Bilan des investissements internationaux du Canada, quatrième trimestre de 2012
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Diffusion : 2013-03-14
La dette extérieure nette du Canada a diminué de 4,8 milliards de dollars pour se chiffrer à 288,6 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre. Cette baisse s'explique principalement par l'effet de réévaluation qu'a eu l'affaiblissement du dollar canadien sur l'actif et le passif internationaux de même que par la diminution des entrées de fonds en provenance de l'étranger au cours du trimestre.
La dette extérieure nette suit une tendance générale à la hausse depuis le deuxième trimestre de 2007, qui marque le début de la période d'incertitude sur les marchés mondiaux de crédit. La croissance du passif international durant la majeure partie de cette période a surtout été attribuable aux investissements des non-résidents en titres d'emprunt canadiens. La dette extérieure nette a crû de 11,7 milliards de dollars par rapport à la fin de l'année 2011, mais reste en deçà du sommet de 300,3 milliards de dollars atteint après la récession.
Graphique 1
Bilan des investissements internationaux du Canada
L'augmentation des investissements de portefeuille à l'étranger et l'affaiblissement du dollar canadien accroissent l'actif international
La valeur de l'actif international du Canada a augmenté de 79,4 milliards de dollars pour atteindre 2 375,0 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre. Les activités d'investissements canadiens à l'étranger de 44,7 milliards de dollars ont été à l'origine de la majeure partie de la croissance, stimulée tout particulièrement par les acquisitions de titres étrangers. Un autre facteur de cette croissance a été la dépréciation du dollar canadien par rapport à la plupart des principales devises étrangères, qui a entraîné une hausse de 28,6 milliards de dollars de la valeur de l'actif international en devises étrangères. Le dollar canadien s'est déprécié de 1,2 % par rapport au dollar américain, de 3,7 % par rapport à l'euro, de 1,9 % par rapport à la livre anglaise, mais s'est apprécié de 9,8 % par rapport au yen japonais au cours du trimestre.
Les investissements soutenus en provenance de l'étranger font augmenter le passif international
Le passif international du Canada a crû de 74,6 milliards de dollars pour s'établir à 2 663,5 milliards de dollars, notamment en raison des investissements soutenus en provenance de l'étranger. Les non-résidents ont investi 59,4 milliards de dollars dans l'économie canadienne au cours du trimestre, principalement sous la forme de dépôts dans les institutions financières canadiennes, lesquels ont augmenté de 26,5 milliards de dollars. De plus, les investisseurs non résidents ont continué d'accroître leurs avoirs en obligations canadiennes et en instruments du marché monétaire canadien, en hausse de 22,4 milliards de dollars, alors que les investissements directs étrangers au Canada ont représenté d'autres entrées de fonds d'une valeur de 14,9 milliards de dollars.
La position de passif net en valeurs mobilières se resserre
La position de passif net du Canada en valeurs mobilières a reculé de 12,6 milliards de dollars pour passer à 428,3 milliards de dollars au quatrième trimestre. Les acquisitions canadiennes de titres étrangers ont dépassé les investissements étrangers en titres canadiens pour la deuxième fois en plus de quatre ans et, parallèlement, la plupart des marchés boursiers étrangers ont surclassé les marchés boursiers canadiens pendant le trimestre.
Graphique 2
Bilan international de portefeuille
Par conséquent, les avoirs canadiens en titres étrangers ont crû de 38,4 milliards de dollars pour atteindre 850,0 milliards de dollars à la fin du trimestre. L'actif en actions étrangères a augmenté de 23,4 milliards de dollars, surtout en raison des gains en capital et de l'effet de réévaluation à la hausse entraîné par la dépréciation du dollar canadien. Les avoirs canadiens en obligations étrangères ont affiché une hausse de 15,6 milliards de dollars, imputable à la vigueur des sorties d'investissements.
En ce qui a trait au passif, les avoirs des non-résidents en titres canadiens ont augmenté de 25,8 milliards de dollars au quatrième trimestre pour se chiffrer à 1 278,3 milliards de dollars. Toute la croissance a été attribuable aux titres d'emprunt canadiens, principalement aux titres de l'administration fédérale et des sociétés. La valeur des avoirs étrangers en actions canadiennes a légèrement fléchi au cours du trimestre, en partie sous l'effet des activités de fusion et d'acquisition qui ont amené les investisseurs de portefeuille non résidents à remettre une partie de leurs actions canadiennes à des investisseurs directs étrangers.
La position d'actif net du Canada en investissements directs augmente légèrement
La position d'actif net du Canada en investissements directs s'est accrue de 4,0 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre pour se fixer à 32,1 milliards de dollars. Cette remontée fait suite à deux baisses trimestrielles consécutives.
L'actif en investissements directs canadiens à l'étranger a augmenté de 20,9 milliards de dollars pour atteindre 980,0 milliards de dollars. Cette croissance s'explique par d'importantes sorties de fonds et par l'effet de réévaluation à la hausse qu'a eu la dépréciation du dollar canadien sur la valeur des investissements à l'étranger. En ce qui concerne le passif, la valeur des investissements directs étrangers au Canada a enregistré une hausse de 16,9 milliards de dollars pour s'établir à 947,9 milliards de dollars. Cette progression résulte surtout de l'intensification des entrées d'investissements directs, les plus importantes observées depuis le premier trimestre de 2012.
Graphique 3
Bilan des investissements directs
Note aux lecteurs
La principale mesure des comptes du bilan des investissements internationaux intègre désormais la comptabilisation à la valeur au marché des titres négociables et du capital-actions des investissements directs étrangers. Cette présentation ajoute une nouvelle dimension à l'analyse du bilan net des investissements internationaux du Canada et reflète plus fidèlement l'évolution de cette position. Le bilan des investissements internationaux à la valeur comptable reste disponible, étant donné que le lien d'accès au communiqué sur les investissements directs étrangers annuels comprend les détails par région géographique et par branche d'activité. Pour obtenir plus de renseignements, veuillez consulter la section intitulée Évaluation de l'actif et du passif.
Définition
Le bilan des investissements internationaux présente la valeur et la composition de l'actif et du passif du Canada envers le reste du monde. Le bilan net des investissements internationaux du Canada est la différence entre cet actif étranger et ce passif. L'excédent du passif international sur l'actif se traduit par une position d'endettement international net du Canada. L'excédent de l'actif international sur le passif est appelé « actif international net du Canada ».
Évaluation monétaire
On convertit en dollars canadiens la valeur de l'actif et du passif exprimée en devises étrangères à la fin de chaque période de calcul du bilan. La plupart des avoirs étrangers du Canada sont exprimés en devises étrangères, tandis que moins de la moitié du passif international du pays est exprimée en devises étrangères. Si le dollar canadien s'apprécie, la réévaluation de l'actif et du passif en dollars canadiens dégage une valeur moindre. Le contraire se vérifie si le dollar canadien est en dévalorisation.
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