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Comptes du bilan national et des flux financiers, troisième trimestre de 2016

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Diffusion : 2016-12-14

Le patrimoine national s'accroît en raison de l'augmentation de la valeur des biens immobiliers

Le patrimoine national, soit la valeur totale des actifs non financiers dans l'économie canadienne, s'est accru de 1,4 % pour s'établir à 9 730 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre. Le principal facteur à l'origine de cette croissance est la hausse de 1,4 % de la valeur des biens immobiliers.

La valeur nette nationale, soit la somme du patrimoine national et de la position d'actif net étranger du Canada, a augmenté de 1,7 % pour se chiffrer à 9 845 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre. Cette croissance est principalement attribuable à la hausse du patrimoine national, combinée à une croissance de 37,5 % du bilan net des investissements internationaux du Canada. La valeur nette nationale par habitant s'est établie à 270 300 $, comparativement à 266 700 $ au deuxième trimestre.

La position d'actif net étranger du Canada a augmenté de 31,5 milliards de dollars au troisième trimestre pour s'établir à 115,3 milliards de dollars, après deux trimestres de baisse. Les actifs internationaux du Canada ont maintenant dépassé les passifs internationaux pour un huitième trimestre consécutif.

Graphique 1  Graphique 1: Variations de la valeur nette nationale
Variations de la valeur nette nationale

Les capitaux propres et les biens immobiliers sont à l'origine des augmentations de la valeur nette des ménages

La valeur nette du secteur des ménages, fondée sur la valeur marchande, a progressé de 2,5 % au troisième trimestre pour s'établir à 10 133 milliards de dollars. La valeur nette des ménages par habitant s'est chiffrée à 278 200 $. Le principal facteur à l'origine de la croissance de la valeur nette est une augmentation de 3,2 % des actifs financiers, la valeur des parts de fonds de placement, particulièrement les unités de fonds communs de placement et les actifs d'assurance-vie et de pension, ayant profité de la vigueur des marchés de titres nationaux et étrangers. Les actifs non financiers ont progressé de 1,2 %, principalement les biens immobiliers. Il s'agit d'une progression inférieure à la croissance de 2,0 % observée au deuxième trimestre.

La dette totale des ménages sur le marché du crédit (crédit à la consommation, prêts hypothécaires et prêts non hypothécaires) a atteint 2 004 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre. Le crédit à la consommation s'est chiffré à 590 milliards de dollars, tandis que la dette hypothécaire s'est établie à 1 312 milliards de dollars. La part des prêts hypothécaires par rapport à la dette totale sur le marché du crédit a légèrement augmenté pour passer de 65,1 % au deuxième trimestre à 65,5 % au troisième trimestre.

La dette des ménages sur le marché du crédit par rapport au revenu disponible ajusté (excluant les droits à pension) a légèrement augmenté pour passer de 166,4 % au deuxième trimestre à 166,9 % au troisième trimestre. Autrement dit, il y avait 1,67 $ de dette sur le marché du crédit pour chaque dollar de revenu disponible. Le revenu disponible ajusté (+1,0 %) a augmenté à un rythme légèrement inférieur à celui de la dette des ménages sur le marché du crédit (+1,3 %). L'effet de levier de l'endettement, tel que mesuré par le ratio de la dette aux actifs des ménages, s'est établi à 16,7 %. Il s'agit d'une légère baisse par rapport au trimestre précédent (16,9 %).

Graphique 2  Graphique 2: Indicateur de l'endettement du secteur des ménages : dette en proportion des actifs totaux
Indicateur de l'endettement du secteur des ménages : dette en proportion des actifs totaux

Sur une base désaisonnalisée, les ménages ont emprunté 18,2 milliards de dollars au troisième trimestre, ce qui représente une baisse de 10,6 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent. Les emprunts hypothécaires ont représenté 17,3 milliards de dollars de l'emprunt total, en baisse par rapport à 20,1 milliards de dollars au trimestre précédent, tandis que l'emprunt sous forme de crédit à la consommation et de prêts non hypothécaires a atteint 850 millions de dollars, en forte baisse par rapport aux 8,6 milliards de dollars enregistrés au trimestre précédent.

