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Balance des paiements internationaux du Canada, quatrième trimestre de 2015

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Diffusion : 2016-02-29

Soldes du compte courant

-15,4 milliards de dollars

Quatrième trimestre de 2015

Le déficit du compte courant du Canada (après désaisonnalisation) a connu une légère augmentation de 0,1 milliard de dollars au quatrième trimestre pour se chiffrer à 15,4 milliards de dollars. Sur une base annuelle, le déficit du compte courant s'est accru pour passer de 44,9 milliards de dollars en 2014 à 65,7 milliards de dollars en 2015.

Graphique 1  Graphique 1: Soldes du compte courant
Soldes du compte courant

Dans le compte financier (en données non désaisonnalisées), les opérations de la catégorie des autres investissements, surtout sous forme de devises et dépôts, ont principalement alimenté les entrées de fonds dans l'économie au cours du trimestre. Ces entrées ont été atténuées par des investissements canadiens record en titres étrangers.

Compte courant

Le déficit du commerce des biens se rétrécit

Le déficit au chapitre des opérations internationales de biens s'est rétréci de 0,3 milliard de dollars pour s'établir à 4,8 milliards de dollars, les importations ayant diminué plus que les exportations au quatrième trimestre. Toutefois, pour l'ensemble de l'année, les échanges de biens se sont soldés par un déficit record de 23,6 milliards de dollars après avoir enregistré un léger excédent en 2014. Ce changement s'explique principalement par le recul de 44,8 milliards de dollars des exportations des produits énergiques.

À l'échelon régional, l'excédent avec les États-Unis au chapitre des biens était en baisse de 2,4 milliards de dollars au quatrième trimestre, en raison surtout de la réduction des exportations de produits énergétiques. En revanche, le déficit commercial avec tous les autres pays s'est rétréci de 2,6 milliards de dollars, surtout en raison d'un plus grand excédent avec le Royaume-Uni.

Graphique 2  Graphique 2: Soldes des biens par zone géographique
Soldes des biens par zone géographique

Les exportations totales de biens ont reculé de 2,3 milliards de dollars pour s'établir à 131,9 milliards de dollars au cours du trimestre. Les exportations de produits énergétiques se sont repliées de 2,3 milliards de dollars principalement sous l'effet d'un fléchissement des prix. La plus grande partie de cette réduction a été attribuable au pétrole brut, dont les exportations ont atteint leur niveau le plus bas en plus de cinq ans. Les prix du pétrole brut ont diminué de plus de 40 % depuis le quatrième trimestre de 2014. Les exportations d'aéronefs et d'autre matériel de transport ont baissé de 0,6 milliard de dollars pendant le trimestre en raison des volumes plus faibles. Les produits chimiques de base et industriels et les produits en plastique et en caoutchouc ont également contribué au repli global, leurs exportations ayant régressé de 0,5 milliard de dollars en raison de l'affaiblissement des prix. Ces réductions ont été partiellement compensées par la hausse de 1,0 milliard de dollars des exportations de véhicules automobiles et de pièces pour véhicule automobile, laquelle s'explique surtout par la croissance des volumes et des prix des véhicules automobiles.

Les importations de biens ont diminué de 2,6 milliards de dollars pour s'établir à 136,7 milliards de dollars. Comme dans le cas des exportations, la réduction la plus marquée a été observée pour les produits énergétiques, dont les importations se sont repliées de 1,5 milliard de dollars sous l'effet d'une baisse des prix et des volumes. Le matériel et les pièces électroniques et électriques ont également été à l'origine d'une part importante du recul, leurs importations ayant régressé de 0,7 milliard de dollars après un troisième trimestre élevé.

Le déficit du commerce des services baisse légèrement

Le déficit global du commerce international des services s'est réduit de 0,1 milliard de dollars pour atteindre 5,8 milliards de dollars au quatrième trimestre. Durant ce trimestre, le déficit au chapitre des voyages a diminué de 0,1 milliard de dollars pour s'établir à 4,0 milliards de dollars, les Canadiens ayant réduit davantage leurs dépenses aux États-Unis. Le déficit au chapitre des voyages s'est rétréci au cours de chacun des quatre trimestres de 2015. Le déficit des services de transport a également affiché une diminution pendant le trimestre, mais celle-ci a été neutralisée par la réduction de l'excédent des services commerciaux.

