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Balance des paiements internationaux du Canada, premier trimestre de 2019

Diffusion : 2019-05-30

Solde du compte courant

-17,3 milliards de dollars

Premier trimestre de 2019

Le déficit du compte courant du Canada (après désaisonnalisation) s'est élargi de 0,7 milliard de dollars au premier trimestre pour s'établir à 17,3 milliards de dollars. Cette augmentation est attribuable à une croissance du déficit au chapitre du commerce des biens et des services, laquelle a été modérée par une baisse du déficit au chapitre des revenus de placements.

Le déficit au chapitre du commerce des biens et des services a augmenté de 1,2 milliard de dollars. Les exportations se sont accrues de 2,3 milliards de dollars pour se chiffrer à 177,1 milliards de dollars, surtout en raison de la hausse des ventes de produits énergétiques. Les importations de biens et de services ont augmenté de 3,6 milliards de dollars pour se situer à 192,3 milliards de dollars, principalement sous l'effet de la croissance des importations d'aéronefs, de voitures automobiles et de camions légers. Le déficit au chapitre des revenus de placements a baissé de 0,2 milliard de dollars pour se fixer à 1,2 milliard de dollars. Les revenus réalisés par les investisseurs directs étrangers sur leurs actifs canadiens ont diminué au cours du trimestre.

Les entrées de fonds provenant de l'étranger pour financer le déficit du compte courant provenaient principalement des transactions en valeurs mobilières au premier trimestre. Les non-résidents ont considérablement augmenté leurs avoirs en titres de sociétés privées canadiennes et, parallèlement, les investisseurs canadiens ont considérablement réduit leur exposition aux actions étrangères.

Les investissements directs à l'étranger ont dépassé les investissements directs au Canada de la valeur la plus élevée en deux ans, ce qui s'est traduit par une sortie nette de fonds atteignant 18,7 milliards de dollars. Les investissements directs à l'étranger ont repris au premier trimestre, après une baisse d'activité au quatrième trimestre. Parallèlement, la faiblesse de l'activité de fusions et d'acquisitions a été à l'origine d'un ralentissement des investissements directs au Canada.

Graphique 1  Graphique 1: Soldes du compte courant
Soldes du compte courant

Compte courant

Le déficit au chapitre des biens continue de croître au premier trimestre

Le déficit au chapitre du commerce des biens s'est élargi de 1,2 milliard de dollars pour se chiffrer à 9,1 milliards de dollars au premier trimestre, la croissance des importations ayant dépassé celle ces exportations. Cela fait suite à l'augmentation de 6,7 milliards de dollars du déficit enregistré au quatrième trimestre.

Les exportations de biens ont crû de 2,0 milliards de dollars pour s'établir à 146,0 milliards de dollars au premier trimestre. Effaçant en partie la forte baisse enregistrée au trimestre précédent, les exportations de produits énergétiques ont progressé de 3,5 milliards de dollars au premier trimestre. Cette augmentation s'explique entièrement par la hausse des prix du pétrole brut (+29 %). La hausse des exportations de produits énergétiques a été en partie contrebalancée par la baisse des exportations de produits agricoles et de la pêche et de produits intermédiaires des aliments, particulièrement le canola et les autres produits végétaux.

Les importations de biens ont augmenté de 3,2 milliards de dollars pour se chiffrer à 155,2 milliards de dollars au premier trimestre. Les importations d'aéronefs et autres matériel et pièces de transport ont progressé de 2,0 milliards de dollars en raison de la croissance des importations d'aéronefs. Les importations de véhicules automobiles et de leurs pièces se sont accrues de 1,3 milliard de dollars, alors que les produits pharmaceutiques et médicaux ont été à l'origine de la majeure partie de l'augmentation de 0,7 milliard de dollars des importations de biens de consommation.

Par pays, le déficit commercial avec la Chine a augmenté de 2,1 milliards de dollars pour atteindre 6,1 milliards de dollars, principalement sous l'effet de la baisse des exportations de produits agricoles et de la pêche et de produits intermédiaires des aliments. L'excédent commercial avec les États-Unis a augmenté de 2,4 milliards de dollars, surtout en raison de la croissance des exportations de produits énergétiques.

