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Comptes du bilan national et des flux financiers, quatrième trimestre de 2012

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Diffusion : 2013-03-15

Valeur nette nationale et patrimoine national

La valeur nette nationale a augmenté pour atteindre 6,9 billions de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 1,0 % par rapport au troisième trimestre de 2012, ce qui représente une valeur de 195 900 $ par habitant. Les prix plus élevés de nombreux actifs étaient principalement à l'origine de cet accroissement, et l'épargne nationale représentait 29 % de l'augmentation de la valeur nette nationale. L'épargne du secteur des sociétés a encore une fois contribué le plus à l'épargne nationale.

La réduction de la dette extérieure nette du Canada a aussi contribué à l'augmentation de la valeur nette nationale. L'affaiblissement de la dette extérieure nette a été essentiellement attribuable à la diminution des entrées de fonds en provenance de l'étranger et à l'effet positif du dollar canadien plus faible sur les actifs internationaux libellés en devises étrangères.

Graphique 1  Chart 1: La valeur nette nationale - Description et tableau de données
La valeur nette nationale

Chart 1: La valeur nette nationale - Description et tableau de données

Le patrimoine national a crû de 62,5 milliards de dollars pour se chiffrer à 7,2 billions de dollars à la fin du quatrième trimestre, ce qui représente une hausse de 0,9 %, reflétant en grande partie les augmentations de la valeur des biens immobiliers résidentiels.

Analyse par secteur

Secteur des ménages

La valeur nette des ménages a progressé de 1,4 % au quatrième trimestre, principalement en raison de l'augmentation de la valeur des portefeuilles d'actions (y compris les fonds communs de placement) et des régimes de pensions. Cependant, ces avoirs ont crû à un rythme plus lent qu'au trimestre précédent, reflétant en grande partie l'affaiblissement des marchés boursiers canadiens. L'indice composite Standard and Poor's / Bourse de Toronto a progressé de 0,9 % au cours du trimestre, comparativement à une hausse de 6,2 % au trimestre précédent. La valeur des biens immobiliers des ménages a augmenté de 0,9 % au quatrième trimestre, reflétant les investissements continus dans les logements. La valeur nette des ménages par habitant s'est accrue pour atteindre 199 700 $ au quatrième trimestre, comparativement à 197 400 $ au trimestre précédent.

Les fonds obtenus par les ménages (le crédit à la consommation, les emprunts et les hypothèques) totalisaient 14,7 milliards de dollars au quatrième trimestre. Les emprunts hypothécaires ont le plus contribué à la demande de fonds et se sont établis à 11 milliards de dollars au cours du trimestre. La dette hypothécaire a atteint 1,1 billion de dollars, et la dette de crédit à la consommation se situait à 477 milliards de dollars à la fin du trimestre.

Le niveau d'endettement était essentiellement inchangé au cours du trimestre. Les capitaux propres en proportion des biens immobiliers sont demeurés légèrement inférieurs à 69 %, et le ratio de la dette des ménages contractée sur le marché du crédit au revenu disponible s'est maintenu à près de 165 % au quatrième trimestre. Sur une base annuelle, le niveau d'endettement a augmenté de 5,5 % en 2012.

Graphique 2  Chart 2: Variation de la dette des ménages - Description et tableau de données
Variation de la dette des ménages

Chart 2: Variation de la dette des ménages - Description et tableau de données

Administrations publiques

L'emprunt global du secteur des administrations publiques a diminué par rapport aux trois premiers trimestres de 2012, totalisant 8,5 milliards de dollars au quatrième trimestre. La dette nette des administrations publiques (établie à la valeur comptable) est cependant passée de 896,3 milliards de dollars au troisième trimestre à 913,4 milliards de dollars au quatrième trimestre. Une partie de cette hausse était associée à la valeur supérieure de la dette libellée en devises étrangères, reflétant un dollar canadien plus faible.

Le ratio de la dette nette des administrations publiques au produit intérieur brut a continué à suivre une trajectoire à la hausse, ayant augmenté pour atteindre 50,3 % au quatrième trimestre, comparativement à 49,6 % au troisième trimestre.