Pour l'ensemble de 2015, le déficit s'est creusé légèrement pour atteindre 23,8 milliards de dollars. Cela reflète une réduction de l'excédent des services commerciaux, laquelle a été atténuée par une diminution du déficit au chapitre des voyages internationaux.

Les déficits au chapitre des revenus de placements et des transferts courants s'élargissent

Le déficit au chapitre des revenus de placements a connu une légère hausse de 0,1 milliard de dollars pour se fixer à 3,4 milliards de dollars au quatrième trimestre. Pour l'ensemble de l'année, le déficit au chapitre des revenus de placements s'est rétréci de 8,3 milliards de dollars pour se situer à 13,4 milliards de dollars, surtout en raison du repli des bénéfices réalisés par les investisseurs directs étrangers au Canada.

Les bénéfices réalisés par les investisseurs directs canadiens sur leurs actifs à l'étranger étaient en recul de 1,5 milliard de dollars au quatrième trimestre, tandis que ceux réalisés par les investisseurs directs étrangers sur leurs actifs canadiens ont baissé de 0,5 milliard de dollars. Parallèlement, les recettes provenant des investissements de portefeuille ont progressé plus que les paiements, ce qui a eu pour effet de modérer la croissance globale du déficit au chapitre des revenus de placements au quatrième trimestre.

Le déficit au chapitre des transferts courants s'est creusé de 0,3 milliard de dollars pour atteindre 1,0 milliard de dollars. Les recettes provenant des transferts gouvernementaux ont diminué plus que les paiements au cours du trimestre.

Compte financier

Les investissements canadiens en titres étrangers atteignent un sommet inégalé

Les investisseurs canadiens ont acquis des titres étrangers d'une valeur record de 37,1 milliards de dollars au quatrième trimestre, principalement en raison d'investissements importants en novembre et en décembre. Près des deux tiers de ces achats étaient sous forme d'instruments américains. Sur une base annuelle, les investissements canadiens en titres étrangers se sont élevés à 60,3 milliards de dollars en 2015. Cette sortie de fonds était la plus importante de ce genre depuis 2006, avant la crise financière mondiale.

Les investisseurs canadiens ont ajouté 22,9 milliards de dollars de titres d'emprunt étrangers au quatrième trimestre, surtout à la faveur d'acquisitions record d'obligations du Trésor américain. Par ailleurs, les investisseurs canadiens ont acheté 14,1 milliards de dollars d'actions étrangères, presque réparties également entre des instruments américains et non américains.

Graphique 3  Graphique 3: Investissements canadiens en titres étrangers
Investissements canadiens en titres étrangers

Les acquisitions étrangères de titres canadiens reprennent

Les investissements étrangers en titres canadiens ont repris au quatrième trimestre, atteignant 20,6 milliards de dollars. Les acquisitions étrangères d'obligations canadiennes se sont chiffrées à 7,2 milliards de dollars au cours du trimestre, toutes des obligations libellées en devises étrangères. Les investisseurs non résidents ont acquis pour 4,1 milliards de dollars d'instruments du marché monétaire canadien. Cette activité a été menée par les achats d'instruments libellés en dollars américains, principalement émis par des sociétés privées canadiennes.

Les investisseurs non résidents ont ajouté 9,3 milliards de dollars d'actions canadiennes à leurs avoirs au quatrième trimestre, après un désinvestissement au troisième trimestre. Le cours des actions canadiennes a fléchi de 2,2 % et le dollar canadien s'est déprécié de 2,7 cents américains par rapport à la devise américaine au cours du trimestre.

Sur une base annuelle, les investissements étrangers en titres canadiens se sont accrus par rapport aux deux années précédentes pour se chiffrer à 95,5 milliards de dollars. Dans l'ensemble, les investissements de portefeuille ont généré une entrée nette de fonds de 35,2 milliards de dollars dans l'économie canadienne en 2015 et ont contribué, en partie, au financement du déficit du compte courant. Le dollar canadien a perdu 14,0 cents américains par rapport au dollar américain en 2015.

Les investissements directs entrants et sortants ralentissent au cours du trimestre

Les opérations en actifs d'investissement direct ont atteint 10,7 milliards de dollars au quatrième trimestre, principalement en raison des investissements canadiens dans les sociétés affiliées étrangères sous forme d'actions, lesquels ont atteint 16,4 milliards de dollars. Cependant, les sociétés affiliées canadiennes ont réduit leurs actifs sous forme d'instruments d'emprunt contractés par leurs sociétés mères étrangères.