Graphique 2  Graphique 2: Soldes des biens par zone géographique
Soldes des biens par zone géographique

Le déficit au chapitre du commerce des services s'est maintenu à 6,0 milliards de dollars au premier trimestre. L'accroissement du déficit au chapitre des voyages a été contrebalancé principalement par l'augmentation de l'excédent au chapitre des services commerciaux.

Le déficit au chapitre des revenus de placements diminue

Le déficit au chapitre des revenus de placements s'est replié de 0,2 milliard de dollars pour s'établir à 1,2 milliard de dollars au premier trimestre.

Depuis 2014, la croissance des recettes provenant des revenus de placements a généralement dépassé celle des paiements. Alors qu'il atteignait 6,5 milliards de dollars au premier trimestre de 2014, le déficit s'établissait à 1,2 milliard de dollars au premier trimestre de 2019. Les bénéfices réalisés sur les investissements directs à l'étranger étaient principalement responsables de la diminution du déficit depuis 2014. Les investissements directs canadiens à l'étranger ont nettement dépassé les investissements directs étrangers au Canada au cours de cette période.

Compte financier

Les investissements étrangers en titres canadiens reprennent

Les investisseurs étrangers ont accru de 39,9 milliards de dollars leurs avoirs en titres canadiens au premier trimestre, après un désinvestissement de 6,0 milliards de dollars au trimestre précédent. Cette activité d'investissement s'est concentrée dans les titres de sociétés canadiennes.

Les investissements étrangers en obligations canadiennes ont repris au premier trimestre pour atteindre 26,3 milliards de dollars. La majeure partie de ces investissements consistaient en des acquisitions étrangères d'obligations de sociétés, principalement des instruments libellés en devises étrangères. Les investisseurs étrangers ont également accru leur exposition aux obligations des administrations publiques pour la première fois en cinq trimestres.

Les avoirs étrangers en actions canadiennes ont augmenté de 15,0 milliards de dollars, ce qui constitue le plus important investissement en deux ans. Les émissions de nouvelles actions canadiennes résultant de fusions et d'acquisitions transfrontalières représentaient la majeure partie de l'activité. Au cours du trimestre, le cours des actions canadiennes a augmenté de 12,4 %, et le dollar canadien s'est apprécié de 1,5 cent américain par rapport à la devise américaine.

Graphique 3  Graphique 3: Investissement étranger en titres canadiens
Investissement étranger en titres canadiens

Pour leur part, les investisseurs canadiens ont vendu pour 929 millions de dollars de titres étrangers au premier trimestre, soit le premier désinvestissement en trois ans. Ils ont continué d'investir dans des titres d'emprunt étrangers, essentiellement des instruments de sociétés américaines, mais ont réduit leurs avoirs en actions au cours du trimestre. Les investisseurs ont vendu pour 13,3 milliards de dollars d'actions américaines, ce qui représente un quatrième désinvestissement trimestriel consécutif.

Les investissements directs à l'étranger augmentent de façon marquée

Les investissements directs à l'étranger se sont élevés à 30,9 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse par rapport à 12,7 milliards de dollars au quatrième trimestre. Ces investissements étaient entièrement sous forme d'instruments d'actions. Les fusions et les acquisitions se sont chiffrées à 16,9 milliards de dollars et impliquaient principalement des entreprises non américaines. Au niveau du secteur, environ la moitié des investissements directs totaux à l'étranger visait l'industrie de l'énergie et de l'extraction minière.

Les investissements directs au Canada se sont chiffrés à 12,2 milliards de dollars au premier trimestre. Un peu plus de la moitié de l'activité d'investissement s'est déroulée dans l'industrie de la fabrication. Près des deux tiers de l'activité d'investissement totale consistaient en investissements des sociétés mères étrangères en actions dans les sociétés affiliées canadiennes. L'activité de fusions et d'acquisitions a été faible au cours du trimestre.

