Bilan des investissements internationaux du Canada, quatrième trimestre de 2023
Diffusion : 2024-03-12
1 677,3 milliards de dollars
Quatrième trimestre de 2023
La position d'actif net étranger du Canada, soit la différence entre son actif financier international et son passif international, a poursuivi sa tendance à la hausse au quatrième trimestre, affichant une hausse marquée de 288,2 milliards de dollars du troisième trimestre au quatrième trimestre pour atteindre 1 677,3 milliards de dollars à la fin de 2023. La position d'actif net étranger du Canada a progressé chaque trimestre de l'année 2023. La croissance observée au quatrième trimestre est principalement attribuable à la vigueur des marchés boursiers mondiaux, auxquels l'actif international du Canada est fortement exposé.
Graphique 1
Bilan net des investissements internationaux du Canada
Dans l'ensemble, les variations des prix sur les marchés ont fait croître la position d'actif net étranger du Canada de 317,1 milliards de dollars. Les principaux marchés boursiers étrangers ont affiché de bons rendements au cours du quatrième trimestre, les marchés boursiers américains (+11,2 %) et européens (+8,3 %) ayant tous deux enregistré des hausses. Le marché boursier canadien, quant à lui, a affiché une croissance de 7,3 %. À la fin du quatrième trimestre, 67,6 % de l'actif international du Canada et 41,2 % de son passif international étaient détenus sous forme d'actions.
L'effet de réévaluation engendré par les fluctuations des taux de change (-29,6 milliards de dollars) a modéré l'augmentation globale de la position d'actif net étranger du Canada au cours du quatrième trimestre. Au cours du trimestre, le dollar canadien s'est apprécié de 2,2 % par rapport au dollar américain, alors qu'il s'est déprécié par rapport à l'euro (-2,2 %), à la livre sterling (-1,9 %) et au yen (-3,2 %). À la fin du trimestre, 96,7 % de l'actif international du Canada était libellé en devises étrangères (66,6 % en dollars américains), comparativement à 42,6 % de son passif international (31,4 % en dollars américains).
Sur le plan géographique, la position d'actif net étranger du Canada par rapport aux États-Unis a augmenté de 172,7 milliards de dollars pour se chiffrer à 1 305,7 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre. Parallèlement, la position d'actif net étranger du Canada par rapport au reste du monde s'est accrue de 115,5 milliards de dollars pour s'élever à 371,6 milliards de dollars.
Graphique 2
Facteurs contribuant à la variation du bilan net des investissements internationaux
Graphique 3
Bilan net des investissements internationaux du Canada, selon la région
Croissance sans précédent de l'actif et du passif internationaux du Canada
L'actif international du Canada a augmenté de 613,1 milliards de dollars (+7,3 %) pour atteindre 9 037,6 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre, affichant sa plus forte croissance trimestrielle à ce jour. La réévaluation à la hausse attribuable aux variations des prix sur les marchés (+492,3 milliards de dollars) a été le principal facteur à l'origine de la croissance. D'importantes acquisitions d'actifs étrangers (+185,2 milliards de dollars), principalement sous forme de titres financiers, ont également contribué à l'augmentation. La réévaluation à la baisse (-65,8 milliards de dollars) découlant des fluctuations des taux de change a toutefois atténué la croissance globale. À la fin du quatrième trimestre, 71,1 % de l'actif international du Canada était détenu par des entreprises du secteur financier.
Par ailleurs, le passif international du Canada s'est accru de 324,9 milliards de dollars pour se situer à 7 360,3 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre, affichant lui aussi sa plus forte augmentation trimestrielle à ce jour. Cette croissance a été alimentée par d'importants emprunts étrangers (+185,3 milliards de dollars), principalement sous forme de devises et de dépôts et de titres d'emprunt. Les réévaluations ayant découlé des fluctuations des prix de marché des actions et des instruments d'emprunt (+175,2 milliards) ont également contribué à la hausse. La réévaluation à la baisse découlant des fluctuations du dollar canadien par rapport aux devises étrangères (-36,2 milliards de dollars) a quelque peu atténué la hausse globale. À la fin du quatrième trimestre, le secteur des sociétés financières représentait 51,3 % du total du passif international du Canada, par rapport à 33,0 % pour les sociétés non financières.