Le ratio du service de la dette des ménages (sur une base désaisonnalisée), qui correspond au total des paiements obligatoires de capital et d'intérêts en proportion du revenu disponible ajusté pour tenir compte des intérêts courants payés, a légèrement diminué pour passer de 14,1 % au deuxième trimestre à 14,0 % au troisième trimestre. Le ratio du service de la dette (intérêts seulement), qui correspond aux intérêts versés sur les emprunts hypothécaires et non hypothécaires des ménages en proportion du revenu disponible, s'est établi à 6,1 %. Le taux d'épargne des ménages était de 5,8 % au troisième trimestre, en hausse par rapport à 4,8 % au trimestre précédent.

Graphique 3  Graphique 3: Indicateur de l'endettement du secteur des ménages : ratio de la dette sur le marché du crédit au revenu disponible
Indicateur de l'endettement du secteur des ménages : ratio de la dette sur le marché du crédit au revenu disponible

Les emprunts nets des administrations publiques augmentent

Le ratio de la dette nette de l'administration publique fédérale (établie à la valeur comptable) au produit intérieur brut a légèrement augmenté par rapport au trimestre précédent, s'établissant à 30,9 % au troisième trimestre. Parallèlement, le ratio calculé pour les autres ordres de l'administration publique a atteint 28,7 %, en hausse par rapport à 28,4 % à la fin du troisième trimestre de 2015.

L'administration publique fédérale a enregistré 10,6 milliards de dollars en émissions nettes d'obligations garanties sur les marchés financiers au cours du trimestre, lesquelles ont été légèrement contrebalancées par des rachats nets d'effets à court terme de 1,0 milliard de dollars.

Les autres ordres de l'administration publique ont emprunté 8,4 milliards de dollars sur les marchés financiers au cours du trimestre. La majeure partie de ces emprunts était constituée des émissions nettes d'obligations garanties et non garanties canadiennes (13,8 milliards de dollars), lesquelles ont été légèrement contrebalancées par le rachat net d'effets à court terme canadiens (5,5 milliards de dollars).

Graphique 4  Graphique 4: Dette nette (valeur comptable) en pourcentage du produit intérieur brut
Dette nette (valeur comptable) en pourcentage du produit intérieur brut

Les demandes de fonds des sociétés privées non financières s'accroissent

Les demandes de fonds des sociétés privées non financières ont augmenté de 32,3 milliards de dollars, principalement en raison de prêts non hypothécaires, de nouvelles émissions de capitaux propres, et de l'augmentation des emprunts sur les marchés financiers afin de financer leurs opérations et leurs activités de fusions et d'acquisitions. Cette hausse de la demande est légèrement inférieure à celle de 32,7 milliards de dollars enregistrée au deuxième trimestre.

Exprimée à la valeur comptable, la dette des sociétés privées non financières sur le marché du crédit en proportion des capitaux propres a légèrement diminué par rapport au trimestre précédent. Elle équivalait à 73 cents de dette sur le marché du crédit par dollar de capitaux propres à la fin du trimestre, comparativement à 74 cents à la fin du trimestre précédent.

Graphique 5  Graphique 5: Dette sur le marché du crédit des sociétés privées non financières en proportion des capitaux propres (valeur comptable)
Dette sur le marché du crédit des sociétés privées non financières en proportion des capitaux propres (valeur comptable)

Les actions nationales et étrangères augmentent la valeur des actifs financiers des sociétés financières

Dans l'ensemble, le secteur financier a injecté 20,0 milliards de dollars dans l'économie au moyen d'instruments du marché du crédit. Il s'agit d'une baisse marquée par rapport aux 34,2 milliards de dollars injectés au trimestre précédent. Les fonds investis au troisième trimestre ont pris diverses formes, y compris celle de prêts hypothécaires (28,2 milliards de dollars), de prêts non hypothécaires (4,7 milliards de dollars), de crédit à la consommation (1,6 milliard de dollars) et de capitaux propres (1,7 milliard de dollars).

La valeur des actifs financiers des sociétés financières a augmenté de 3,1 % à la fin du troisième trimestre pour atteindre 13 053 milliards de dollars. Cette hausse est principalement attribuable aux augmentations des valeurs des capitaux propres nationaux et étrangers et des parts de fonds de placement. Ce secteur a aussi profité de marchés de titres nationaux et étrangers plus vigoureux et d'une augmentation des prêts aux ménages et aux sociétés.