Sociétés non financières

La demande de fonds sur les marchés financiers par les sociétés non financières a diminué au quatrième trimestre. Néanmoins, des fonds ont été obtenus à la fois au moyen d'emprunts et d'émissions d'actions. Le ratio d'endettement (à la valeur comptable) était inchangé à la fin du trimestre, se chiffrant à 56 cents de dette sur le marché du crédit par dollar de capitaux propres. La tendance depuis le début de 2009 se caractérise par une diminution générale du ratio d'endettement des sociétés non financières.

Graphique 3  Chart 3: Le ratio d'endettement des sociétés non financières - Description et tableau de données
Le ratio d'endettement des sociétés non financières

Chart 3: Le ratio d'endettement des sociétés non financières - Description et tableau de données

Le secteur des sociétés est demeuré un prêteur net pour le reste de l'économie, les sociétés financières arrivant en tête à ce chapitre. Cette situation reflète essentiellement le fait que les fonds générés à l'interne continuent d'être abondants.

Investisseurs institutionnels

Les institutions financières ont vu la valeur de leurs actifs financiers augmenter de 76,5 milliards de dollars pour atteindre 9,3 billions de dollars. Il s'agissait d'une hausse de 0,8 % par rapport au trimestre précédent, à la fois grâce aux opérations et aux réévaluations. Les augmentations dans les actifs de prêts ont été principalement attribuables aux intermédiaires financiers de dépôts et à la hausse des actifs d'actions par les fonds communs de placement.

Fonds mobilisés sur les marchés financiers et dette contractée sur le marché du crédit

Les fonds mobilisés par les secteurs non financiers intérieurs sur les marchés financiers totalisaient 34,5 milliards de dollars au quatrième trimestre, les ménages étant la source d'un peu plus de la moitié de la demande de fonds au sein du secteur privé. La demande globale de fonds des administrations publiques a diminué au cours du trimestre, surtout en ce qui concerne le secteur public fédéral.

La dette contractée sur le marché du crédit (le crédit à la consommation, les emprunts hypothécaires, les emprunts, les effets à court terme et les obligations) par les secteurs non financiers intérieurs s'établissait à 4,0 billions de dollars à la fin du quatrième trimestre, en hausse de 0,9 % par rapport au trimestre précédent. Les obligations et la dette hypothécaire représentaient la plus forte proportion de la dette totale en cours sur le marché du crédit du secteur non financier.




  Note aux lecteurs

La présente diffusion constitue une analyse combinée des Comptes du bilan national et des Comptes des flux financiers. Les Comptes du bilan national regroupent les bilans de tous les secteurs et sous-secteurs de l'économie. Les principaux secteurs sont : les ménages, les institutions sans but lucratif au service des ménages, les sociétés financières, les sociétés non financières, les administrations publiques et les non-résidents. Ils englobent tous les actifs non financiers nationaux et toutes les créances d'actifs et de passifs non réglées de tous les secteurs.

Les Comptes des flux financiers (CFF) mesurent les prêts et les emprunts nets en examinant les opérations financières par secteur de l'économie. Ainsi, les CFF mesurent l'investissement financier net, qui correspond à la différence entre les transactions en actifs financiers et en passifs financiers (p. ex. les achats nets de titres moins les émissions nettes de titres). Les CFF mettent également en lumière le lien entre les activités financières et non financières de l'économie qui associent les estimations de l'épargne et l'acquisition de capital non financier (p. ex. l'investissement en construction résidentielle neuve) aux opérations financières sous-jacentes.

Les définitions relatives aux indicateurs financiers sont présentées dans le document intitulé Indicateurs financiers des Comptes du bilan national.

Le module Comptes économiques nationaux, accessible sous l'onglet Parcourir par ressource clé de notre site Web, offre un portrait à jour des économies nationale et provinciales et de leur structure.

Des liens à d'autres communiqués liés aux comptes nationaux se retrouvent dans le numéro du quatrième trimestre de 2012 de la publication Revue trimestrielle des comptes économiques canadiens, vol. 11, no 4 (Numéro au catalogue13-010-X). Cette publication est maintenant accessible à partir du module Publications de notre site Web, sous l'onglet Parcourir par ressource clé. Les comptes du bilan national et des flux financiers révisé pour les premier, deuxième et troisième trimestres de 2012 ont été diffusés en même temps que ceux du quatrième trimestre de 2012. Ces données intègrent des données de base nouvelles et révisées ainsi que des données mises à jour.

Les données du premier trimestre sur les Comptes du bilan national et des flux financiers seront diffusées le 20 juin.

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