Graphique 4  Graphique 4: Investissement direct étranger
Investissement direct étranger



  Note aux lecteurs

Définitions

La balance des paiements internationaux retrace l'ensemble des transactions économiques entre les résidents du Canada et les non-résidents dans trois comptes, soit le compte courant, le compte capital ainsi que le compte financier.

Le compte courant porte sur les transactions liées aux biens, aux services, à la rémunération des employés, aux revenus découlant des placements et aux revenus secondaires (transferts courants).

Les données du compte courant dans le présent communiqué sont désaisonnalisées. Pour obtenir des renseignements sur la désaisonnalisation, veuillez consulter la page Web Données désaisonnalisées — Foire aux questions.

Le compte capital porte sur les transferts de capitaux et les transactions d'actifs non produits non financiers.

Le compte financier porte sur les transactions liées à des actifs et à des passifs financiers.

En principe, un prêt net (+) ou un emprunt net (-) provenant de la somme du compte courant et du compte capital correspond à un prêt net (+) ou à un emprunt net (-) provenant du compte financier. En pratique, cela est toutefois rarement le cas, car les données sont compilées à partir d'une multitude de sources. Cela donne donc lieu à une erreur de mesure. La divergence (erreurs et omissions nettes) est l'entrée ou la sortie nette non observée.

L'investissement direct étranger est présenté selon le principe des actifs et des passifs (c.-à-d. sur une base brute) dans le compte financier. L'investissement direct étranger peut aussi être présenté selon le principe directionnel (c.-à-d. sur une base nette), tel qu'il est montré dans les tableaux supplémentaires sur l'investissement direct étranger, soit les tableaux 36-10-0025-01, 36-10-0026-01 et 36-10-0473-01. La différence entre les deux présentations conceptuelles des investissements directs étrangers repose sur la classification des investissements à rebours tels que (1) les créances des sociétés affiliées canadiennes auprès des sociétés mères étrangères et (2) le passif des sociétés mères canadiennes auprès des sociétés affiliées étrangères. Au titre de la présentation des actifs et des passifs, (1) est classé comme un actif et est inclus dans l'actif d'investissement direct, aussi appelé « investissement direct à l'étranger » dans le présent communiqué, et (2) est classé comme un passif et est inclus dans le passif d'investissement direct, aussi appelé « investissement direct au Canada » dans le présent communiqué.

Pour obtenir plus de renseignements au sujet de la balance des paiements, veuillez consulter le chapitre 8, intitulé « Comptes internationaux », du Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques, lequel est accessible sur notre site Web. Le chapitre présente également les plus récentes statistiques de la balance des paiements.

Tableau de données en temps réel

Le tableau de données en temps réel 36-10-0042-01 sera mis à jour le 10 juin. Pour obtenir plus de renseignements, veuillez consulter la page Web Tableaux de données en temps réel.

Prochaine diffusion

Les données de la balance des paiements internationaux pour le deuxième trimestre seront diffusées le 29 août.

Produits

Le produit intitulé Centre de statistiques sur le Canada et le monde (Numéro au catalogue13-609-X) est accessible en ligne. Ce produit illustre la nature et l'ampleur des relations économiques et financières du Canada avec le monde à l'aide de graphiques et de tableaux interactifs. Il offre un accès facile à des renseignements sur le commerce, l'investissement, l'emploi et les voyages entre le Canada et un certain nombre de pays, y compris les États-Unis, le Royaume-Uni, le Mexique, la Chine et le Japon.

Le document « Un aperçu de la révision de 2019 du Système canadien des comptes macroéconomiques », qui fait partie de la collection Les nouveautés en matière de comptes économiques canadiens (Numéro au catalogue13-605-X), est maintenant accessible.

Le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-607-X) est accessible.

Le Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-606-G) est également accessible.

Coordonnées des personnes-ressources

Pour obtenir plus de renseignements, communiquez avec nous au 514-283-8300 ou composez sans frais le 1-800-263-1136 (STATCAN.infostats-infostats.STATCAN@canada.ca).

Pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, communiquez avec Denis Caron au 613-808-2278 (denis.caron@canada.ca), Division du commerce et des comptes internationaux.

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