Graphique 4
Actif et passif internationaux du Canada
La dette extérieure brute du Canada augmente
La dette extérieure brute du Canada, c'est-à-dire la valeur des instruments d'emprunt canadiens détenus par des investisseurs étrangers, a augmenté de 212,9 milliards de dollars (+5,4 %) pour se situer à 4 150,3 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre.
À l'échelle des secteurs, la majeure partie de la hausse (+143,7 milliards de dollars) est attribuable au secteur financier, surtout les institutions de dépôt. La dette extérieure brute du secteur financier s'est chiffrée à 2 528,6 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre. La dette extérieure brute du secteur des administrations publiques a augmenté de 49,2 milliards de dollars pour s'élever à 661,1 milliards de dollars.
La dette extérieure brute du Canada représentait 140,6 % du produit intérieur brut (PIB) du pays à la fin de 2023, son plus haut niveau depuis le quatrième trimestre de 2020.
Graphique 5
Dette extérieure brute du Canada en pourcentage du produit intérieur brut
La position d'actif net étranger du Canada affiche une forte croissance en 2023
La position d'actif net étranger du Canada a augmenté de 584,2 milliards de dollars en 2023, après avoir fléchi de 318,1 milliards de dollars en 2022. Les marchés boursiers mondiaux ont enregistré d'importantes hausses au cours de l'année, lesquelles ont fait augmenter la position d'actif net étranger du Canada. Par ailleurs, un dollar canadien plus fort et les besoins d'emprunt pour financer le déficit du compte courant ont modéré la croissance globale en 2023. La position d'actif net étranger représentait 56,8 % du PIB du Canada à la fin de 2023, en hausse par rapport à 38,5 % à la fin de 2022 et à 53,5 % à la fin de 2021.
La variation du bilan net des investissements internationaux est fortement influencée par la différence dans la composition de l'actif et du passif financiers internationaux en termes d'instruments et de devises. Dans l'ensemble, l'actif international a tendance à être réévalué de manière plus significative que le passif en raison de sa part beaucoup plus grande d'instruments d'actions et de devises étrangères, plus particulièrement le marché boursier américain et le dollar américain.
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Note aux lecteurs
Définitions
Le bilan des investissements internationaux présente la valeur et la composition de l'actif et du passif du Canada par rapport au reste du monde.
Le bilan net des investissements internationaux du Canada est la différence entre l'actif et le passif du Canada par rapport au reste du monde. L'excédent du passif international sur l'actif international se traduit par une position d'endettement international net du Canada. L'excédent de l'actif international sur le passif international est appelé « actif international net du Canada ».
L'investissement direct étranger est présenté selon le principe actif passif (c'est-à-dire sur une base brute) dans le bilan des investissements internationaux. L'investissement direct étranger peut aussi être présenté selon le principe directionnel (c.-à-d. sur une base nette), comme le montrent les tableaux supplémentaires sur l'investissement direct étranger (36-10-0008-01, 36-10-0009-01 et 36-10-0659-01). La différence entre les deux présentations conceptuelles des investissements directs étrangers repose sur la classification des investissements à rebours, comme 1) les créances des sociétés affiliées canadiennes auprès des sociétés mères étrangères et 2) le passif des sociétés mères canadiennes auprès des sociétés affiliées étrangères. Au titre de la présentation actif passif, 1) est classé comme un actif et est compris dans l'actif d'investissement direct, et 2) est classé comme un passif et est compris dans le passif d'investissement direct.
Prochaine diffusion
Les données du bilan des investissements internationaux du Canada pour le premier trimestre de 2024 seront diffusées le 12 juin 2024.
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