Compte financier

Les avoirs étrangers en titres canadiens diminuent

Les investisseurs étrangers ont réduit leurs avoirs en titres canadiens de 6,5 milliards de dollars au deuxième trimestre, comparativement à un investissement de 39,0 milliards de dollars au premier trimestre. Les non-résidents ont investi dans des titres d'emprunt canadiens, mais ont réduit leurs avoirs en actions. Il s'agit du désinvestissement en titres canadiens le plus prononcé depuis le quatrième trimestre de 2007.

La réduction des avoirs étrangers en actions canadiennes s'est chiffrée à 14,3 milliards de dollars, ce qui a presque contrebalancé l'investissement de 15,0 milliards de dollars observé au trimestre précédent. Cette diminution était principalement attribuable à l'activité de fusions et d'acquisitions transfrontalière au Canada. Les ventes sur le marché secondaire ont également contribué à la baisse. Au niveau du secteur, la baisse a principalement touché les actions de l'industrie de l'énergie et de l'extraction minière.

Les investissements étrangers en obligations canadiennes se sont chiffrés à 7,4 milliards de dollars, principalement sous l'effet de nouvelles émissions à l'étranger d'obligations de sociétés privées libellées en dollars américains. Parallèlement, les avoirs étrangers en obligations des administrations publiques canadiennes ont connu une cinquième diminution en six trimestres.

Pour leur part, les investisseurs canadiens ont repris leurs acquisitions de titres étrangers en ajoutant 10,6 milliards de dollars à leur portefeuille au deuxième trimestre. Ces acquisitions font suite à un désinvestissement de 2,2 milliards de dollars au premier trimestre. Les investisseurs ont continué d'investir dans des obligations étrangères, principalement dans des obligations de sociétés américaines.

Graphique 3  Graphique 3: Investissement étranger en titres canadiens
Investissement étranger en titres canadiens

Les investissements directs au Canada augmentent

Les investissements directs au Canada ont augmenté au cours du deuxième trimestre pour atteindre 21,7 milliards de dollars, en hausse par rapport à 12,0 milliards de dollars au premier trimestre. Il s'agit du plus important investissement depuis le troisième trimestre de 2015. L'activité de fusions et d'acquisitions étrangère au Canada a été le principal facteur à l'origine de cette augmentation. Au niveau du secteur, les investisseurs directs ont principalement ciblé l'industrie de l'énergie et de l'extraction minière.

Les investissements directs à l'étranger se sont chiffrés à 25,9 milliards de dollars au deuxième trimestre. Plus de la moitié de cette activité visait l'industrie de la finance et des assurances. L'activité de fusions et d'acquisitions s'est chiffrée à 9,7 milliards de dollars, en baisse par rapport à 16,9 milliards de dollars enregistrés au premier trimestre. Dans l'ensemble, les investissements directs à l'étranger étaient principalement dirigés vers les États-Unis et, dans une moindre mesure, le Royaume-Uni.

Graphique 4  Graphique 4: Investissement direct étranger
Investissement direct étranger



  Note aux lecteurs

Définitions

La balance des paiements internationaux retrace l'ensemble des transactions économiques entre les résidents du Canada et les non-résidents dans trois comptes, soit le compte courant, le compte capital ainsi que le compte financier.

Le compte courant porte sur les transactions liées aux biens, aux services, à la rémunération des employés, aux revenus découlant des placements et aux revenus secondaires (transferts courants).

Les données du compte courant dans le présent communiqué sont désaisonnalisées. Pour obtenir des renseignements sur la désaisonnalisation, veuillez consulter la page Web Données désaisonnalisées — Foire aux questions.

Le compte capital porte sur les transferts de capitaux et les transactions d'actifs non produits non financiers.

Le compte financier porte sur les transactions liées à des actifs et à des passifs financiers.

En principe, un prêt net (+) ou un emprunt net (-) provenant de la somme du compte courant et du compte capital correspond à un prêt net (+) ou à un emprunt net (-) provenant du compte financier. En pratique, cela est toutefois rarement le cas, car les données sont compilées à partir d'une multitude de sources. Cela donne donc lieu à une erreur de mesure. La divergence (erreurs et omissions nettes) est l'entrée ou la sortie nette non observée.

L'investissement direct étranger est présenté selon le principe des actifs et des passifs (c.-à-d. sur une base brute) dans le compte financier. L'investissement direct étranger peut aussi être présenté selon le principe directionnel (c.-à-d. sur une base nette), tel qu'il est montré dans les tableaux supplémentaires sur l'investissement direct étranger, soit les tableaux 36-10-0025-01, 36-10-0026-01 et 36-10-0473-01. La différence entre les deux présentations conceptuelles des investissements directs étrangers repose sur la classification des investissements à rebours tels que 1) les créances des sociétés affiliées canadiennes auprès des sociétés mères étrangères et 2) le passif des sociétés mères canadiennes auprès des sociétés affiliées étrangères. Au titre de la présentation des actifs et des passifs, 1) est classé comme un actif et est inclus dans l'actif d'investissement direct, aussi appelé « investissement direct à l'étranger » dans le présent communiqué, et 2) est classé comme un passif et est inclus dans le passif d'investissement direct, aussi appelé « investissement direct au Canada » dans le présent communiqué.

Pour obtenir plus de renseignements au sujet de la balance des paiements, veuillez consulter le chapitre 8, intitulé « Comptes internationaux », du Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques, lequel est accessible sur notre site Web. Le chapitre présente également les plus récentes statistiques de la balance des paiements.

Tableau de données en temps réel

Le tableau de données en temps réel 36-10-0042-01 sera mis à jour le 9 septembre. Pour obtenir plus de renseignements, veuillez consulter la page Web Tableaux de données en temps réel.

Prochaine diffusion

Les données de la balance des paiements internationaux pour le troisième trimestre seront diffusées le 28 novembre.

Produits

Le produit intitulé Centre de statistiques sur le Canada et le monde (Numéro au catalogue13-609-X) est accessible en ligne. Ce produit illustre la nature et l'ampleur des relations économiques et financières du Canada avec le monde à l'aide de graphiques et de tableaux interactifs. Il offre un accès facile à des renseignements sur le commerce, l'investissement, l'emploi et les voyages entre le Canada et un certain nombre de pays, y compris les États-Unis, le Royaume-Uni, le Mexique, la Chine et le Japon.

Le document « Un aperçu de la révision de 2019 du Système canadien des comptes macroéconomiques », qui fait partie de la collection Les nouveautés en matière de comptes économiques canadiens (Numéro au catalogue13-605-X), est maintenant accessible.

Le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-607-X) est accessible.

Le Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-606-G) est également accessible.

Coordonnées des personnes-ressources

Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez communiquer avec nous au 514-283-8300 ou composer sans frais le 1-800-263-1136 (STATCAN.infostats-infostats.STATCAN@canada.ca).

Pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, communiquez avec Éric Simard au 613-219-5932 (eric.simard@canada.ca), Division du commerce et des comptes internationaux.

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