Sur le plan du passif, le passif en investissement direct a généré une entrée de 8,9 milliards de dollars au quatrième trimestre. Les investissements de 22,3 milliards de dollars en actions dans les sociétés affiliées canadiennes ont été partiellement effacés par une réduction du passif sous forme de dette des sociétés affiliées canadiennes envers leurs sociétés mères étrangères.

Les fusions et acquisitions transfrontalières, à la fois entrantes et sortantes, ont affiché une baisse marquée par rapport au trimestre précédent.

Pour l'ensemble de l'année, les investissements directs sortants ont atteint une valeur record de 104,3 milliards de dollars en 2015, surtout en raison de l'importante activité de fusions et d'acquisitions. Les investissements directs entrants se sont élevés à 80,6 milliards de dollars. Il en a résulté une sortie nette de fonds de 23,7 milliards de dollars au compte des investissements directs, soit la deuxième plus élevée jamais enregistrée. Cette activité contrastait avec les entrées nettes de fonds enregistrées au cours des deux années précédentes.

Graphique 4  Graphique 4: Investissement direct étranger
Investissement direct étranger

La catégorie des autres investissements génère des entrées de fonds de l'étranger

La catégorie des autres investissements du compte financier a généré une entrée nette de fonds de 29,3 milliards de dollars au quatrième trimestre. Une forte hausse des devises et dépôts détenus par les non-résidents au Canada, surtout des dépôts en devises étrangères, a plus que neutralisé l'augmentation des devises et dépôts détenus par les Canadiens à l'étranger. Les opérations en devises et dépôts des banques canadiennes avec leurs sociétés affiliées et succursales étrangères représentaient la plus grande partie de cette activité.



  Note aux lecteurs

Définitions

La balance des paiements internationaux retrace l'ensemble des transactions économiques entre les résidents du Canada et les non-résidents dans trois comptes, soit le compte courant, le compte capital ainsi que le compte financier.

Le compte courant porte sur les transactions liées aux biens, aux services, à la rémunération des employés, aux revenus découlant des placements et aux revenus secondaires (transferts courants).

Les données du compte courant dans le présent communiqué sont désaisonnalisées. Pour obtenir plus de renseignements sur la désaisonnalisation, voir le document intitulé Données désaisonnalisées — Foire aux questions.

Le compte capital porte sur les transferts de capitaux et les transactions d'actifs non produits non financiers.

Le compte financier porte sur les transactions liées à des actifs et des passifs financiers.

En principe, un prêt net (+) / emprunt net (-) provenant de la somme du compte courant et du compte capital correspond à un prêt net (+) / emprunt net (-) provenant du compte financier. En pratique, cela est rarement le cas, puisque les données sont compilées à partir d'une multitude de sources. Cela donne donc lieu à une erreur de mesure. La divergence (erreurs et omissions nettes) est l'entrée ou la sortie nette non observée.

Pour obtenir plus de renseignements au sujet de la balance des paiements, veuillez consulter La foire aux questions du module Système des comptes macroéconomiques de notre site Web. Le module présente également les plus récentes statistiques de la balance des paiements.

Tableau de données CANSIM en temps réel

Le tableau de données CANSIM en temps réel 376-8105 sera mis à jour le 7 mars. Pour obtenir plus de renseignements, consultez le document Tableaux de données CANSIM en temps réel.

Prochaine diffusion

Les données de la balance des paiements internationaux pour le premier trimestre seront diffusées le 30 mai.

Produits

Le document « Révisions à la Balance des paiements internationaux du Canada », qui fait partie de la publication Les nouveautés en matière de comptes économiques canadiens (Numéro au catalogue13-605-X), est accessible à partir du module Publications de notre site Web, sous l'onglet Parcourir par ressource clé.

Coordonnées des personnes-ressources

Pour obtenir plus de renseignements, communiquez avec nous au 514-283-8300 ou composez sans frais le 1-800-263-1136 (STATCAN.infostats-infostats.STATCAN@canada.ca).

Pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, communiquez avec Denis Caron au 613-808-2278 (denis.caron@canada.ca), Division du commerce et des comptes internationaux.

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