  Note aux lecteurs

La présente diffusion des comptes financiers et du patrimoine regroupe les comptes du bilan national, les comptes des flux financiers (CFF) et les comptes des autres changements d'actifs.

Les comptes du bilan national regroupent les bilans de tous les secteurs et sous-secteurs de l'économie. Les principaux secteurs sont les ménages, les institutions sans but lucratif au service des ménages, les sociétés financières, les sociétés non financières, les administrations publiques et les non-résidents. Les comptes englobent tous les actifs non financiers nationaux et toutes les créances d'actifs et de passifs financiers non réglées de tous les secteurs. Afin de mieux interpréter les données des flux financiers, certaines séries sur les emprunts des ménages sont disponibles sur une base désaisonnalisée (tableau CANSIM 378-0127). Les autres données ne sont pas désaisonnalisées. Pour obtenir des renseignements sur la désaisonnalisation, voir le document intitulé Données désaisonnalisées — Foire aux questions.

Les CFF mesurent les prêts et les emprunts nets en examinant les opérations financières par secteur de l'économie. Ils donnent une mesure de l'investissement financier net, qui correspond à la différence entre les opérations en actifs financiers et en passifs financiers (par exemple les achats nets de titres moins les émissions nettes de titres). Les CFF mettent également en lumière le lien entre les activités financières et non financières de l'économie, qui associent les estimations de l'épargne et de l'acquisition de capital non financier (par exemple l'investissement en construction résidentielle neuve) aux opérations financières sous-jacentes.

Alors que les CFF enregistrent des changements dans les actifs et les passifs financiers entre l'ouverture et la fermeture du bilan associés aux transactions lors de la période de comptabilisation, la valeur des actifs et des passifs détenus par une institution peut aussi changer pour d'autres raisons. Ces autres types de changements, désignés sous le nom « autres flux économiques », sont enregistrés dans les comptes des autres changements d'actifs.

Il y a deux composantes principales pour les comptes des autres changements d'actifs, la première étant le compte des autres changements de volume des actifs. Ce compte inclut les changements dans les actifs et les passifs non financiers et financiers liés à l'apparition et à la disparition d'actifs économiques, les effets d'évènements externes tels que les guerres ou les catastrophes sur la valeur des actifs, et les changements de classification et de structure des actifs. La deuxième composante principale est le compte de réévaluation, qui présente les gains et les pertes d'avoirs revenant aux propriétaires d'actifs et de passifs non financiers et financiers pendant la période de comptabilisation, en conséquence des changements dans les évaluations aux prix du marché.

À l'heure actuelle, seul l'agrégat des autres changements d'actifs est disponible dans le Système canadien des comptes macroéconomiques; aucun détail n'est disponible sur les différentes composantes.

Les définitions relatives aux indicateurs financiers sont présentées dans le document « Indicateurs financiers des Comptes du bilan national » et dans le Glossaire du Système des comptes macroéconomiques.

Révisions

Les données relatives aux comptes financiers et du patrimoine pour le troisième trimestre ont été diffusées avec les données révisées pour le premier trimestre de 2013 au deuxième trimestre de 2016. Ces données intègrent des données nouvelles et révisées, ainsi que des données mises à jour sur les tendances saisonnières.

Par ailleurs, d'autres renseignements sur le traitement du patrimoine en ressources naturelles dans les comptes du bilan national sont présentés dans l'article intitulé « Statistiques sur le patrimoine en ressources naturelles dans les comptes du bilan national ».

Prochaine diffusion

Les données du quatrième trimestre de 2016 sur les comptes du bilan national et des flux financiers seront diffusées le 15 mars 2017.

Produits

Le module Système des comptes macroéconomiques offre un portrait à jour des économies nationale et provinciales et de leur structure.

Le Guide méthodologique : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-607-X) est accessible.

Le Guide de l'utilisateur : Système canadien des comptes macroéconomiques (Numéro au catalogue13-606-G) est également accessible. Cette publication sera mise à jour pour demeurer pertinente.

Coordonnées des personnes-ressources

Pour obtenir plus de renseignements ou pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, communiquez avec nous au 514-283-8300 ou composez sans frais le 1-800-263-1136 (STATCAN.infostats-infostats.STATCAN@canada.ca), ou communiquez avec les Relations avec les médias au 613-951-4636 (STATCAN.mediahotline-ligneinfomedias.STATCAN@canada.ca).

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